Brasiliens inflationsmåler undervurderer prognoserne og signalerer afkøling ved årets slutning

Brasiliens IPCA-15 inflationsmåler faldt yderligere under markedsforventningerne i december, hvilket forstærker tegn på, at prispresset aftager, og at helårsinflationen sandsynligvis vil ende under den øvre grænse for centralbankens målområde.

IPCA-15 steg med 0,25 % i december, en smule hurtigere end stigningen på 0,20 % registreret i november, ifølge data offentliggjort tirsdag af det brasilianske institut for geografi og statistik.

Målingen lå dog under det medianestimat på 0,27 % ifølge en Reuters-undersøgelse.

På årsbasis blev indekset afdæmpet til 4,41 % i december, ned fra 4,50 % i november og en smule under de 4,43 % prognoser, som økonomer spurgt af Reuters havde forventet.

Resultatet forbliver inden for Brasiliens inflationsmål på 3,0 %, hvilket tillader et tolerancebånd på 1,5 procentpoint over eller under målet.

Inflationen aftager efter at have toppet i april

December-læsningen afsluttede et år med gradvis afdæmpning af inflationspresset.

Den 12-måneders IPCA-15-rate er faldet betydeligt siden den toppede på 5,49 % i april, det højeste niveau registreret i år.

Indekset steg med 4,71 % i 2024.

Afmatningen har fundet sted midt i en restriktiv pengepolitik. Brasiliens benchmark-Selic-rente ligger på 15 %, et niveau som centralbanken har sagt er passende at opretholde i en længere periode for at styre inflationen tilbage mod målet.

Under Brasiliens kontinuerlige inflationsmålsætningsregime anses målet for at være blevet overskredet, hvis inflationen forbliver uden for tolerancebåndet i seks på hinanden følgende måneder.

I så fald er Brasiliens centralbank forpligtet til offentligt at forklare årsagerne til afvigelsen.

De officielle inflationsdata for december samt helårstal for 2025 forventes offentliggjort den 9. januar af IBGE.

Transport og flypriser driver decemberstigningen

I december udøvede Transportgruppen det største opadgående pres på indekset med en stigning på 0,69%.

Denne stigning blev i høj grad drevet af en massiv stigning i flybilletterne på 12,71%.

Brændstofpriserne steg også med 0,26 % fra måned til måned. Mens ethanol (+1,70%) og benzin (+0,11%) steg op, gav bilbenzin og diesel en vis lettelse med et fald på henholdsvis 0,26% og 0,38%.

Tøj oplevede den næststørste stigning (+0,69%), efterfulgt af personlige udgifter (+0,46%).

Samtidig steg Food and Beverages—indeksets tungeste komponent—kun 0,13%. Bemærkelsesværdigt faldt omkostningerne til mad derhjemme faktisk med 0,13 %, hvilket hjalp med at dæmpe det bredere inflationspres.

Bolig og mad dominerer de årlige gevinster

Boligmarkedet registrerede den højeste kumulative årlige stigning med 6,69 %, mens boligel-strømmen steg med 11,95 % og var den primære drivkraft for inflationen i 2025.

Fødevare- og drikkevaresektoren leverede det næststørste bidrag (+3,57%).

Bemærkelsesværdigt var malet kaffe en markant undtagelse med en kraftig årlig stigning på 41,84%.

Fremadrettet tyder de nuværende data på, at inflationen kan falde yderligere i første halvdel af 2026.

Ifølge seniorøkonom André Valério viser første kvartal 2026 tegn på lavere inflationspres sammenlignet med samme periode i 2025, hvilket ville muliggøre en hurtigere afbremsning af 12-måneders raten.