UK-økonomi stagnerer, da olieprisstigning øger inflations- og recessionsfrygt

Den britiske økonomi stagnerede uventet i januar, hvilket øger bekymringerne om landets evne til at modstå en kraftig stigning i energipriser som følge af den eskalerende konflikt i Mellemøsten.

Data offentliggjort af Office for National Statistics viste, at bruttonationalproduktet var uændret i januar med 0% vækst sammenlignet med december, hvor økonomien var vokset med 0,1%.

Resultatet lå langt under Citys prognoser på 0,2% vækst og kommer på et tidspunkt, hvor beslutningstagere står over for voksende usikkerhed om den økonomiske effekt af stigende energiomkostninger og globale geopolitiske spændinger.

Tallene har intensiveret økonomers frygt for, at en vedvarende stigning i energiomkostningerne kan presse inflationen højere og potentielt føre den britiske økonomi ind i recession senere på året.

Den svage udvikling markerer også et tilbageslag for Labour-regeringens vækstagenda efter en udfordrende start på året.

Efter offentliggørelsen svækkedes pundet over for den amerikanske dollar, hvilket afspejler investorernes bekymringer om styrken i den britiske økonomi.

Servicesektornedgang trækker væksten ned

Servicesektoren, som udgør den største del af Storbritanniens økonomi, var en hovedårsag til stagnationen.

Aktiviteten på tværs af servicebrancher viste kun begrænset vækst i løbet af måneden, med tilbagegange inden for rekruttering og hotel- og restaurationsaktiviteter.

Ifølge statistikkontoret gav beskæftigelsestjenester det største negative bidrag til den månedlige BNP blandt alle industrier.

Økonomer sagde, at nedgangen delvist afspejler virkningen af strammere penge- og finanspolitik indført for at begrænse inflationen og stabilisere de offentlige finanser.

Tomasz Wieladek, chefeuropæisk makroøkonom hos kapitalforvalteren T. Rowe Price, sagde, at efterspørgslen på tværs af økonomien har været under pres allerede før den seneste stigning i energiomkostninger.

"Svagheden blev drevet af servicesektoren, hoveddelen af UK-økonomien, og kan delvis forklares med stram pengepolitik og den finanspolitiske konsolidering, som UK aktuelt oplever," sagde han.

Begge politikker, tilføjede han, reducerer den økonomiske efterspørgsel, mens strukturelle ændringer som den stigende brug af AI også kan dæmpe ansættelser i servicebrancherne.

"Hvis AI reducerer ansættelser i servicesektoren, kan det føre til højere arbejdsløshed og svagere efterspørgsel," sagde han og tilføjede, at UK-økonomien allerede havde været svag før det seneste oliechok.

Hotel- og detailhandel under pres

I servicesektoren oplevede overnatnings- og fødevareservice markante tilbagegange.

Føde- og drikkevaresektoren faldt med 2,7 procent i løbet af måneden, da færre forbrugere besøgte restauranter, pubber og caféer på grund af stigende leveomkostninger.

Virksomheder i brancher som hotel- og restauration samt detailhandel har også rapporteret om færre ansættelser i de seneste måneder.

Arbejdsløsheden er steget til det højeste niveau i fem år, hvor virksomheder angiver højere arbejdsgiverafgifter og stigninger i den nationale mindsteløn som faktorer, der tynger jobskabelsen.

Analytikere sagde, at eksterne faktorer også kan have bidraget til den svage økonomiske udvikling i januar.

Alvorlige vejrforhold i forbindelse med stormen Goretti og vandforsyningsafbrydelser i dele af Kent tvang nogle virksomheder til midlertidigt at lukke, hvilket potentielt dæmpede den økonomiske aktivitet i løbet af måneden.

Fremstillingssektor falder, mens byggeriet vokser

Andre sektorer i økonomien viste blandede resultater.

Produktionssektoren, som omfatter fremstilling, minedrift og energiproduktion, faldt med 0,1% i løbet af måneden.

Til gengæld registrerede byggebranchen en beskeden vækst på 0,2%.

Over de tre måneder til udgangen af januar var den samlede økonomiske vækst en smule stærkere og steg med 0,2%.

Dog sagde økonomer, at de seneste månedstal indikerer, at økonomien forbliver sårbar over for eksterne chok.

Oliestigning øger usikkerheden

Det skrøbelige vækstudsig er blevet mere bekymrende efter en kraftig stigning i de globale energipriser udløst af den igangværende konflikt i Mellemøsten.

Oliepriserne er steget til over $100 per tønde efter iranske angreb på energifaciliteter i regionen, hvilket har øget frygten for forstyrrelser i udbuddet.

Råoliepriserne er steget med mere end 25% siden konflikten eskalerede for to uger siden.

Økonomer advarer om, at vedvarende høje energiomkostninger betydeligt kan øge inflationen og æde købekraften hos forbrugerne.

"Krigsudviklingen i Mellemøsten og den deraf følgende stigning i oliepriserne vil øge inflationen og reducere forbrugernes udgifter," sagde Wieladek.

Han tilføjede, at strammere finansielle betingelser på obligationsmarkederne yderligere kunne forstærke den økonomiske afmatning.

"Givet UK-økonomiens allerede svage vækst sammenlignet med andre avancerede økonomier, kan oliechokket presse økonomien ind i recession, øge arbejdsløsheden og reducere BNP. Stagflation er lige om hjørnet," sagde han.

Inflationsrisici kan forsinke rentenedsættelser

Højere energiomkostninger kan også komplicere pengepolitiske beslutninger for Bank of England.

Økonomer havde tidligere forventet, at centralbanken ville begynde at sænke renten senere på året, men stigende inflationsrisici kan forsinke den tidsplan.

Konsulenthuset Oxford Economics anslår, at hvis oliepriserne stiger til $140 per tønde, kan den britiske inflation overstige 5% i fjerde kvartal af 2026.

Et sådant scenarie kunne tvinge Bank of England til igen at hæve låneomkostningerne og potentielt presse økonomien ud i en mild recession.

Andrew Goodwin, cheføkonom for Storbritannien hos Oxford Economics, sagde, at udsigterne i høj grad afhænger af, hvordan konflikten i Mellemøsten udvikler sig.

Firmaet har udviklet to mulige scenarier: ét hvor olie i gennemsnit ligger omkring $100 per tønde, og ét hvor priserne stiger til $140 per tønde samtidig med en kraftig stigning i gaspriserne.

"I begge scenarier er den primære transmissionsvej til økonomien gennem højere inflation," sagde Goodwin.

Stigende benzinpriser og højere husholdningsenergiudgifter kan hurtigt slå igennem til forbrugerne.

Dagsdata fra motororganisationen RAC antyder allerede, at benzinpriserne er steget kraftigt over de seneste to uger.

De indenlandske energiudgifter forventes også at stige markant i juli, når den næste revision af Storbritanniens prisloft for energi træder i kraft.

Økonomer siger, at kombinationen af svag vækst, stigende inflation og strammere finansielle betingelser kan stille beslutningstagere over for en vanskelig balancegang i de kommende måneder.