Nvidia-aktien fastholdt under $180: hvad rammer AI-favoritten?

Nvidias aktier faldt svagt i den tidlige handel mandag, efter at en analytiker på Wall Street påpegede en mulig reduktion i chipproducentens produktionsplaner for sine næste generation kunstig intelligens-processorer.

Aktierne i den i Santa Clara-baserede chipproducent var ned 0.15% til $176.58 i den tidlige handel og underpræsterede det bredere marked, idet S&P 500 steg 0.2% og Dow Jones Industrial Average forblev stort set uændret.

Ifølge KeyBanc-analytiker John Vinh kan Nvidia være blevet tvunget til at reducere sin 2026-produktion af Rubin-grafikprocessorer til cirka 1.5 millioner enheder, ned fra oprindeligt planlagte 2 millioner.

Analytikeren tilskrev nedskæringen forsinkelser i sikringen af tilstrækkelige leverancer af high-bandwidth memory fra nøgleleverandørerne SK Hynix og Micron Technology.

»Optrapningen af Nvidias Rubin-GPU er blevet forsinket på grund af problemer relateret til kvalificeringen af HBM4 hos SK Hynix og i mindre grad Micron,« skrev Vinh i en note til klienter.

Trods den påpegede mangelsituation undlod analytikeren at fremsætte en negativ vurdering af aktien.

Vinh fastholdt en Overweight-vurdering og et kursmål på $275 for Nvidia-aktien, og sagde, at han stadig forventer, at selskabet vil sende mere end 60,000 af sine NV72-serverracks — som netværker dusinvis af AI-chips — i løbet af indeværende år.

Vera Rubin i fokus

Nvidia er blevet nøje overvåget i forbindelse med udrulningen af sine Vera Rubin AI-servere, som CEO Jensen Huang har sagt er i "fuld produktion", med kommercielt salg forventet i årets anden halvdel.

Hardwaret er positioneret som et markant ydelsesløft — cirka 3.3 gange hurtigere end den nuværende topmodel Blackwell Ultra-ækvivalent — og drives af Rubin-grafikprocessorer parret med Vera-centralprocessorer.

Vera Rubin-serien spænder over flere prisniveauer. Ifølge HSBC's estimater er den nuværende generation GB300 NV72-rack prissat til omkring $3 millioner, mens den kommende Vera Rubin NVL144 forventes at koste $3.2 millioner.

Den højere ende Rubin Ultra NVL576-konfiguration anslås at koste $8.8 millioner.

Geopolitiske risici forværrer forsyningskædebekymringer

Produktionsbekymringerne kommer samtidig med et særskilt sæt risici, der tager form i Asien.

Selvom halvledervirksomheder endnu ikke har rapporteret direkte operationelle påvirkninger, er investorernes opmærksomhed i stigende grad rettet mod potentielle forstyrrelser i forsyningskæden forbundet med energitilgængelighed i regionen.

En betydelig del af Asiens energiforsyning afhænger af olie- og gasleverancer, som normalt passerer gennem Hormuzstrædet, der i øjeblikket er reelt blokeret.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, verdens største chipproducent og en kritisk leverandør til Nvidia, anses for særligt sårbar over for energiforsyningsforstyrrelser.

TSMC står for roughly 9% of Taiwan's total electricity consumption, with natural gas representing the island's primary energy source.

Taiwanske myndigheder har angivet, at de eksisterende flydende naturgasreserver bør være tilstrækkelige indtil maj.

Situationen forbliver dog et bekymringspunkt for investorer med eksponering mod halvlederforsyningskæden.

Nvidia-aktien forbliver under pres

Nvidias aktier har allerede været under betydeligt pres i de seneste måneder, efter at de er faldet næsten 20% fra deres rekordhøjde i oktober i kølvandet på et bredt globalt markedssalg.

En del af faldet tilskrives geopolitiske bekymringer, især dem som omhandler spændinger mellem USA, Israel og Iran.

Udsigten til vedvarende højere oliepriser, der tænder inflationen — og den deraf følgende risiko for, at centralbanker fastholder eller strammer pengepolitikken — har ramt højvækstteknologiaktier, herunder Nvidia, uforholdsmæssigt hårdt.

Som følge heraf handles chipproducenten nu til en af sine laveste værdiansættelser i de senere år.

Nvidia handles i øjeblikket til omtrent 20 gange det forventede indtjeningsover de næste 12 måneder.

Forværrede værdiansættelsesbekymringer får investorer til i stigende grad at revurdere tempoet, hvormed afkast vil materialisere sig fra store kapitaludgifter til AI-infrastruktur.

Store Nvidia-kunder — herunder Microsoft, Alphabet og Amazon — fortsætter med at investere aggressivt i opbygningen af AI.

Der er dog fortsat bekymring for, at disse udgifter kan tage længere tid end forventet at omsætte til betydelige indtægts- og overskudsvækst, hvilket yderligere presser stemningen i sektoren.