Kan guld holde $4,700, mens olie-stigningen ændrer forventninger til rentenedsættelser?

Guld var svagt lavere eller uændret fredag, men var stadig på vej mod et ugentligt fald, da højere oliepriser, en stærkere dollar og stigende Treasury-renter mindskede tiltrækningskraften for guld trods fortsat geopolitisk spænding i Mellemøsten.

Spotguld var sidst nær $4,675 pr. ounce, efter at have ramt $4,697.06 i forrige session og bevæget sig yderligere mod $4,700-niveauet.

Bevægelsen har lagt metallet under pres efter et kraftigt tilbagefald fra de seneste rekordhøjder, hvor investorer i stigende grad fokuserer på energimarkedernes inflationspåvirkning frem for guldets traditionelle rolle som sikker havn.

Olie og renter ændrer handlen

Det primære pres på guld stammer fra råolie.

Oliepriserne er steget, efterhånden som konflikten mellem USA og Iran og gentagne forstyrrelser omkring Hormuzstrædet har øget frygten for strammere udbud og mere vedvarende inflation.

Brent-olie var steget til $105 pr. tønde, da markederne reagerede på bekymringer om et sammenbrud i en våbenhvile og fornyede forstyrrelser i skibstrafikken.

Det betyder noget for guld, fordi stigende oliepriser typisk skubber inflationsforventningerne i vejret og reducerer sandsynligheden for rentenedsættelser på kort sigt.

En Reuters-undersøgelse viste, at Federal Reserve muligvis må vente mindst seks måneder med at sænke renterne, efterhånden som krigsrelaterede energiinflationer slår igennem i priserne, hvilket forstærker fortællingen om højere renter i længere tid.

For guld er det en vanskelig blanding: inflationsrisikoen vil normalt kunne støtte efterspørgslen, men højere obligationsrenter og forventninger om strammere pengepolitik gør ofte mere skade.

Dollaren styrker presset

Dollaren har også gjort livet sværere for ædle metaller.

En stærkere amerikansk valuta gør guld prissat i dollar dyrere for købere med andre valutaer og svækker efterspørgslen i udlandet.

Samtidig øger højere Treasury-renter alternativomkostningen ved at holde guld, som ikke giver nogen indtjening.

Stigende oliepriser har intensiveret inflationsbekymringerne og styrket opfattelsen af, at amerikanske låneomkostninger kan forblive høje længere.

Priser og tekniske niveauer i fokus

Spotguld var omkring $4,697 torsdag, ikke over $4,900-niveauet.

Dataene viste også guld til $4,693.48 den 23. april, hvilket i store træk bekræfter markedets tilbagegang mod $4,700-området.

Det tyder på, at den mere sandsynlige forklaring er en konsolidering efter en kraftig stigning snarere end et fladt marked med faldende makrobekymringer.

Guld står over for profitrealisation, en stærkere dollar og opadgående pres på renterne, mens olie forbliver den centrale faktor for inflation og forventninger til renterne.

Andre ædle metaller er også svækket, hvilket afspejler det bredere pres i sektoren, efterhånden som investorer skifter til aktiver, der giver afkast.