LNG-krise i Mellemøsten kan øge indtjeningen hos Shell og Exxon

De eskalerende konflikter i Mellemøsten, herunder QatarEnergy's standsede LNG-produktion og suspenderede trafik gennem Hormuzstrædet, har fjernet en betydelig del af den globale naturgasforsyning og fået priserne til at stige med over 40%.

Selv i kaosset af geopolitiske spændinger og kraftigt stigende priser er det dog sandsynligt, at vestlige selskaber fremstår som de ultimative vindere. 

Store amerikanske og europæiske energiselskaber, herunder Shell, TotalEnergies, ExxonMobil og Cheniere, står klar til at sikre betydelige overskud, selv hvis Qatar hurtigt genoptager gasleverancer efter de amerikanske og israelske angreb på Iran, som begyndte lørdag, ifølge en New York Times-rapport.

Vestlige energigiganter klar til at indkassere profit

Disse amerikanske og europæiske firmaer er de mest levedygtige alternative leverandører for globale kunder — både stater og virksomheder — som er afhængige af qatarsk gas til at producere elektricitet eller fremstille industrivarer som kemikalier og stål.

Denne fordel udspringer af et årtis investeringer. 

Selskaber som Cheniere har udviklet otte amerikanske terminaler til at nedkøle naturgas til flydende form for transport på oceantankere. 

Store olie- og gasselskaber, såsom Shell, Total og Exxon, køber en stor del af denne flydende gas (LNG) på kontrakt og videresælger den derefter til kunder verden over.

Det vigtige asiatiske benchmark for LNG er steget kraftigt, med en stigning på omkring 91% siden slutningen af sidste uge, mens den europæiske benchmarkpris er steget cirka 58%.

Kortfristet gevinst og markedsvolatilitet

Jason Feer, chef for business intelligence hos det globale konsulent- og shippingmæglerfirma Poten & Partners, beskrev dette som "a real windfall," og bemærkede, at de involverede parter "get the benefit of this big jump."

Vestlige energiselskaber sælger i øjeblikket LNG til Europa til en pris, der er omtrent dobbelt så høj som deres omkostninger ved at erhverve og levere brændstoffet, lød det fra Feer i NYT-rapporten. 

Det er et markant hop fra for blot en uge siden, hvor deres indtægter kun lå omkring 27%-28% over deres omkostninger.

På trods af en stigning på mere end 52% ved Europas benchmark Title Transfer Facility (TTF) den 2. marts, forventer Rystad Energy, at det nuværende forsyningschok får begrænset langsigtet indvirkning på de globale gas- og LNG-markeder.

Scenarier for produktionsnedgang

"I et scenarie hvor der er begrænset eller ingen skade, og fjendtlighederne hurtigt dør ud, hvilket fører til et produktionsstop på 15 dage, anslår vi et fald i 2026-produktionen på 4.3%, svarende til omkring 3.3 millioner tonnes," skrev Jan-Eric Fahnrich, senioranalytiker, gas & LNG-forskning, Rystad Energy, i en e-mailkommentar. 

"En mere langvarig forstyrrelse kunne resultere i 5.6 Mt tabt forsyning, mens en fuld afbrydelse på fire til fem uger, før Hormuzstrædet genåbnes for kommerciel trafik, ville svare til et tab på omkring 11.2 Mt for hele 2026."

Qatars LNG-eksport er central for både landets økonomi og den globale handel. Derfor forventer Rystad, at genopretning af produktionen vil tage uger, ikke måneder.

QatarEnergy standsede på ubestemt tid al LNG-produktion, hvilket påvirker dets nuværende liquefaction-capacity på 77 million tonnes per annum (Mtpa).

Dette stop fulgte efter et droneangreb på dets gasfaciliteter i Ras Laffan den 2. marts, en hændelse der fandt sted, mens den maritime trafik gennem Hormuzstrædet allerede var standset.

Siden krigen mellem Rusland og Ukraine brød ud i 2022, har Rusland afbrudt en stor del af den gas, det ledte til Europa via rørledninger.

Derudover ophørte al russisk gas, der transiterede gennem Ukraine til EU, den 1. januar sidste år. 

Forsyningsdynamik og indvirkning på lande

Disse udviklinger har gjort LNG til en kritisk ressource for Europa.

Høje LNG-priser udgør en risiko for importører i Asien og Europa, især hvis priserne forbliver høje eller stiger yderligere. 

Europas nuværende lave gaslagre, som følge af høj varmeefterspørgsel gennem den seneste vinter, forværrer denne sårbarhed.

Den igangværende USA-Israel-kampagne i Mellemøsten forventes at stramme den globale gasforsyning i 2026.

Ifølge Rystad Energy vil påvirkningen sandsynligvis ramme prisfølsomme købere i Sydasien, herunder Bangladesh og Pakistan, hårdere end premium-markeder, der er villige til aggressivt at byde på laster.

I mellemtiden er USA fremtrådt som verdens største LNG-eksportør efter en gasproduktionsboom, meget lig den hurtige acceleration i skiferolieproduktionen i 2010'erne.

Qatar og Australien indtager henholdsvis anden- og tredjepladsen på listen over de største LNG-eksportører. 

Suspensionen af salget, hvor normalt 82% af QatarEnergy's produktion går til asiatiske lande, forstærker også presset på de globale energimarkeder, især i Europa.

Ifølge Energy Information Administration (EIA) underskrev amerikanske leverandører sidste år kontrakter om at sælge mere LNG end i noget år siden 2022, hvor efterspørgslen steg kraftigt efter angrebet på Ukraine. 

EIA forventer, at kapaciteten for amerikanske eksport næsten vil fordobles inden 2031 sammenlignet med niveauet ved udgangen af 2025. 

Som verdens største LNG-handler står Shell til at blive en stor gevinst, hvis de høje priser varer ved i længere tid, ifølge NYT-rapporten.

Sidste år var TotalEnergies den største sælger af amerikansk LNG. Cheniere var samtidig den største producent af LNG i USA i 2025.