Nvidia-aktien sidder fast: her er grunden til, at analytikere alligevel siger 'køb'

Nvidia-aktien var moderat højere fredag og fortsatte stigningerne fra forrige session, da stærke resultater fra den vigtige leverandør Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. styrkede tilliden til vedvarende efterspørgsel efter avancerede kunstig intelligens-chips.

Nvidia-aktier steg 0,4 % til 187,25 dollars i tidlig handel efter en stigning på 2,1 % torsdag.

Det seneste skridt kommer efter flere måneders overvejende sidelæns handel, hvor investorer balancerer tegn på robust slutefterspørgsel mod bekymringer om konkurrence og geopolitiske begrænsninger.

TSMC-resultater løfter stemningen på tværs af chipsektoren

Det seneste løft for Nvidia kom fra en stærk kvartalsrapport fra Taiwan Semiconductor Manufacturing, verdens største kontraktchipproducent og Nvidias primære produktionspartner.

TSMC oplyste, at nettoresultatet steg med 35 % i forhold til året før i oktober–december-perioden, hvilket markerer det ottende kvartal i træk med år-til-år overskudsvækst.

Omsætningen steg med 20,5 % i kvartalet og oversteg for første gang NT$1 billion, hvilket understreger omfanget af den globale efterspørgsel efter avancerede halvledere knyttet til kunstig intelligens, højtydende computing og datacentreudvidelse.

Fremadrettet sagde TSMC, at de forventer at bruge mellem 52 og 56 milliarder dollars på kapitaludgifter i år.

Virksomheden tilføjede, at omkring 10% til 20% af disse udgifter vil blive afsat til avanceret emballageteknologi, et område der er blevet en kritisk flaskehals for levering af komplette AI-systemer.

Denne investering er særligt relevant for kunder som Nvidia, hvis mest avancerede acceleratorer er afhængige af kompleks pakning for at integrere flere chips og hukommelseskomponenter i ét system.

Nvidia-aktien kæmper for at bryde ud

På trods af den positive branchebaggrund har Nvidias aktie haft svært ved at genvinde vedvarende opadgående momentum.

Aktierne har stort set handlet sidelæns de sidste tre måneder, hvilket afspejler investorers bekymring for, at virksomheden kan stå over for stigende konkurrence på AI-acceleratormarkedet.

En væsentlig bekymring har været det potentielle tab af markedsandel til Googles internt udviklede Tensor Processing Units, som er designet til at reducere afhængigheden af tredjepartsleverandører til visse AI-arbejdsbyrder.

Investorer følger også udviklingen af næste generations chips fra Advanced Micro Devices, som har fået større gennemslagskraft blandt hyperskalerere, der ønsker at diversificere leverandørerne.

Disse konkurrencedynamikker har påvirket Nvidias værdiansættelse i de seneste måneder, selvom virksomheden fortsat har annonceret nye produkter, partnerskaber og stærk ordregennemsigtighed.

Jefferies hæver målet på Nvidia-aktien

Nogle analytikere forbliver fast optimistiske. Jefferies hævede sit prismål på Nvidia til 275 dollars fra 250 dollars, mens de bevarede en købsvurdering.

Firmaet sagde, at selvom det forventer, at estimatrevisionerne for Nvidia bliver mindre dramatiske end for Broadcom, forventer de stadig "materielle overgange og stigninger med forventninger, der stiger over de næste flere kvartaler."

Jefferies fortsætter med at betragte Broadcom som sit topvalg i sektoren og modellerer kalenderåret 2028 indtjening pr. aktie over $19 og antyder en opadgående stigning mod $25 pr. aktie baseret på det, de beskrev som konservative antagelser for OpenAI og Meta-relateret efterspørgsel.

Alligevel afspejler virksomhedens højere mål for Nvidia en tillid til, at virksomheden fortsat vil drage fordel af den øgede investering i AI-infrastruktur.

Kina-flaskehals forbliver en vigtig overhæng

Geopolitik og adgang til chips forbliver en stor usikkerhed for Nvidia. Efter et år med overskrifter, der fremhæver Kinas hurtige fremskridt inden for kunstig intelligens, indtager nogle førende kinesiske AI-forskere en mere forsigtig tone.

Ifølge en rapport fra The Wall Street Journal har flere eliteforskere fra Kina konkluderet, at Kinas chancer for at indhente USA på kort sigt er begrænsede på grund af en vedvarende flaskehals i avancerede chips.

Tang Jie, grundlægger af den kinesiske AI-startup Zhipu, sagde på en konference i Beijing i sidste weekend, at kløften muligvis er ved at vokse.

"Sandheden kan være, at kløften faktisk bliver større," sagde Tang. "Selvom vi klarer os godt på visse områder, må vi stadig anerkende de udfordringer og uligheder, vi står overfor."

Rapporten tilføjede, at kinesiske virksomheder er begyndt at diskutere leje af computerkraft i datacentre i Sydøstasien og Mellemøsten for at få adgang til Nvidias kommende Rubin-chips.

Det følger lignende forsøg sidste år på at få adgang til Nvidias Blackwell-serie chips gennem tredjelande.

Sådanne ordninger betragtes generelt som lovlige, men er besværlige, hvilket ofte efterlader kinesiske udviklere med færre chips og højere omkostninger sammenlignet med velfinansierede amerikanske konkurrenter.