Den schweiziske inflation vågner efter måneders ro, hvilket mindsker presset for negative renter

Den schweiziske inflation steg en smule i december, steg for første gang siden juli og lettede presset på den schweiziske nationalbank (SNB) for at overveje en tilbagevenden til negative renter.

Den beskedne stigning bekræfter beslutningstageres nylige vurdering af, at prisvæksten, selvom den er afdæmpet, sandsynligvis vil tage til gradvist i løbet af de kommende måneder.

Forbrugerpriserne steg med 0,1 % i forhold til året før, oplyste Schweiz' Statistiske Kontor torsdag.

Målingen fulgte nul inflation i november og matchede medianprognosen for økonomer, som Bloomberg har spurgt.

Selvom stigningen stadig ligger langt under niveauet i naboøkonomier, markerer den et markant skift efter måneders stagnation.

Inflationen stemmer overens med SNB's udsigter

Decemberresultatet betyder, at inflationen for fjerde kvartal er i overensstemmelse med SNB's prognose på 0,1%.

Denne prognose blev sænket en smule sidste måned, da beslutningstagere ledet af præsident Martin Schlegel besluttede ikke at sænke styringsrenten under nul.

På det tidspunkt nævnte embedsmænd forventninger om, at forbrugerprisvæksten ville stige moderat, hvilket ville mindske behovet for yderligere pengepolitiske lempelser.

De underliggende prispres viste også tegn på at blive stærkere.

Et mål for kerneinflation, som fjerner volatile komponenter, accelererede til 0,5 %, hvilket antyder, at prisstigninger ikke kun er begrænset til midlertidige faktorer.

Alligevel ligger den samlede inflation langt under SNB's mellemlangsigtede mål om prisstabilitet, som den definerer som inflation under 2%.

For hele året lå Schweiz' inflationsrate på 0,2 %, ifølge embedsmænd.

Det markerede det svageste årlige resultat siden det første år af Covid-19-pandemien og understreger de vedvarende desinflationære kræfter, som økonomien står overfor.

Omkostningspresset forbliver begrænset

Den lette prisstigning skyldtes højere omkostninger til husleje, uddannelse og tobaksprodukter, oplyste statistikkontoret.

Disse stigninger var nok til at løfte den årlige rate over nul, selvom andre komponenter fortsat pressede det samlede indeks nedad.

Fremadrettet forventes inflationen at forblive afdæmpet ved årets begyndelse.

Elpriserne blev reduceret med omkring 4 % på landsplan ved årsskiftet, et skridt der forventes at påvirke januars inflationsindeks.

Derudover forventer virksomhederne langsommere lønvækst, hvilket yderligere kan begrænse opadgående pres på priserne.

I december reviderede SNB sin inflationsprognose for 2026 til 0,3 % fra et tidligere estimat på 0,5 %.

For første kvartal forventer centralbanken, at inflationen i gennemsnit kun vil ligge på 0,1 %, hvilket understreger prisdynamikkens fortsatte skrøbelighed.

Vækstrisici i skyen

Selvom de seneste inflationsdata kan reducere det umiddelbare pres for yderligere lempelse, er der stadig risici for udsigterne.

Tidligere på ugen viste data, at den schweiziske industriaktivitet uventet faldt til et syvmåneders lavpunkt, hvilket vakte bekymring om en afmatning i den økonomiske udvikling.

Svagere aktivitet kan udfordre forventningerne om stærkere vækst efter en handelsaftale med USA og potentielt påvirke inflationsudsigterne senere på året.

På denne baggrund vil beslutningstagere følge nøje med for at se, om den seneste prisstigning kan opretholdes.

Til sammenligning forbliver inflationen i det omkringliggende euroområde betydeligt højere.

Baseret på EU's harmoniserede mål var den schweiziske inflation 0,2 % i december, hvilket understreger landets fortsatte adskillelse fra nabolandene, når det gælder prispres.