IMF råder Japan til at stramme politikken og begrænse bred finanspolitisk stimulans

Japan bør gradvist hæve renten, samtidig med at finanspolitisk støtte holdes målrettet, sagde en højtstående embedsmand fra Den Internationale Valutafond torsdag og fremhævede landets indenlandske økonomis modstandsdygtighed.

Udtalelserne kommer forud for Bank of Japan’s kommende pengepolitiske møde senere på måneden, hvor beslutningstagere forventes at afveje økonomiske modvindere sammen med inflationspres relateret til den igangværende konflikt i Mellemøsten.

IMF påpeger modstandsdygtighed i den indenlandske økonomi

”Væksten har holdt sig ganske godt i Japan,” sagde Krishna Srinivasan, direktør for IMFs afdeling for Asien og Stillehavet, ifølge en Reuters-rapport.

Han pegede på stærk indenlandsk efterspørgsel, forbedret lønvækst og robuste resultater fra de årlige lønforhandlinger som afgørende drivkræfter, der støtter økonomien.

Srinivasan tilføjede, at lønvæksten er blevet positiv, hvilket afspejler forbedrede indkomstforhold for husholdningerne.

Disse udviklinger, sagde han, hjælper med at opretholde forbrug og bredere økonomisk momentum trods globale usikkerheder.

Srinivasan understregede, at justeringer af pengepolitikken bør være gradvise og styres af indkommende økonomiske data.

Anbefaling om gradvise renteforhøjelser

I en gengivelse fra Reuters sagde Srinivasan: ”Vores råd til BOJ er ... at være datadrevet og gradvist begynde at hæve renter fremadrettet”.

Hans kommentarer antyder et forsigtigt, men stabilt skifte væk fra Japans langvarige ultra-lettede pengepolitiske linje.

IMF forventer, at inflationen bevæger sig mod BOJ’s 2%‑mål på mellemlang sigt, idet Srinivasan bemærkede, at prisvæksten sandsynligvis konvergerer til dette niveau inden 2027.

Tidspunktet for udtalelserne er væsentligt, da BOJ forbereder sin politikgennemgang senere på måneden.

Beslutningstagere forventes at veje den indenlandske økonomiske styrke op imod eksterne risici, herunder inflationspres som følge af geopolitiske spændinger i Mellemøsten.

Finanspolitikken bør forblive målrettet

Om finanspolitikken opfordrede Srinivasan den japanske regering til at handle forsigtigt.

Han anbefalede, at eventuelle finanspolitiske tiltag er nøje målrettede, og at eksisterende finanspolitiske buffere bruges ”klogt”.

Japan har allerede indført tilskud med det formål at reducere benzin‑ og energiomkostninger for at beskytte husholdninger mod stigende leveomkostninger.

Disse foranstaltninger øger dog landets allerede høje gældsniveauer, hvilket rejser bekymring om langsigtet finanspolitisk bæredygtighed.

IMF’s holdning indikerer en præference for begrænset, velrettet finanspolitisk intervention frem for bredt stimulerende tiltag, især i en periode hvor den indenlandske efterspørgsel er relativt stærk.

Politisk debat intensiveres før BOJ‑mødet

Det politiske perspektiv kompliceres yderligere af premierminister Sanae Takaichis holdning, som traditionelt har støttet ekspansiv finans‑ og pengepolitik.

Takaichi har foreslået at øge de offentlige udgifter for at stimulere økonomisk vækst og har tidligere udtrykt forbehold over for BOJ’s planer om at hæve renterne.

Hendes position understreger den igangværende debat i Japan om den rette balance mellem at støtte vækst og at styre inflationen.

Efterhånden som BOJ’s pengepolitiske møde nærmer sig, vil både markeder og beslutningstagere nøje følge, hvordan disse konkurrerende prioriteringer håndteres.

Centralbankens afgørelse vil sandsynligvis afhænge af, om den indenlandske styrke kan opveje eksterne risici samtidig med, at inflationen holdes på kurs mod målet.