Trump truer med ubegrænset iransk blokade, men olie bryder stadig ikke $88

Oliefpriserne var stort set uændrede under $88 pr. tønde fredag, selv efter at USA advarede om, at dets maritime blokade af Iran kunne blive opretholdt på ubestemt tid.

Brent lå nær $87,08 efter at have afsluttet torsdag på $87,07, hvor den brød en sejrsrække på seks handelsdage.

Benchmarken havde kortvarigt ramt $90 tidligere på ugen, efterhånden som håbet om en hurtig løsning på dødvandet ved Hormuzstrædet svandt.

Svagere efterspørgselsprognoser og en opbygning af amerikanske lagre giver handlende grund til at afholde sig fra at jagte råolie højere uden endnu en fysisk forstyrrelse.

Iran-risikoen er stor, men meget er allerede indregnet

USA sagde torsdag, at dets flåde kunne opretholde blokaden på ubestemt tid ved at rotere skibe i regionen, mens våbenhvileforhandlinger forbliver fastlåste.

Trafikken gennem Hormuz er alvorligt begrænset. Ifølge lokale rapporter passerede otte skibe tirsdag, mod 130–140 skibe dagligt før krigen.

Iran har også angrebet fartøjer, der forsøgte at passere vandvejen.

Samer Hasn, senior markedsanalytiker hos XS.com, beskrev baggrunden som en tilstand af 'hverken fred eller krig' i kommentarer gengivet af The Wall Street Journal.

Han sagde, at eskaleringsrisiko burde fastholde en geopolitisk præmie indlejret i råolie, selvom svagere efterspørgselsprognoser og stigende amerikanske lagre begrænser gevinsterne.

Iran-risikoen kan derfor holde Brent omkring $87 uden automatisk at sende den over $90 igen.

En overraskelse på 17,4 millioner tønder ændrede samtalen

USAs kommercielle råolielagre steg med 17,4 millioner tønder til 424,4 millioner i ugen, der sluttede 7. august, ifølge Energy Information Administration. Analytikere havde forventet, at lagrene ville falde.

Højere import og svagere eksport forklarede en stor del af stigningen, men omfanget af opbygningen tvang handlende til at fokusere på det fysiske marked.

David Morrison, senior markedsanalytiker hos Trade Nation, sagde, at de seneste lagerdata fra US Energy Information Administration viste et betydeligt og uventet hop i råolielagrene.

"De amerikanske kommercielle råolielagre noterede deres største ugentlige stigning siden januar 2023, da eksporten styrtdykkede," sagde Morrison til Invezz.

The International Energy Agency forventer, at den globale olieefterspørgsel falder med 1,6 millioner tønder om dagen i 2026, efter at have nedjusteret sit estimat for anden halvdel med omkring 550.000 tønder om dagen siden juli.

Højere brændstofpriser og forstyrrede forsyningskæder presser forbruget.

OPEC forbliver mere optimistisk, men det nedjusterede også sin prognose for 2026-væksten i efterspørgslen til 580.000 tønder om dagen, dets fjerde nedjustering i træk.

Olie kan få brug for et nyt udbudschok for at bryde $90

Blokaden er ikke længere ny. Irans eksport er blevet begrænset, og trafikken gennem Hormuz er kollapset fra niveauerne før krigen.

Hårdere retorik fra Washington fjerner ikke nødvendigvis straks flere tønder fra markedet.

For at Brent kan holde sig over $90, kan handlende have brug for en ny fysisk katalysator: endnu et kraftigt fald i eksporten, angreb på energiinfrastruktur, dybere forstyrrelser i Gulffart eller beviser for, at mangler vil vare længere end forventet.

Det optimistiske modargument er stadig væsentligt. IEA forventer, at det globale olieudbud falder med omkring 4,3 millioner tønder om dagen i år, mere end dens projicerede fald i efterspørgslen.

Susan Bell, senior vice president for oliekommoditetsmarkeder hos Rystad Energy, sagde, at geopolitik forhindrede et stærkere prisfald trods pessimistiske amerikanske lagerdata.