Brent-råolie falder, men en ugentlig stigning på 14% viser, at faren ikke er ovre

Brent-råolie faldt under $100 pr. tønde fredag, da tradere realiserede gevinster efter torsdagens stigning, men tilbagerulningen gav få tegn på, at truslen mod den globale olieforsyning var aftagende.

Brent futures faldt 0.7% til $99.97 i den tidlige asiatiske handel, mens US West Texas Intermediate lettede til $91.49. Brent var stadig på vej mod en ugentlig gevinst på 13.5%, og WTI steg 10.9%, efter at Brent lukkede på $100.69 torsdag — dets første lukning over $100 siden maj.

Omfanget af den ugentlige stigning afspejler et marked, der konfronterer overlappende forstyrrelser frem for en midlertidig geopolitisk ryk.

Brent falder, men rallyet efterlader en advarsel

Fredagens nedgang virkede beskeden sammenlignet med foregående sessions hop.

Brent steg 7% torsdag, efter Houthi-styrker sagde, at de havde angrebet to tankskibe med saudiarabisk råolie i Rødehavet, hvilket intensiverede bekymringerne om Bab el-Mandeb-strædet.

Rallyet markerede også endnu en ugentlig fremgang, hvilket tyder på, at tradere tillægger større sandsynlighed til fysiske forsyningstab, længere rejseruter samt stigende fragte- og forsikringsomkostninger.

Den prisjustering viser, at tradere frygter, at forstyrrelsen vil vare ud over de seneste overskrifter.

“Snoren om de globale energiforsyningsruter snævrer sig igen,” skrev IG-markedsanalytiker Tony Sycamore i en note.

Trafikken gennem Hormuz var allerede stærkt begrænset efter genopblussen af kamphandlinger mellem USA og Iran.

De seneste angreb lægger pres på den vigtigste alternative korridor for at omgå den forstyrrelse, og forvandler ét flaskehalsproblem til to.

Houthi-angreb truer Saudi-Arabiens flugtvej

Saudi-Arabien har flyttet råolie gennem sin East-West-pipeline til Rødehavet for at mindske afhængigheden af Hormuz.

Tankskibe skal derefter passere Bab el-Mandeb for at nå mange asiatiske købere eller tage længere ruter mod Europa.

Baringa-energi-analytiker Ellen Fraser kaldte det et “dobbelt slag”, rapporterede The Wall Street Journal.

Hun sagde, at det kunne reducere mellemøstlige eksportvolumener, samtidig med at laster på vej til Europa blev tvunget rundt om det sydlige Afrika, hvilket forlængede rejser og øgede omkostninger. Priserne kunne stige yderligere, medmindre spændingerne lettes, tilføjede hun.

Risikoen rækker ud over beskadigede tønder. Rederier kan omlægge ruter, indstille rejser eller kræve højere forsikringspræmier, hvilket strammer den umiddelbare tilgængelighed, før producenterne reducerer produktionen.

To kinesiske supertankere med i alt fire millioner tønder saudiarabisk råolie forlod Bab el-Mandeb torsdag, hvilket viste, at ruten fortsat var åben.

Men isolerede vellykkede overfarter fjerner ikke risikoen for en bredere tilbagetrækning fra skibsejere.

Kazakhstan tilføjer endnu et forsyningschok

Mellemøsten er ikke markedets eneste problem.

Kazakhstan reducerede produktionen efter formodede ukrainske droneangreb tvang Caspian Pipeline Consortium til at standse lasninger ved dets Sortehavs-terminal — en rute, der håndterer omkring 2% af den globale daglige råolieforsyning.

Kazakhstans olie- og kondensatproduktion faldt til cirka 1.63 millioner tønder om dagen fra et juli-gennemsnit på 2.07 millioner.

Produktionen på det Chevron-ledede Tengiz-felt mere end halveredes til omkring 406.000 tønder om dagen.

Mizuho’s direktør for energifutures, Bob Yawger, fortalte Reuters, at presset på tværs af to store flaskehalse havde bragt råolie inden for rækkevidde af den fireårige top på $126.41, efterhånden som tilgængelige forsyninger skrumpede.

Goldman Sachs fastholdt et basisscenarie på $80 for fjerde kvartal, men sagde, at Brent kunne overstige $120, hvis forstyrrelserne i Hormuz fortsætter, og risiciene breder sig over Bab el-Mandeb og Suez-ruten.