Guld falder under $5,000 på rentefrygt, men eksperter forventer langsigtede gevinster

Guld faldt mandag på grund af aftagende forventninger om umiddelbare rentenedsættelser i USA, som blev dæmpet af stigende energiomkostninger.

En svækkende dollar medvirkede dog til at mildne faldet.

En let svækket dollar gjorde råvarer denomineret i dollaren, såsom guld, billigere for internationale købere.

“Ædelmetallet står over for salgspres, da usikkerheden omkring de store centralbankers pengepolitiske udmeldinger i denne uge overskygger den intense geopolitiske konflikt i Mellemøsten,” Lallalit Srijandorn, redaktør hos FXStreet, skrev i en rapport.

Den igangværende konflikt i Iran har ført til guldprisens fald, med niveauer kortvarigt under $5,000 pr. ounce mandag.

På skrivende tidspunkt var COMEX-guldkontrakten på $5,018.56 pr. ounce, ned 0.9%. Kontrakten havde tidligere i sessionen været nede på $4,971.30 pr. ounce.

Efterhånden som den USA-israelske konflikt mod Iran går ind i tredje uge, har oliepriserne holdt sig over $100 a barrel.

Denne krig har alvorligt forstyrret globale forsyninger ved at true olieinfrastrukturen og føre til lukningen af Hormuzstrædet.

Stigningen i råoliepriserne forværrer inflationen ved at øge produktions- og transportomkostningerne.

Renteusikkerhed og geopolitiske spændinger

Selvom guld typisk betragtes som en inflationssikring, er dets tiltrækningskraft i øjeblikket dæmpet af høje renter, som gør afkastgivende aktiver mere attraktive for investorer.

Det forventes bredt, at den amerikanske centralbank, Federal Reserve (Fed), vil fastholde sine nuværende rentesatser for andet møde i træk.

Andre pengepolitiske beslutninger forventes senere på ugen fra flere store centralbanker, herunder Reserve Bank of Australia (RBA), Bank of Japan (BoJ), European Central Bank (ECB) og Bank of England (BoE), udover Fed.

RBA er undtagelsen, da den forventes at hæve renterne igen; alle andre centralbanker forventes at fastholde deres nuværende niveauer.

Det amerikanske marked indregner i øjeblikket ikke engang en rentenedsættelse på 25 basispunkter fra Fed inden årets udgang, en markant ændring i forhold til slutningen af februar, hvor markedet forventede 2½ sådanne nedsættelser.

“Dette er hovedårsagen til, at guldprisen er kommet under pres,” Thu Lan Nguyen, chef for FX- og råvareforskning hos Commerzbank AG, skrev i en rapport.

I mellemtiden meddelte USA's præsident Donald Trump søndag, at hans administration er i samtaler med syv nationer for at styrke sikkerheden i Hormuzstrædet.

Trump hævdede også, at lande, som er stærkt afhængige af olie fra Golfregionen, bærer ansvaret for at beskytte strædet.

USA's styrker angreb alle militære mål på Kharg Island, et vigtigt iransk olieeksportknudepunkt, i løbet af weekenden.

Som svar på denne aktion har Iran truet med at slå tilbage mod enhver olieinfrastruktur i regionen, der er knyttet til USA.

Guldets langsigtede udsigter

Den nuværende skrøbelige økonomiske situation risikerer at blive forværret af en vedvarende periode med stram eller restriktiv pengepolitik, ifølge en Kitco.com-rapport.

Globale statslige balancer er under stigende pres fra voksende låneomkostninger, efterhånden som statsgælden når historiske niveauer.

Desuden fortsætter vedvarende geopolitiske risici, herunder igangværende konflikter i Mellemøsten og strategisk konkurrence mellem store verdensmagter, med at destabilisere internationale markeder, ifølge rapporten.

Store institutionelle investorer opretholder et langsigtet perspektiv på guld og ser det som en sjælden kilde til diversificering.

Store kapitalforvaltere har fremhævet denne opfattelse og argumenteret for, at metallet tilbyder beskyttelse mod de stigende strukturelle risici, som både aktier og obligationer står over for, på trods af de aktuelle kortsigtede risici.

“Med andre ord kan den nuværende svaghed i guld i mindre grad handle om forværrede fundamentale forhold og snarere om timing,” Neils Christensen, redaktør hos Kitco, skrev i rapporten.

“Kortvarig frustration kan dominere overskrifterne i dag. Men de kræfter, der bygger sig op under overfladen, tyder på, at gulds langsigtede stigning er langt fra ovre.”