Kering og Hermès falder på svage resultater: Iran-krigens effekt på luksusmarkedet

Luksusaktier faldt kraftigt onsdag, efter at skuffende regnskaber for første kvartal fra Kering og Hermès fremhævede den voksende pris for Mellemøst-konflikten på top-end forbrug, turisme og investorernes tillid.

Udsalget, som bredte sig over Europas luksussektor, signalerer stigende bekymring for, at geopolitiske spændinger og makroøkonomisk usikkerhed afsporer forhåbningerne om en genopretning i den 400 mia. dollars store industri.

Aktierne i Hermès styrtdykkede 14 %, mens Kering faldt 10 %, hvilket trak jævnbyrdige selskaber som Burberry, Christian Dior, LVMH og Moncler ned med mellem 2 % og 3 % på Stoxx 600.

Tidligere på ugen rapporteredes sektorens pejlemærke LVMH om blødere salg for første kvartal og henviste til forstyrrelser i det geopolitiske og økonomiske landskab, især som følge af konflikten i Mellemøsten.

Luksussektoren, der allerede kæmper med handelsspændinger og et udfordrende økonomisk bagtæppe, står nu over for nyt pres fra krigen i Iran, som analytikere siger kan dæmpe regional efterspørgsel og begrænse udgifterne fra mellemøstlige turister i Europa.

Guccis svaghed øger presset på Kering

I centrum for Kerings skuffende præstation lå fortsat svaghed i flagskibsbrandet Gucci, hvor salget i første kvartal faldt 8 % i forhold til året før.

Selskabet sagde, at Iran-krigen havde tæret på mellemøstlige forbrugeres udgifter og reduceret international rejseaktivitet, begge vigtige drivere for efterspørgslen efter luksusvarer.

Detailomsætningen i Mellemøsten faldt 11 % i kvartalet, trods solid vækst i årets to første måneder inden konflikten eskalerede den 28. februar.

Finanschefen Armelle Poulou udtalte, at krigen fjernede 3 % af koncernens samlede salg i marts, eller omkring 1 % for kvartalet som helhed, med en tilsvarende effekt på Gucci.

Kering bemærkede, at Mellemøsten udgør omkring 5 % af det samlede revenue og sagde, at man nøje overvåger udviklingen.

”Mens nogle områder oplevede midlertidige forstyrrelser, er det samlede detailnetværk i drift i dag,” sagde selskabet og tilføjede, at ”ud over den lokaliserede påvirkning” knytter den bredere bekymring sig til globale turismetrends og det makroøkonomiske bagtæppe.

På trods af det usikre miljø gentog Kering sin målsætning om at vende tilbage til vækst og forbedre marginerne i år.

Analytikere forbliver dog forsigtige med hensyn til tempoet i genopretningen.

”Selvom guidance blev bekræftet, er tidshorisonten for en vending i Gucci stadig usikker og sandsynligvis gradvis, i lyset af et udfordrende makromiljø og vedvarende geopolitiske spændinger,” skrev analytikere fra Citi med henvisning til fortsatte strukturelle udfordringer for brandet.

Gucci, der engang var Kering’s primære profitmotor, har set sit kvartalsvise salg omtrent halveret sammenlignet med 2023-niveauerne, hvilket afspejler konsekvenserne af aggressive prisstigninger, ændrede æstetikker og ledelsesmæssig udskiftning, som har fremmedgjort dele af kundebasen.

Hermès-nedgang indikerer bredere sektorpres

Imens rapporterede Hermès en afmatning i salgsvæksten, hvilket tyder på, at selv de mest robuste aktører i sektoren ikke er immune over for geopolitiske chok.

Selskabet indberettede revenue på 4.07 billion euros ($4.80 billion) for første kvartal, hvilket svarer til en stigning på 5,6 % på konstant valutakurs.

Beløbet lå dog under analytikernes forventninger på 4.16 billion euros og markerede en afmatning fra den 9,8 % vækst, der blev registreret i det foregående kvartal.

Ved aktuelle valutakurser faldt salget 1 % år-til-år, da valutakursudsving udlignede 290 million euros i omsætning.

Væksten i nøgleproduktkategorier, herunder Birkin- og Kelly-tasker, silkeskjerf og parfumer, lå på 6 %, under analytikernes forventning på 7,1 %.

Selskabet tilskrev en del af svagheden faldende turiststrømme relateret til konflikten.

Salget i Mellemøsten faldt 6 % til 160 million euros, mens efterspørgslen i nøgle-turistdestinationer som Storbritannien, Italien og Schweiz også svækkedes.

”Mellemøsten, ned med 6 %, blev naturligvis betydeligt påvirket af de geopolitiske begivenheder, der ramte regionen i marts,” sagde finansdirektør Eric du Halgouet.

Han tilføjede, at salget i luksuscentre i De Forenede Arabiske Emirater faldt med 40 % i marts.

Forstyrrelser i Mellemøsten rammer turisme og forbrug

Mellemøsten har i de senere år været en af de hurtigst voksende regioner for luksusbrands og udgør cirka 5 % af det globale forbrug.

Konflikten har imidlertid forstyrret rejsemønstre og forbrugertillid og undermineret en central søjle i efterspørgslen.

”Det var bestemt en strategisk region. Alt var i orden,” sagde Carole Madjo, chef for luksusforskning hos Barclays, til Reuters.

Det billede har ændret sig markant i de seneste uger.

Salget i større shoppingdestinationer i Dubai og Abu Dhabi er faldet betydeligt, hvor nogle brands rapporterer fald på 30–50 % i Mall of the Emirates i marts, skriver Reuters med kildehenvisninger.

Effekten rækker ud over regionen selv.

Mellemøstlige turister er blandt verdens største forbrugere pr. rejse, og deres reducerede rejseaktivitet har ramt luksussalget i Europa, særligt i byer og lufthavnsbutikker, der er stærkt afhængige af internationale besøgende.

Dubai, et centralt knudepunkt for luksusdetailhandel og turisme, er også direkte påvirket af konflikten.

Infrastrukturelle forstyrrelser og sikkerhedsbekymringer har slidt på byens image som en stabil destination, og analytikere advarer om, at genopretning kan tage måneder, selv hvis spændingerne lettes.

Genopretningsforhåbninger møder fornyet usikkerhed

De seneste regnskaber understreger luksussektorens skrøbelige tilstand, som allerede har kæmpet med aftagende efterspørgsel, handelsspændinger og økonomisk usikkerhed.

Siden slutningen af post-pandemiboomet for luksus i 2022 er den samlede markedsværdi for LVMH og Kering faldet med mere end 100 billion euros.

Branchens samlede salg faldt 2 % sidste år, ifølge Bain & Company, og forventningerne om en vending i år er nu under pres.

Analytikere advarer om, at krigens afsmittende virkninger kan række ud over Golf-regionen.

Bernstein sagde, at højere oliepriser, stigende rejseomkostninger og potentiel finansiel markedsvolatilitet kunne ”let forstyrre” luksusefterspørgslen globalt, især i USA.

”Hvis det nu viser sig, at den luksusgenopretning, vi håbede på i 2026, ikke kommer til at ske, og at den i bedste fald udskydes til anden halvdel af året eller til næste år, tror jeg ikke, at nogen kan blive overrasket over det,” sagde Christopher Rossbach, porteføljeforvalter hos J Stern & Co i London, i Reuters-rapporten.

Mens selskaber som Hermès fastholder tilliden til deres mellemlang-sigtede udsigter, er det kortsigtede miljø fortsat særdeles usikkert, med geopolitiske risici, valutavolatilitet og ændret forbrugeradfærd, der fortsætter med at lægge et tungt pres på sektoren.