Aftenoversigt: PandG misser indtægter, guld falder, USA's forbrug forbliver modstandsdygtigt

De globale markeder stabiliserede sig torsdag, efter at præsident Donald Trump pludselig trak sin toldtrussel til Grønland i Davos tilbage, hvilket udløste en lettelsesstigning i amerikanske og europæiske aktier, selvom detaljerne stadig er uklare.

I erhvervsnyheder overgik Procter and Gamble profitforventningerne, men missede indtægtsmålene, hvilket peger på svagere forbrugerefterspurgsel og nyt toldpres.

Råvarerne faldt også ned, og guld trak sig tilbage fra rekordhøje niveauer, efterhånden som risikovilligheden vendte tilbage.

Imens holdt det amerikanske forbrug stand, selvom voksende ulighed og faldende opsparingsrate fremhæver det underliggende pres.

Trumps U-vending om Grønland løfter stemningen

USA's præsident Trump droppede pludseligt sin trussel om told onsdag i Davos efter at have mødt NATO's generalsekretær Mark Rutte og hævdede en "rammeaftale" om Grønlands fremtid.

Markederne steg kraftigt af lettelse, SandP 500 steg 1,5 %, mens europæiske aktier genvandt tabt terræn.

Alligevel består uklarheden: detaljerne forbliver bevidst vage, hvor Trump lover "total adgang", men afviser at præcisere ejerskab versus militære baserettigheder.

Danmark fastholder en jernbeklædt linje; Suverænitet er ikke til forhandling, punktum.

Rammen hviler på at genforhandle en forsvarspagt fra 1951 og forhindre kinesisk/russisk arktisk indtrængen, men Trumps krav om permanent amerikansk kontrol strider grundlæggende mod dansk lov.

Europæiske analytikere forbliver forsigtige: Tysklands Klingbeil advarede mod "at lade håbet stige for hurtigt," mens både grønlandske indbyggere og lovgivere udtrykte skepsis.

PandG slår overskuddet, men mangler indtægter

Procter and Gamble rapporterede torsdag et blandet kvartal med en indtjening på 1,88 dollars pr. aktie, hvilket slog forventningerne på 1,86 dollars, men faldt under omsætningen på 22,21 milliarder dollars mod 22,28 milliarder forventede.

Fejlen signalerer en forbrugertilbagetrækning, som Wall Street ikke kan se på det: organiske salg stagnerede, da volumen faldt med 1%, kun opvejet af 1% prisstigninger.

Salget af vaskemiddel og toiletpapir svækkedes i USA, mens husholdninger med mangel reducerede forbruget på nødvendigheder, og en regeringsnedlukning, der forsinkede fødevarehjælpsudbetalinger, forværrede smerten.

Beauty klarede sig bedre med 3% volumenvækst (Pantene, Olay), det eneste lyspunkt repræsenterer 18% af salget.

PandG's kernebruttomargin faldt for femte kvartal i træk, presset af Trump-toldsatser og emballageomkostninger.

Den nye CEO Shailesh Jejurikar forventer H2-genopretning, men sænkede den årlige EPS-vejledning til 1-6% vækst fra 3-9% med henvisning til 400 millioner dollars i toldmodvind.

Guld retter fra rekordhøje niveauer

Guld faldt 0,8 % til 4.796,75 dollars pr. ounce torsdag, hvilket trak sig tilbage fra onsdagens rekordtop på 4.887,82 dollars, efter at Trump opgav toldtrusler over Grønland og dermed slettede en vigtig risiko-af-katalysator.

Den tre dage lange stigning, der pressede bullion til rekordhøje niveauer, afløste, da investorerne bankede overskud og appetitten på sikre havn-aktiver forsvandt sammen med geopolitiske spændinger.

Et hårdere dollar-sammensat pres gør guld prissat i greenbacks dyrere for udenlandske købere, når USD styrkes.

Platin faldt næsten 2 % til 2.433 dollars, mens sølv faldt 0,1 % til 93,19 dollars, begge faldt fra rekordhøje niveauer.

Alligevel hævede Goldman Sachs sin guldprognose for december 2026 til $5.400 fra $4.900 med henvisning til vedvarende diversificering blandt private investorer og centralbankernes efterspørgsel (forventet 60 tons i 2026).

ANZ's Kumari bemærker, at den underliggende støtte fortsat skyldes geopolitisk vedholdenhed og centralbankstøtte trods en kortsigtet korrektion.

Det amerikanske forbrug forbliver stærkt

Det amerikanske forbrug steg med 0,5 % både i oktober og november, hvilket nåede medianøkonomens prognose og satte forventningerne om BNP-vækst i tredje kvartal på omkring 4,4 %, mens Atlanta Fed forventede 4. kvartal på 5,4 %.

Modstandsdygtigheden skjuler den dybere ulighed: husholdninger med højere indkomst drev 2,4 % år-til-år forbrugsvækst mod 0,4 % for lavindkomstfamilier, en klassisk K-formet genopretning.

Bemærkelsesværdigt kom næsten halvdelen af novembers gevinster fra sundheds- og energiudgifter, hvilket tyder på uelastisk snarere end diskretionær efterspørgsel.

Det reale forbrug (inflationsjusteret) steg kun med 0,3 %, mens personlige opsparinger faldt til 3,5 %, det laveste siden oktober 2022, da indkomstvæksten gik i stå på 0,3 % efter skat.

PCE-inflationen lå på 2,8 % årligt; kerne-PCE var også flad på 2,8%. Toldsatserne hævede priserne på varer, mens efterspørgslen på dyrevarer som elektronik og husholdningsapparater svækkedes.

Bank of Americas data bekræfter, at lavindkomsthusholdninger handlede ned med 75 % af kategorierne og foretrak små tilbud frem for luksusvarer.