Kina ventes at fastholde renteniveauet i 2026

Store globale banker har revideret deres forventninger til Kinas pengepolitik og udelukker nu stort set rentenedsættelser for året.

Skiftet sker, efterhånden som nylige økonomiske data peger på stabilisering i verdens næststørste økonomi.

Geopolitiske spændinger med Iran ser ud til kun at have haft begrænset indflydelse på Kinas udsigter.

Tidligere prognoser pegede på mulige rentetilpasninger, men bankerne var allerede begyndt at nedjustere forventningerne til rentehævninger.

Robusthed midt i global usikkerhed

Trods global usikkerhed har Kinas økonomiske resultater vist relativ styrke.

Analytikere antyder, at mens nabolandenes økonomier har vaklet.

Kinas robusthed og tidlige tegn på bedring har reduceret behovet for pengepolitiske lempelser.

Stærk investorinteresse og forbedrede indenlandske forhold kan yderligere mindske sandsynligheden for rentenedsættelser på kort sigt.

Banker trækker prognoser om rentenedsættelser tilbage

Goldman Sachs forventer ikke længere en pengepolitisk rentenedsættelse i år, sagde en Kina-økonom i banken onsdag.

"Kinas relative robusthed midt i forstyrrelser i Hormuz, bedre end forventede aktivitetsdata i januar–februar og producentprisindekset (PPI), som sandsynligvis bliver positivt i marts, gør, at vi ikke ser nogen klar katalysator for en pengepolitisk rentenedsættelse i 2026," sagde Xinquan Chen, en Kina-økonom hos Goldman Sachs.

Derudover justerede Goldman Sachs også sit syn på kvantitative lempelser.

"Vi fjerner derfor vores forventning om en rentenedsættelse på 10 basispoint (bps) i tredje kvartal fra vores grundscenarie," tilføjede analytikeren. 

Den australske bank ANZ reviderede også sin udsigt og sagde, at eftersom Kinas vækst forbliver "inden for målet", forventer den ikke længere rentenedsættelser "hverken i 2026 eller 2027."

Begrænset effekt fra spændinger i Mellemøsten

Økonomer mener, at geopolitiske spændinger i Mellemøsten sandsynligvis ikke vil påvirke Kinas økonomiske kurs væsentligt.

Shuang Ding, leder af økonomisk forskning for Greater China og Nordasien hos Standard Chartered, sagde, at konflikter i Mellemøsten kan have en begrænset påvirkning på Kina sammenlignet med andre økonomier.

Forskeren blev citeret i en Reuters‑artikel for at sige, at Kina "reelt set har udelukket muligheden for rentenedsættelser (indtil videre), og der er ikke behov for rentehævninger på kort sigt."

Kinas betydelige reserver af olie og naturgas ses også som en buffer, selvom landet fortsat står over for deflationære pres.

Politisk kurs signalerer fortsat likviditetsstøtte

Kinas centralbank har antydet, at den vil bevare en "hensigtsmæssigt lempelig" pengepolitisk kurs for at støtte økonomisk vækst.

På trods af en nylig stigning i den pengepolitiske rente til 6.5% i juni forbliver kortfristede markedsrenter afdæmpede.

Den handelsvægtede overnight-repo-rente ligger fortsat tæt på et treårigt lavpunkt, mens syvdages-repo-renten forbliver under benchmarkrenten.

Markedsfokus skifter

Da rentenedsættelser nu anses for usandsynlige, rettes opmærksomheden mod alternative politiske værktøjer.

Analytikere forventer, at beslutningstagere i højere grad vil ty til likviditetstilførsler frem for justeringer af benchmarkrenten for at støtte den økonomiske aktivitet.

Seneste udviklinger, herunder en rapporteret to-ugers våbenhvile mellem USA og Iran, har også været med til at mindske globale markedsbekymringer.

I mellemtiden vil markederne nøje overvåge kommende forbruger- og fremstillingsdata.

Disse tiltag kan spille en nøglerolle i at opretholde kreditstabilitet, mens Kinas økonomi fortsætter gennem en vækstfase præget af langsom og ujævn vækst.