Microsoft-aktien falder 2% trods 40% vækst i cloud-omsætningen

Microsoft-aktien faldt 2% i efterbørsen, selv efter at selskabet leverede stærkere end forventede resultater for sit tredje regnskabs­kvartal, hvor cloud og kunstig intelligens drev bredbaseret vækst og gav investorer, der var bekymrede over selskabets høje AI-investeringer, en vis lettelse.

Den samlede omsætning steg 18% år-til-år til $82.9 billion, og dermed overgik den analytikerforventningerne på $81.4 billion.

Justeret indtjening pr. aktie var $4.27, klart over konsensus på $4.03, hvilket svarer til en stigning på 21% i forhold til samme periode året før.

Aktien faldt cirka 2,7% i den udvidede handel efter offentliggørelsen, selvom den fortsat ligger omkring 10% under for året.

Azure trækker frem, efterspørgslen efter AI accelererer

Overskrifts­tallet for Wall Street var Azures præstation. Microsofts cloud-computing-enhed rapporterede 40% omsætningsvækst i januar-marts kvartalet, svarende til konsensusestimaterne og på 39% målt på valutakorrigeret basis — svagt over analytikernes forecast på 38% på samme grundlag.

Resultatet gav en vis tryghed for, at Microsofts kostbare opbygning af AI-datacenterkapacitet begynder at omsætte sig til konkret omsætning.

Selskabets AI-forretning krydsede også en bemærkelsesværdig milepæl, idet dens årlige omsætningsløb oversteg $37 billion, en stigning på 123% år-til-år, ifølge CEO Satya Nadella.

Microsoft Cloud-omsætningen steg samlet set 29% år-til-år.

Produktivitets- og forretningsproces-segmentet, som rummer Microsoft 365 og Dynamics 365, voksede 17% og rundede kvartalet af, hvor alle større divisioner bidrog til overraskelsen.

Kapitaludgifter under forventningerne

På trods af det positive omsætningsbillede landede kapitaludgifter — ofte fulgt som en indikator for datacenterinvesteringer — på $31.9 billion, under gennemsnits­analytikernes estimat på $35.3 billion, inklusive leasingforpligtelser.

Microsoft har tidligere anerkendt, at kapacitetsmangel har holdt omsætningsvæksten tilbage, og har brugt det argument til at retfærdiggøre sit aggressive investeringsprogram.

Disse udlæg har presset pengestrømmene og bidraget til omkostningsreduktioner i hele branchen.

Tidligere på måneden lancerede Microsoft sit første tilbud om frivillig fratrædelse til medarbejdere i mere end fem årtier, og sluttede sig dermed til Amazon og Meta, som også har annonceret afskedigelser, der berører tusinder af medarbejdere.

AI-strategi hviler på OpenAI og udvidede modelvalg

Meget af Microsofts AI-momentum er bundet til samarbejdet med OpenAI, selv om partnerskabet er under udvikling.

Tidligere på ugen reviderede selskabet sin aftale med startuppen for at sikre sig en 20% andel af OpenAIs omsætning frem til 2030, uanset om der opnås centrale teknologiske gennembrud.

Dog fjerner den reviderede aftale også Microsofts eksklusive rettigheder til at videresælge OpenAIs produkter på sin cloud — en væsentlig indrømmelse i takt med, at konkurrencen fra Alphabet og Amazon intensiveres.

Amazon er allerede begyndt at tilbyde OpenAIs nyeste modeller og sit Codex-kodningsværktøj på sin egen cloud-platform.

For at udvide sine AI-modelmuligheder har Microsoft også integreret Anthropics teknologi — herunder modeller fra skaberen af Claude — i sine cloudtjenester og Copilot-produkter.

Den strategi ser ud til at få kommerciel gennemslagskraft.

Mandag annoncerede Microsoft sin største Copilot-udrulning nogensinde, der dækker cirka 743,000 Accenture-medarbejdere, et flertal af konsulentfirmaets globale arbejdsstyrke.

Resultaterne går en vej mod at imødegå investorernes bekymringer om langsom adoption af Copilot 365 og Microsofts afhængighed af OpenAI — risici, som Jefferies-analytiker Brent Thill havde fremhævet som væsentlige byrder for aktien op til regnskabet.

Om momentum kan opretholdes, efterhånden som konkurrencen på cloud- og AI-markederne skærpes, bliver det centrale spørgsmål i de kommende kvartaler.