Guld falder trods krigsrisici: Har $100-olie ændret sikkerhavnshandlen?

Guld fortsatte sit tilbageslag fredag, da Brentcrudes stigning over $100 pr. tønde genoplivede inflationsbekymringer og komplicerede renteforventningerne inden næste uges møde i Federal Reserve.

Spotguld faldt 0.4% til $4,030.09 pr. ounce kl. 0333 GMT, hvilket efterlod det mere end $130 under onsdagens to-ugers højeste niveau.

August futures faldt med samme margin til $4,033.20.

Guld var stadig på vej mod en beskeden ugentlig stigning på 0.4%, men det skarpe vendepunkt viste, at investorer stadig er uvillige til at jage metallet, mens oliepriser, obligationsrenter og pengepolitiske forventninger bevæger sig opad.

$4,000-niveauet tiltrækker fortsat købere

Gulds gentagne genopretninger omkring $4,000 tyder på, at niveauet er blevet et vigtigt kortsigtet anker.

GoldSilver Centrals administrerende direktør Brian Lan ser store købere vende tilbage, når priserne nærmer sig eller kortvarigt falder under den tærskel, hvilket holder metallet fanget i et bredt interval mellem omtrent $3,980 og $4,170.

Dette interval afspejler også spændingerne på markedet.

Geopolitisk usikkerhed fortsætter med at støtte efterspørgslen efter defensive aktiver, men guld har haft svært ved at fastholde brud, fordi højere energipriser styrker argumentet for strammere pengepolitik.

Et vedvarende fald under $3,980 ville svække den nylige genopretning, mens en tilbagevenden over $4,100 ville være nødvendig for at genoprette et stærkere opadgående momentum.

Brents gennembrud ændrer inflationsvurderingen

Brent lukkede på $100.69 torsdag efter et hop på cirka 7%, det var det stærkeste slutniveau i to måneder og dets første bevægelse over $100 siden maj.

Rallyet fulgte Houthi-angreb på to saudiske olietankere i Det Røde Hav og præsident Donald Trumps advarsel om yderligere militær gengældelse mod Iran og dets allierede.

Optrapningen øger risikoen for forstyrrelser ved både Bab el-Mandeb og Hormuzstrædet, to ruter der er centrale for globale energistrømme.

Selv uden en fuld lukning kan længere ruter, højere forsikringspræmier og mindre tilgængelighed af tankskibe påvirke brændstof- og fragtomkostninger.

Det er et uheldigt bagtæppe for guld. Guld kan beskytte mod inflation over længere perioder, men det har ofte svært på kort sigt, når investorer forventer, at centralbanker reagerer med højere renter.

Pengepolitisk risiko begrænser ugens gevinst

Fed mødes den 28.-29. juli og forventes bredt at holde renterne uændrede.

Markederne priser dog ind cirka en tredjedels chance for en øjeblikkelig forhøjelse, mens mindst ét rentetiltag allerede forventes inden september, efterhånden som olie presser inflationsforventningerne op.

Den Europæiske Centralbank holdt sin indlånsrente på 2.25% torsdag og fastholdt en dataafhængig, møde-for-møde tilgang, hvilket efterlader pengepolitikerne rum til at stramme igen, hvis energipriserne holder inflationen oppe.

Sølv faldt 0.7% til $57.29 men var fortsat på vej mod en ugentlig stigning på 2.5%.

Platin og palladium faldt og var på vej mod ugentlige tab, hvilket understreger, hvordan energichokket presser det bredere ædelmetalkompleks.