RBI fortsætter med rapportering af offshore-rupee-handler trods modstand

Indien er indstillet på at gå videre med et forslag, der kræver, at banker rapporterer offshore-handler med rupee-derivater, til trods for indsigelser fra långivere, ifølge to kilder med kendskab til sagen.

Tiltaget har til formål at øge gennemsigtigheden i et marked, der har bidraget til volatilitet i den indenlandske valuta.

I februar foreslog RBI, at banker skulle offentliggøre rupee-valutaderivattransaktioner, som deres tilknyttede enheder gennemfører globalt.

Centralbanken mener, at sådan rapportering vil understøtte mere effektiv prisopdagelse på valutamarkederne.

Under forslaget vil långivere være forpligtet til at dele data om mindst 70% af disse derivattransaktioner fra og med februar 2027.

I øjeblikket skal indenlandske banker indberette alle derivathandler, inklusive dem, der udføres gennem udenlandske kontorer.

Derimod indberetter udenlandske banker kun handler udført af deres enheder baseret i Indien, og udelader offshore-transaktioner.

Lige konkurrencebetingelser

RBIs forslag har også til hensigt at skabe ligestilling mellem indiske og udenlandske långivere.

Ifølge en kilde med kendskab til centralbankens overvejelser har manglende gennemsigtighed omkring offshore non-deliverable-forwards (NDF) kompliceret RBIs bestræbelser på at styre rupeen.

"Der var ingen klarhed om, hvad disse NDF-handler var, hvilket gjorde RBIs opgave (med at styre rupeen) mere kompliceret," sagde kilden, som nævnt i Reuters' rapport.

Begge kilder talte under betingelse af anonymitet, da de ikke er bemyndigede til at udtale sig til medierne.

RBI svarede ikke omgående på en anmodning om kommentar.

Offshore-markederne har betydelig indflydelse

Det offshore forward-marked har fået øget indflydelse på rupeens valutakurs, især efter at RBI tillod indiske banker og virksomheder at deltage mere aktivt.

Data fra Bank for International Settlements viser, at grænseoverskridende rupee-handler nåede cirka $60 milliarder i april 2025, svarende til næsten to tredjedele af den samlede omsætning i det direkte forward-marked.

Centralbanken har for nylig taget skridt til at begrænse handler, der udnytter prisforskelle mellem offshore NDF-markeder og indenlandske forward-markeder.

Disse positioner blev anslået til omkring $40 milliarder.

Tilhørende onsdag sagde RBIs guvernør Sanjay Malhotra, at sådanne handler havde bidraget til valutakursvolatilitet.

Han bemærkede, at udtrækningen af disse positioner havde hjulpet rupeen med at komme sig til omkring 92,50 per dollar fra et rekordlav på cirka 95.

Banker rejser juridiske og operationelle betænkeligheder

Udenlandske banker har givet udtryk for stærke forbehold over for forslaget og nævner potentielle konflikter med regler i de jurisdiktioner, hvor offshore-handler gennemføres.

To højtstående treasury-embedsmænd med direkte kendskab til diskussionerne sagde, at deling af sådanne data kunne overtræde lokale compliance-regler.

En kilde afviste dog argumentet om, at indberetningskravene er "ekstra-territoriale", og sagde, at banker, der opererer i Indien, ikke kan betragte rupee-relaterede indberetningsforpligtelser som uden for RBIs jurisdiktion.

Der er fortsat implementeringsudfordringer

Selv hvis RBI går videre med planen, kan implementeringen være kompleks.

Treasury-embedsmænd bemærkede, at indberetning af transaktioner gennemført i andre lande ville kræve koordinering med flere centralbanker, hvilket kan vise sig svært.

Embedsmændene afslog at blive identificeret på grund af manglende tilladelse til at udtale sig offentligt.

Forslaget understreger RBIs bredere indsats for at styrke tilsynet med valutamarkederne, selvom det kan møde forhindringer i at afveje reguleringsmål med globale compliance-begrænsninger.