Konsortium ledet af BlackRock køber AES for $33.4B

Et konsortium ledet af BlackRock's Global Infrastructure Partners og det svenske private equity-selskab EQT AB har indgået aftale om at erhverve den amerikanske elproducent AES Corp i en $33.4 billion helkontantaftale.

Det markerer en af de største overtagelser i energisektoren, samtidig med at selskabets aktier faldt kraftigt på grund af bekymringer om værdiansættelsen.

Handlen, der blev annonceret mandag, kommer midt i en bølge af store opkøb, efterhånden som investorer strømmer ind i energiaktiver for at imødekomme den stigende efterspørgsel efter elektricitet drevet af datacentre og AI-boomet.

Nylige aftaler omfatter Blackstone's $11.5 billion køb af TXNM Energy og Constellation Energy's $16.4 billion erhvervelse af Calpine.

I henhold til aftalen vil konsortiet betale $15 pr. aktie for AES, verdens største leverandør af ren energi til erhvervskunder.

Gruppen omfatter også Qatar Investment Authority og California Public Employees' Retirement System.

Hvorfor faldt aktierne?

AES-aktier faldt mere end 17% til $14.27 mandag, hvilket gjorde dem til den dårligst præsterende aktie i S&P 500 og markerede det største procentvise fald på en dag siden 2002.

Nedsalget afspejlede investorernes skuffelse over overtagelsesprisen, som, selvom den svarer til en cirka 40% præmie i forhold til aktiens niveau sidste juli, lå under lukkeprisen på $17.28 fredag.

Aktierne var steget i oktober efter rapporter om, at Global Infrastructure Partners undersøgte et opkøb vurderet til omkring $38 billion.

Analytikere sagde dog, at forventninger om et højere bud muligvis var ubegrundede.

“Investorer kan have været for optimistiske med hensyn til overtagelsesprisen, fordi situationen aldrig udviklede sig til en konkurrencepræget budproces,” skrev Evercore ISI i en analyse.

Kapitalbehov og strategisk skift

AES havde søgt muligheder for at understøtte vækst efter år med faldende omsætning og stigende langfristet gæld.

Uden en aftale kunne ledelsen være blevet tvunget til at reducere eller suspendere udbytter eller rejse ny egenkapital.

“AES har et betydeligt behov for kapital for at understøtte vækst efter 2027,” sagde bestyrelsesformand Jay Morse og henviste til planlagte investeringer i amerikansk kraftproduktion og forsyningsselskaber.

Handlen forventes at blive afsluttet i slutningen af 2026 eller begyndelsen af 2027.

AI-drevet efterspørgsel øger attraktiviteten

Selskabet har draget fordel af stigende efterspørgsel efter vedvarende energi og sikret kontrakter med store teknologigrupper som Microsoft og Meta Platforms.

“Handlen understreger den stigende interesse fra infrastrukturfonde for kraft- og forsyningsplatforme,” sagde Tim Winter fra Gabelli Funds og pegede på behovet for udbygning af nettet og ny produktion.

Evercore ISI-analytikeren Nicholas Amicucci tilføjede, at privat ejerskab ville give AES større finansiel fleksibilitet, end selskabet havde som børsnoteret virksomhed.