Forventningerne til Bank of Englands rentenedsættelse stiger, da arbejdsløsheden i Storbritannien når det højeste niveau i fire år

Storbritanniens arbejdsløshed steg i de tre måneder frem til oktober, da et svækket arbejdsmarked forværrede Bank of Englands politiske dilemma forud for årets endelige rentebeslutning.

Den samlede arbejdsløshedsrate steg til 5,1 % i perioden august til oktober, fra 5,0 % i de tre måneder frem til september, ifølge tal offentliggjort af Office for National Statistics tirsdag.

Målingen matchede økonomernes forventninger og markerede det højeste niveau siden 2021, hvor pandemirelaterede forstyrrelser stadig vejede tungt på beskæftigelsen.

Dataene bekræftede beviserne for, at ansættelsesmomentum er ved at aftage, selvom inflationen stadig stædigt ligger over centralbankens mål.

Arbejdsmarkedet køler af, efterhånden som ansættelserne aftager

Arbejdsløsheden er steget støt fra 4,3 % året før, mens beskæftigelsesprocenten faldt til 74,9 % fra 75,2 %, oplyste ONS.

Tidlige estimater pegede også på et kraftigere fald i lønudgifterne, hvor antallet af ansatte faldt med 38.000 i november, sammenlignet med et fald på 22.000 i oktober.

Nedgangen har været mest udtalt blandt yngre arbejdere, hvor ONS bemærkede, at stigende arbejdsløshed og faldende løntal var koncentreret i nogle yngre aldersgrupper.

Ledige stillinger var dog stort set uændrede, hvilket tyder på, at virksomhederne forbliver forsigtige frem for at skære aggressivt i personalet.

"Der er fortsat et samlet billede af et svækket arbejdsmarked," sagde Liz McKeown, ONS' direktør for økonomiske statistikker.

Erhvervsundersøgelser har gentaget denne vurdering.

En rapport fra KPMG og Recruitment and Employment Confederation viste, at efterspørgslen efter personale fortsatte med at falde, omend i et langsommere tempo end tidligere på året, da usikkerheden omkring regeringens budgetannoncering i slutningen af november prægede ansættelsesbeslutningerne.

Lønstigningen aftager, men den offentlige sektor skiller sig ud

Lønpresset, som er en vigtig bekymring for beslutningstagere, viste yderligere tegn på lettelse i den private sektor.

Den årlige vækst i den almindelige løn, eksklusive bonusser, faldt til 4,6 % fra tidligere 4,7 %.

Den tendens kan give en vis tryghed til rentesættere, der er skeptiske over for indenlandsk inflation.

Dog skjulte overskriftstallene en markant divergens mellem sektorerne.

Lønningerne i den offentlige sektor steg årligt med 7,6 % i perioden august til oktober, næsten dobbelt så højt som de 3,9 %, der blev registreret i den private sektor.

ONS sagde, at forskellen delvist afspejlede tidsmæssige effekter, idet nogle offentlige løntildelinger blev implementeret tidligere i år end i 2024, hvilket skabte en basiseffekt.

McKeown sagde, at lønvæksten var aftaget yderligere i den private sektor, mens den igen accelererede i den offentlige sektor på grund af den tidligere timing af lønstigningerne.

Forventningerne til rentenedsættelser stiger, efterhånden som arbejdsmarkedet køler af forud for BoE-mødet

De seneste arbejdsmarkedsdata kom få dage før Bank of Englands politiske møde, hvor beslutningstagere er uenige om, hvorvidt renten skal sænkes.

På sit forrige møde stemte Pengepolitisk Komité snævert for at fastholde renterne med en 5-4 fordeling.

Med arbejdsløsheden på sit højeste niveau i næsten fire år og en kraftig aftagende lønvækst, er finansmarkederne i stigende grad sikre på, at Bank of England vil sænke renten ved årets sidste møde.

Investorer forventer en reduktion på 25 basispoint, hvilket bringer benchmark-renten fra 4 % til 3,75 %.

Richard Carter, leder af fixed interest-forskning hos Quilter Cheviot, sagde, at jobtallene styrkede argumentet for lempelse.

"Ved mødet i november var MPC næsten delt midt over, og Andrew Baileys afgørende stemme sikrede renterne. Men med økonomien, der skrumper – hovedsageligt takket være det seneste budget og dets indvirkning på forbrugertillid, forbrug og forretningsplanlægning – og udsigterne for vækst er ret dystre, virker en nedskæring mere sandsynlig denne gang," sagde han.

ING-økonom James Smith forventer også en reduktion torsdag, efterfulgt af to yderligere nedskæringer i første halvdel af 2026, efterfulgt af lønvæksten og arbejdsmarkedet køler af.

Philip Shaw fra Investec sagde, at lønvæksten i den private sektor, som er en vigtig indikator for banken, er aftaget yderligere, hvilket signalerer, at de langsigtede inflationspres bliver mere afdæmpede og gør en rentenedsættelse i december mere sandsynlig.