Olie falder under $90/bbl efter Trumps udtalelser — er opturen forbi?

Hvad der stiger, må falde. 

Olien steg 28% mandag og nåede næsten $120 pr. tønde, et næsten fireårigt højdepunkt. Dagen efter er priserne styrtdykket tilbage under $90. 

Oliepriserne styrtdykkede efter, at USA's præsident Trump kom med udtalelser, der antydede en afslutning på krigen.

Prisen på West Texas Intermediate (WTI)-råolie var senest $89,09 pr. tønde, ned 5,8%, mens Brent var ned 5,4% til $93,70 pr. tønde.

Brent var tidligere i sessionen faldet til $88,10 pr. tønde, mens WTI var sunket til $84,45. 

Oliepriserne styrtdykkede efter Trumps udtalelser

I en udtalelse til CBS News sagde Trump, at krigen i Iran er "næsten fuldstændig overstået", og at USA ligger "meget langt" foran de tidsplaner, militæret havde skitseret.

"Sig til disse tankskibe, at de skal komme af sted, skynd jer; vi har udslettet de fleste af deres affyringsramper," sagde Trump. 

"Disse skibe bør sejle gennem Hormuzstrædet og vise mod, der er intet at være bange for. [Iranerne] har ingen flåde, vi har sænket alle deres skibe."

Markedet kender nu Trumps tålegrænse over for oliepriser.

I forrige handelsdag oplevede ICE Brent et markant ryk og steg med op til 28% til næsten $120 pr. tønde, dets højeste niveau siden midten af 2022. 

Denne stigning blev udløst af nedlukningen af upstream-olieproduktionen i Den Persiske Golf, uden nogen klar indikation af, hvornår olieflowet gennem Hormuzstrædet ville genoptages.

Oliepriserne faldt kraftigt senere i sessionen, og Brent handlede kortvarigt nær $85 pr. tønde, efter rapporter om, at G-7's finansministre drøftede en stor frigivelse af olie fra strategiske reserver og præsident Trumps kommentarer, som indikerede en hurtig afslutning på konflikten.

"Trumps ord rækker kun så langt. I sidste ende skal markedet se en genoptagelse af olieflowet gennem Hormuzstrædet for, at et fald i oliepriserne kan holde," skrev Warren Patterson, chef for råvarestrategi hos ING Group, i en note. 

"Hvis ikke det sker, er det usandsynligt, at vi har set toppen endnu."

G-7 overvejer rekordstor frigivelse af strategiske oliebeholdninger

G-7's finansministre nåede ikke frem til en beslutning mandag om en koordineret frigivelse af olie fra reserverne. 

Gruppen er dog angiveligt planlagt til at mødes igen i dag, hvor der potentielt kan nås en aftale om en koordineret frigivelse på 300-400 millioner tønder.

De koordinerede frigivelser af olie i 2022 udgjorde i alt 182 millioner tønder. Medregnes uafhængige frigivelser steg det samlede volumen til 240 millioner tønder, hvilket satte rekord for koordinerede frigivelser.

"En stor frigivelse af lagre kan påvirke terminskurven," tilføjede Patterson. 

Forventningen om, at reserverne på et tidspunkt skal genopfyldes, betyder, at denne situation kan lægge nedadgående pres på det kortsigtede marked (fronten), samtidig med at den kan danne grundlag for støtte længere ude på rentekurven, tilføjede han.

Sanktioner, produktionsnedskæringer og global stabilitet

Trumps administration planlægger også midlertidigt at lempe olierelaterede sanktioner over for visse lande, indtil olieleverancerne gennem Hormuzstrædet genoptages. 

Selvom han ikke specificerede, hvilke lande der ville drage fordel, antydede rapporter, at lempelse af oliesanktioner mod Rusland er under overvejelse i hans administration. 

"Dog, i betragtning af at Rusland relativt effektivt har formået at omgå sanktioner i de senere år, vil enhver lempelse ikke væsentligt øge udbuddet," tilføjede Patterson.

Efterhånden som oliepriserne stiger, vil Vesten i stigende grad finde det vanskeligt at se bort fra det økonomiske incitament for Rusland til at omlægge sin råolie via kanaler som Indien — en realitet understreget af den seneste 30-dages amerikanske dispensationsordning, siger Janiv Shah, vicepræsident for oliemarkeder hos Rystad Energy.

Genoprettelse af olieflowet gennem Hormuzstrædet er afgørende; langvarige restriktioner vil nødvendiggøre lukning af yderligere upstream-olieproduktion.

Som følge heraf vil det tage længere tid at øge produktionen, når operationerne genoptages.

Der har været flere rapporter siden sidste uge om produktionslukninger, som nu også omfatter Saudi-Arabien, ud over Irak, Kuwait og UAE.

På grund af kapacitetsbegrænsninger i lagrene forsøger producenterne i Den Persiske Golf at kontrollere udbuddet ved at reducere produktionen fra eksisterende felter frem for øjeblikkeligt at standse driften.

"Mellem potentialet for massive frigivelser fra Strategic Petroleum Reserve (SPR) og den endelige respons fra amerikansk skiferolie søger verden efter en stabilisator, der kan absorbere dette chok," sagde Shah. 

"Med raffinaderier, der allerede reducerer gennemstrømningen som en forsvarsmæssig foranstaltning, er fokus flyttet fuldstændigt fra profitmarginer til national energisikkerhed, hvilket gør de nuværende oliepriser til en meget konkret trussel mod global stabilitet."