Kinas BNP ventes at stige i 1. kvartal, mens Iran-krig tynger udsigterne

Kinas økonomi ventes at have genvundet noget momentum i første kvartal 2026, understøttet af en robust eksportpræstation, ifølge en Reuters-undersøgelse blandt økonomer.

Bruttonationalproduktet forventes at være vokset med 4,8% i forhold til samme periode året før i januar–marts-perioden, op fra 4,5% vækst registreret i fjerde kvartal 2025, som markerede det laveste niveau i tre år.

Kvartalsvis forventes økonomien at være vokset med 1,3% i første kvartal, en smule højere end 1,2% vækst i perioden oktober–december, hvilket afspejler en beskeden forbedring i den økonomiske aktivitet ved årets start.

Væksten ventes at aftage gennem 2026

Trots den stærkere start forventer økonomer, at Kinas vækstforløb vil svækkes hen over resten af året.

Reuters-undersøgelsen indikerer, at BNP-væksten kan falde til 4,7% i andet kvartal, med en forventet helårsekspansion på 4,6% i 2026, ned fra 5,0% i 2025.

Denne udsigt er overordnet i overensstemmelse med regeringens officielle vækstmålsætning på 4,5% til 5,0%.

Analytikere tilskriver den forventede afmatning eksterne risici, især den igangværende krise i Mellemøsten, som kan tynge den globale efterspørgsel og virksomheders rentabilitet.

Mens Kina indtil videre har formået at absorbere det økonomiske chok med begrænsede forstyrrelser, understøttet af store oliereserver, en diversificeret energimix og stramme prisreguleringer, vokser bekymringerne om en vedvarende højere energiprisniveau.

Stigende omkostninger og pres på virksomhedsmarginer

Økonomer advarer om, at vedvarende forhøjede oliepriser allerede øger indsatsomkostningerne for virksomheder og lægger pres på profitmargenerne på et tidspunkt, hvor den indenlandske efterspørgsel forbliver afdæmpet.

Økonomer hos Morgan Stanley bemærkede: "Højere oliepriser vil ramme Kinas økonomi gennem et chok i bytteforholdet og et pres på nedstrømsmarginerne."

De tilføjede dog: "Men i modsætning til mange andre nettoolieimporterende lande, der står over for produktionsforstyrrelser på grund af energimangel og et begrænset politisk råderum i lyset af høj inflation, er Kina bedre positioneret."

Tidlige tegn på pres begynder at dukke op.

Producentpriserne steg i marts for første gang i mere end tre år, hvilket antyder, at energidrevne omkostningspres begynder at trænge igennem i økonomien.

Denne tendens kan yderligere presse allerede tynde marginer for producenter.

Eksportudsigter står over for usikkerhed

Eksporten, en central drivkraft for Kinas økonomiske vækst, kan også blive mødt af modvind, hvis de geopolitiske spændinger fortsætter.

Økonomer advarer om, at en langvarig konflikt i Mellemøsten kan svække verdensøkonomien og derved dæmpe efterspørgslen efter kinesiske varer.

De kommende data ventes at vise, at eksportvæksten aftog i marts, hvilket fremhæver de udfordringer, den eksterne efterspørgsel står over for midt i stigende global usikkerhed.

Som svar på økonomiske udfordringer har Beijing skitseret beskedne stimuleringstiltag.

Regeringen har fastsat et budgetunderskud på omkring 4% af BNP for 2026 og planlægger betydelige obligationsudstedelser til at støtte væksten.

Imens har centralbanken forpligtet sig til at fastholde en lempelig pengepolitik trods begrænset rum for aggressive rentenedsættelser som følge af stigende inflation.

Analytikere hos Societe Generale sagde: "Med 2026-målsætningen sat til 4,5–5,0% bør en stærk førstekvartalsaflæsning give beslutningstagere råderum til at udskyde store stimulanser på Politbureauets møde i slutningen af april trods energirelaterede risici fra Mellemøsten."

Politbureauet forventes at mødes senere på måneden for at gennemgå det økonomiske udsyn og den politiske retning.

Strukturelle udfordringer består

Beslutningstagere har anerkendt en "akut" ubalance mellem stærkt udbud og svag efterspørgsel i den indenlandske økonomi.

Myndighederne har lovet at "betydeligt" øge andelen af husholdningsforbrug i økonomisk vækst over de næste fem år, selvom der ikke er annonceret konkrete mål.

Ifølge Reuters-undersøgelsen forventes centralbanken at holde den etårige benchmark-lånerente uændret gennem slutningen af 2026.

Økonomer forventer dog en 20 basispunkters sænkning af bankernes reservekrav i tredje kvartal for at understøtte likviditeten.

Forbrugerinflationen forventes at stige beskedent til 1,0% i 2026 fra flad vækst i 2025, før den stabiliserer i 2027, hvilket indikerer en gradvis genopretning af pristrykket i takt med den økonomiske aktivitet.