Europabulletin: FTSE passerer 10.000, eurozoneinflationen falder, Tysklands fremstillingsindustri falder

Europas markeder og politik afsluttede året på skarpt divergerende baner.

Storbritanniens FTSE 100 nåede en historisk milepæl, da geopolitikken turbo-boostede energi- og forsvarsaktier, mens eurozonen nød godt af en sjælden blanding af faldende inflation og robust vækst.

Tysklands servicesektor holdt stand og skjulte en tiltagende produktionsnedgang.

Imens gav Grønland en rolig, men fast irettesættelse til USA's sabelraslen og understregede de hårde grænser for magtpolitikken på Europas nordlige flanke.

Grønland slår roligt tilbage

Grønlands premierminister Jens-Frederik Nielsen slog en afdæmpet tone tirsdag og afviste frygten for umiddelbar overtagelse, mens han fastholdt sin beslutsomhed.

Nielsen trak en skarp skelnen mellem Grønland og Venezuela, en demokratisk nation med indgroede institutioner versus en destabiliseret stat.

Han fastslog klart, at demokratiske normer og juridiske rammer udelukker enhver ensidig amerikansk beslaglæggelse.

Men under Nielsens rolige retorik gemmer der sig en mere stålfast beslutsomhed: Europa samlede sig om Danmark, hvor premierminister Frederiksen advarede om, at militær aktion mod en NATO-allieret ville udløse alliancens opløsning.

Underteksten er umiskendelig: Trumps sabelraslen, uanset hvor højlydt, konfronterer reelle geopolitiske begrænsninger.

FTSE 100 bryder 10.000

Storbritanniens blue-chip FTSE 100 brød 10.000-pointgrænsen tirsdag og satte et rekordhøjt niveau på 10.057 point på baggrund af stigende energi- og forsvarsaktier.

Katalysatoren var geopolitisk; USA's militære intervention i Venezuela udløste en kapløb om energispil og forsvarsnavne.

Shell og BP steg henholdsvis 1,3 % og 0,8 %, da råoliepriserne steg kraftigt på grund af usikkerheden i Venezuelas produktion.

Forsvarstungvægterne BAE Systems, Babcock International og Rolls-Royce steg hver især med 1,8% til 2,4%, baseret på øgede globale spændinger og momentum i forsvarsudgifterne.

Den bredere historie? FTSE's overpræstation skjuler et træt gammelt marked på jagt efter værdi.

Den slog SandP 500's stigning på 16,65 % i 2025 med en stigning på 21 % og udnyttede skift væk fra lette amerikanske teknologivurderinger mod udbytterige minedrift, bankvæsen og råvareaktiviteter.

Eurozonens inflation falder, væksten holder ved

Inflationen i eurozonen faldt kraftigt i december og leverede ECB's foretrukne fortælling om en "blød landing" intakt.

Tysklands samlede rente faldt til 2,0% fra 2,6%, langt under økonomernes prognoser på 2,2%, mens Frankrig faldt til 0,7% og Spanien til 3,0%.

Synderen: faldende producentpriser, kollapsende importomkostninger og en stærkere euro, der får udenlandske varer til at falde i luften.

Denne desinflationære indsats signalerer, at den samlede inflation i eurozonen kan falde under 2 %, når de fulde decembertal kommer onsdag.

Men her er plottwistet: væksten forbliver overraskende modstandsdygtig.

PMI-data viste, at blokken oplevede sin stærkeste kvartalsvise vækst i over to år, hvor serviceydelser opvejede svagheden i produktionen.

ECB læser dette som næsten perfektion, ingen rentenedsættelser nødvendige, ingen stigninger nødvendige. Pengemarkeder fastsætter nul sandsynlighed for nedklip frem til 2026.

Tysklands tjenester holder fast, fabrikker synker

Tysklands servicesektor afsluttede 2025 med solid vækst og opnåede en PMI på 52,7 i december, det langsomste tempo i tre måneder, men stadig komfortabelt over 50-ekspansionsgrænsen.

Væksten i nye virksomheder faldt betydeligt ned, den svageste i den nuværende periode, selvom efterspørgslen i Asien gav en beskeden lettelse.

Bemærkelsesværdigt steg beskæftigelsen for tredje måned i træk, hvor virksomheder skar ned på arbejdsefterslæb i det hurtigste tempo siden september.

Hovedtruslen var: løn- og inputomkostninger accelererede, hvilket pressede marginerne, men virksomhederne formåede alligevel at vælte omkostningerne videre til kunderne med hurtigere prisstigninger.

Den virkelige historie er dog produktionens kollaps.

Den sammensatte PMI faldt til 51,3 fra 51,5, skjult af servicerobusthed. Tysklands fabrikker styrtdykkede til 47,0 i december, et ti-måneders lavpunkt, da eksportordrerne styrtdykkede.