EMI-økonomien: Nem kredit ændrer, hvordan Indien bruger penge

Næsten en tredjedel af indenlandske digitale betalingstransaktioner i Indien er nu kreditdrevne, gennemført med kreditkort eller finansiering baseret på EMI, ifølge en undersøgelse, der analyserede transaktioner hos mere end 20.000 handlende.

Fundet afspejler et bredere skifte i, hvordan indiske husholdninger håndterer deres økonomi.

Kredit, der tidligere hovedsageligt var forbundet med boligkøb eller nødsituationer, bruges i stigende grad til at udjævne dagligt forbrug.

Adfærdsændringen udfolder sig samtidig med svækkede finansielle buffere i husholdningerne.

Netto finansielle opsparinger i husholdningerne faldt til omkring 5,1% af BNP i finansåret 2024, ifølge data fra Reserve Bank of India, markant lavere end niveauerne tidligere i årtiet.

Samtidig er gælden steget jævnt, med husholdningsgæld på cirka 41% af BNP i begyndelsen af 2025, baseret på estimater sammensat ud fra centralbankdata.

Selvom gældsniveauet er steget, er Indiens husholdningsgæld stadig lavere end i flere større økonomier — husholdningsgælden udgør cirka 62% af BNP i Kina og mere end 70% i USA.

Sammensætningen af denne gæld ændrer sig også.

Mere end halvdelen af husholdningskreditten kommer nu fra ikke-boligrelaterede detailkreditter, herunder forbrugslån, kreditkort og finansiering af forbrugsgoder.

Sammen tyder tendenserne på en gradvis omdannelse af, hvordan husholdninger afvejer forbrug, opsparing og gældsætning.

Meget af dette skift udspiller sig gennem Indiens hurtigt voksende økosystem for digitale betalinger, hvor kreditmuligheder i stigende grad er indlejret i daglige transaktioner.

Kredit bevæger sig fra nødfinansiering til hverdagsforbrug

Skiftet er særligt synligt i Indiens hurtigt udviklende digitale betalingsøkosystem.

Undersøgelsen fra Phi Commerce, som analyserede digital betalingsaktivitet på tværs af mere end 20.000 handlende, viste, at næsten en tredjedel af indenlandske digitale transaktioner i 2024 var kreditdrevne.

Samtidig håndterer Indiens Unified Payments Interface (UPI) — et regeringsunderstøttet netværk for øjeblikkelige betalinger lanceret i 2016 — nu størstedelen af landets digitale transaktioner og er blevet et af verdens hurtigst voksende realtidsbetalingssystemer.

Rajesh Londhe, medstifter og Head of Payments hos Phi Commerce, sagde, at integrationen af kreditmuligheder direkte i digitale betalingsplatforme har gjort låntagning langt mere gnidningsfri.

»Kredit betragtes ikke længere som en løsning kun til nødsituationer eller meget store køb,« sagde Londhe til Invezz.

»Snarere bruges den i stigende grad som et likviditetsstyringsværktøj — for at gøre det muligt for husholdninger at udjævne forbruget, styre likviditeten eller omdanne større køb til mindre rater.«

Online checkout-sider tilbyder i stigende grad en blanding af betalingsmuligheder — UPI, kort, EMI-konverteringer eller betal-senere-løsninger — så forbrugerne kan vælge, hvordan de vil betale i købstilfældet.

»Den gradvise normalisering af kredit i den digitale checkout-proces er en af de vigtigste ændringer,« sagde Londhe.

Resultatet er en form for betalingssegmentering.

»Det, vi er vidne til, er udviklingen af en relativt tydelig betalingssegmentering,« sagde han og forklarede, at UPI i vid udstrækning bruges til lavbeløbs-, hyppige betalinger.

Samtidig er kreditinstrumenter mere almindelige ved større og valgfrie køb.

Det omfatter udgifter inden for kategorier som sundhedspleje, rejser og uddannelse, hvor betaling i rater bliver stadig mere almindeligt.

Den stille ophobning af EMI-forpligtelser

Mens digital kredit har gjort det lettere at låne, har det også introduceret et nyt mønster: flere overlappende forpligtelser.

Platforme, der hjælper låntagere med at omstrukturere gæld, siger, at finansielt pres sjældent opstår fra ét enkelt lån.

I stedet har det en tendens til gradvist at opbygge sig, efterhånden som små forpligtelser hober sig op.

»Det, der skiller sig mest ud i vores nyeste data, er ikke lånens størrelse, men årsagen bag dem,« sagde Kunal Kishor Singh, Marketing Manager hos ZAVO, en fintech-platform, der hjælper låntagere med at håndtere og omstrukturere gæld.

Firmaets interne gennemgang af mere end 50.000 EMI-afhjælpningssager over det seneste år fandt, at 61% blev drevet af usikret forbrugseksponering, herunder kreditkortsforlængelser, kortfristede digitale forbrugslån og EMI'er på forbrugsgoder.

»Det dybere signal er ophobning,« fortalte Singh Invezz.

»Den mediane stressede låntager hos Zavo har fire aktive forpligtelser, og 46% har samlede EMI-udstrømninger, der overstiger 50% af deres nettomånedlige indkomst.«

Når tilbagebetalingsforpligtelserne når det niveau, kan selv små forstyrrelser — som forsinkede lønudbetalinger eller uventede udgifter — destabilisere husholdningsøkonomien.

»Misligholdelse begynder ikke, fordi en låntager tog et enkelt uansvarligt lån,« sagde Singh.

»Den begynder, når flere håndterbare forpligtelser stille og roligt ophober sig til en likviditetsklemme.«

Långivere siger, at låntagning forbliver overvejende behovsdrevet

Långivere mener, at stigningen i detailkredit ikke automatisk bør tolkes som valgfrie lån.

Bhavin Patel, CEO og medstifter af LenDenClub, en indisk peer-to-peer-låneplatform, der forbinder individuelle långivere med detailkunder, sagde, at en stor del af efterspørgslen efter kortfristet kredit fortsat er knyttet til daglige økonomiske behov.

»Efterspørgslen efter lån er fortsat i vid udstrækning behovsdrevet, hvor mange brugere søger kortfristet kredit til at håndtere umiddelbare økonomiske krav som sundhedsudgifter, uddannelse, husudgifter og midlertidige likviditetsgab,« sagde Patel.

Han anerkendte dog, at låneomfanget gradvist udvides.

»Vi ser en gradvis udvidelse af anvendelsestilfælde til områder som boligarelaterede udgifter og personligt forbrug, som rejser, køb af elektronik eller shopping.«

Fremvæksten af digitale låneplatforme har også bragt mange låntagere ind i det formelle finansielle system for første gang, sagde han.

»Vores platforme yder lån til de låntagere, som er små og marginale,« fortalte Patel Invezz.

Samtidig siger fintech-platforme, der håndterer gæld, at låntagere i stigende grad forsøger at gribe ind tidligere, når tilbagebetalingspresset begynder at opbygges.

»I den seneste 12-måneders periode kom 24% af indgående hjælpeanmodninger fra brugere, der enten stadig var ajour med betalingerne eller inden for deres første forpassede EMI-periode,« sagde Singh.

»I den tilsvarende periode et år tidligere var andelen tættere på 13%.«

Forberedelse på usikre indtægtscyklusser

Udvidelsen af forbrugerkredit udfolder sig også midt i bredere diskussioner om, hvordan teknologiske forandringer kan omforme beskæftigelsesmønstre.

Globalt har økonomer og beslutningstagere i stigende grad debatteret, hvordan kunstig intelligens kan påvirke hvidekravebeskæftigelsen — en gruppe, der udgør en betydelig andel af brugerne af digital kredit i byområder i Indien.

Nogle platforme siger, at bekymringer om indtægtsvolatilitet allerede påvirker låntagernes adfærd.

»Indtægtsstrukturer for hvidekravearbejdere er blevet mere variable,« sagde Singh.

»Resultatbaseret løn, AI-drevet omstrukturering og kortere ansættelsescyklusser har gjort selv stabile fagfolk forsigtige med faste månedlige forpligtelser.«

Långivere siger, at de følger trenden, men endnu ikke har set større forstyrrelser blandt låntagere.

»Ifølge vores interne undersøgelse ser vi ingen jobtabsmuligheder blandt vores låntagere i den kommende 6–12 måneders periode,« sagde Patel.

Dog indarbejder långivere i stigende grad potentielle ændringer på arbejdsmarkedet i deres risikomodeller.

»For at forudsige sådan indkomstustabilitet gør vi også vores modeller mere robuste ved at tilføje prognoser for sektorer påvirket af AI og låntagernes afhængighed af disse,« tilføjede Patel.

Spørgsmålet om bæredygtighed

Privatforbruget udgør næsten 60% af Indiens økonomiske output og gør husholdningsforbruget til en afgørende vækstdriver i verdens femtestørste økonomi.

Indiens husholdningsbalance er stadig sundere end i mange sammenlignelige lande.

Gældsniveauerne er stadig lavere end i flere avancerede økonomier, og banksystemet rapporterer fortsat relativt stabil aktivkvalitet.

Alligevel ændrer lånestrukturen sig tydeligt.

Kredit bliver lettere at få adgang til, mere integreret i daglige transaktioner og i stigende grad knyttet til forbrug snarere end formueopbygning.

Digitale betalinger har accelereret det skift ved at indlejre kredit direkte i checkout-processen.

»Udvidelsen vil fortsætte,« sagde Londhe.

»Men tempoet vil blive formet af regulering, risikostyringssystemer og forbrugernes bevidsthed om ansvarlig låntagning.«

Långivere siger, at ansvar bliver en stadig vigtigere del af økosystemet, efterhånden som digital kredit vokser.

»Digitale låneplatforme påtager sig i dag et bredere ansvar ud over at facilitere udbetalinger,« sagde Patel.

For politikere og långivere er udfordringen nu at sikre, at kreditvækst drevet af bekvemmelighed ikke overstiger husholdningernes evne til at håndtere den.

Efterhånden som lån i stigende grad væves ind i det daglige finansielle liv, begynder grænsen mellem betaling og kredit at udviskes.