Hormuz-blokade trækker ud; ING hæver Brent-prognose til $104/bbl

Den hollandske bank ING har hævet sine prognoser for råoliepriserne på grund af den langvarige blokade af Hormuzstrædet efter amerikanske og israelske angreb mod Iran.

Banken forventer nu, at ICE Brent i gennemsnit vil ligge på $104 per barrel i 2. kvartal 2026, op fra $96 tidligere. 

Den har også hævet sin prognose for 4. kvartal 2026 til $92 per barrel, fra $88. På skrivende tidspunkt var Brent-råolie $104.60 per barrel, op 2.9%, mens West Texas Intermediate crude var 2.6% højere på $98.81 a barrel.

Otte uger er gået siden angrebene, som udløste den igangværende blokade af Hormuzstrædet, en kritisk flaskehals, der tidligere transporterede omkring 20 million barrels per day of oil.

Forsyningsforstyrrelserne forværres

Efter at have taget højde for nogle rørledningsomdirigeringer og begrænset tanktrafik, forbliver omkring 14 million b/d af olietilførslen afbrudt.

I løbet af de første to måneder af konflikten er der allerede gået tabt omtrent 850 million barrels af forsyning.

Warren Patterson, chef for råvarestrategi hos ING Economics, sagde, at banken oprindeligt havde forventet en gradvis genoptagelse af strømmen gennem Hormuzstrædet i april.

Det er ikke sket.

Denne langsommere genopretning har fået ING til at opdatere sine basisscenarieantagelser.

“Vores nye basisscenarie forventer, at ICE Brent i gennemsnit vil ligge på $104/bbl ($96 tidligere) i 2Q26, mens den betydelige lagerudtømning og den langsomme genopretning mod niveauet før krigen betyder, at Brent i gennemsnit vil ligge på $92/bbl ($88/bbl tidligere) i 4Q26,” tilføjede han.

Oliepriserne forventes at forblive relativt godt understøttet i den nærmeste fremtid, en situation underbygget af lave lagre og det fortsatte behov for genopfyldning, hvad enten det gælder kommercielle forsyninger eller strategiske reserver.

“De opadrettede risici for denne antagelse er en næsten fuldstændig lukning af Hormuzstrædet, der varer gennem maj, hvilket sandsynligvis vil få Brent til at finde et gulv over $100/bbl for resten af året,” tilføjede Patterson. 

En væsentlig risiko er en fornyet optrapning, der næsten kan standse olietilførslen inden udgangen af 2. kvartal 2026.

Hvis saudiske forsendelser via Det Røde Hav og UAE-eksport fra Fujairah bliver forstyrret, kan oliepriserne ramme nye rekordniveauer, sagde Patterson.

Efterspørgselsnedgang allerede synlig

Der har været debat om, hvorvidt de nuværende priser er høje nok til at udløse tilstrækkelig efterspørgselsnedgang.

Patterson bemærkede, at fokus kun på råoliepriserne overser det større billede.

“Stigningen i crack-spreads betyder, at priserne på raffinerede produkter har oplevet betydeligt større styrke og allerede vil være med til at reducere efterspørgslen,” sagde han.

ING anslår, at flyaflysninger, lavere driftsgrader på petrokemiske anlæg og energibesparende foranstaltninger — især i Asien — allerede har ført til omkring 1.6 million b/d i efterspørgselsnedgang.

“Selvom dette er betydeligt, ville det være utilstrækkeligt, hvis forsyningsforstyrrelserne fortsætter,” sagde Patterson. 

Patterson advarede om, at hvis forstyrrelsen bliver mere langvarig, "vil der stadig være behov for betydeligt højere oliepriser både for råolie og raffinerede produkter for at fremkalde yderligere efterspørgselsnedgang."