Kospi og Nikkei 225 stiger svagt, olie- og Fed-frygt hæmmer Asiens rally

Asiatiske aktier steg svagt fredag og hentede noget støtte fra Wall Streets natlige fremgang, men gevinsterne var afdæmpede, da investorer vejede en skrøbelig våbenhvile i Mellemøsten, højere oliepriser og en yderligere udsættelse af forventningerne til den første rentenedsættelse fra Federal Reserve.

Stemningen i hele regionen var mere præget af forsigtighed end af overbevisning, idet handlende var tilbageholdende med aggressivt at øge risikoeksponeringen, mens spændingerne omkring Libanon og Hormuzstrædet forblev uløste.

Sydkoreas Kospi steg 1.68%, mens small-cap-indekset Kosdaq også avancerede 1.14%, og Japans Nikkei 225 sprang 1.75% i vejret, hvilket afspejlede optimisme blandt investorer.

Derimod faldt Australiens S&P/ASX 200 med 0.31% og underpræsterede i forhold til den regionale tendens. Kinesiske aktier var svagt højere; CSI 300 steg 0.6% og Hongkongs Hang Seng Index steg 0.88%

Det underliggende budskab fra markederne var enkelt: aktier var villige til at genvinde lidt efter den foregående sessions opsving, men ikke nok havde ændret sig på den geopolitiske front til at berettige et bredere lettelsesrally.

Brent-råolie styrkedes, da tankskibstrafikken gennem Hormuzstrædet efter sigende forblev indskrænket, ifølge markedskilder, hvilket fastholdt frygten for, at enhver forstyrrelse af søruterne kunne smitte af på energipriser, inflationsforventninger og centralbankspolitik.

US-aktiefutures var stort set uændrede i asiatisk handel efter at S&P 500 steg 0.6% i den foregående session.

Den mere stabile føring hjalp asiatiske aktier med at undgå et dybere fald, men den forbedrede ikke væsentligt stemningen.

I stedet stod investorerne tilbage med at balancere to konkurrerende kræfter: håbet om, at diplomati kunne forhindre en bredere regional konflikt, og bekymringen for, at reduceret skibstrafik gennem en af verdens vigtigste olieflaskehalse ville holde råvaremarkederne stramme.

Oliestigning begrænser bredere gevinster

Brents fremgang var et af de tydeligste markedsignaler fredag.

Mens højere oliepriser støttede energiproducenter og hjalp nogle ressourceorienterede aktier til at overpræstere, begrænsede de også de bredere aktiegevinster ved at genoplive bekymringen om inflationsudsigterne.

Hormuzstrædet står for omkring 20% af de globale olieflow, hvilket gør, at selv delvise begrænsninger er en væsentlig kilde til markedsangst.

Den dynamik efterlod billedet i regionen blandet.

Energi- og råvareaktier fandt støtte i den højere råoliepris, mens mere vækstfølsomme sektorer havde svært ved at opbygge momentum.

Investorer så ud til at være villige til at rotere selektivt, men ikke til at omfavne et fuldt risikoskift.

Sart våbenhvile forbliver hovedrisikoen

For markederne er våbenhvilen stadig bedre karakteriseret som en pause end som en løsning.

Investorer har taget godt imod tegn på, at diplomatiet mellem USA og Iran kunne fortsætte i de kommende uger; dog tyder gentagne bekymringer om Libanon og forstyrrelser i skibstrafikken på, at våbenhvilen forbliver sårbar.

Enhver indikation af, at angreb intensiveres igen, eller at tankruter bliver vanskeligere at genåbne, kunne hurtigt skubbe oliepriserne op og vende den beskedne genopretning i aktier.

Det hjælper med at forklare, hvorfor den seneste bevægelse i aktier har været afdæmpet.

Handlende betragter våbenhvilen som en kortsigtet stabilisator, ikke som bekræftelse på, at den geopolitiske risiko er aftaget.

Forventninger om Fed-rentenedsættelse rykkes længere ud

Den anden bemærkelsesværdige ændring kom på det amerikanske rentemarked. Efter nylige økonomiske data pegede futures på, at Federal Reserves første rentenedsættelse først ville finde sted i April 2027.

Det markerede en yderligere omvurdering af den forventede pengepolitiske kurs og understregede, hvordan robust amerikansk vækst og vedholdende inflation fortsat former de globale markedsforventninger.

For asiatiske aktiver betyder det, at et senere Fed-vendepunkt typisk understøtter dollaren, løfter Treasury-renterne og strammer de finansielle betingelser.

Selv dér hvor regionale aktier steg, afspejlede gevinsterne lettelse over manglen på en umiddelbar eskalation snarere end tillid til, at de pengepolitiske forhold snart vil blive lempet.