Meta-aktien falder 10% efter regnskab: hvorfor analytikere sænker kursmål

Meta Platforms' aktier faldt kraftigt i tidlig handel torsdag, med et fald på omkring 9%.

Faldet kommer trods, at selskabet rapporterede bedre end forventede resultater for første kvartal, idet investorer reagerede på en markant stigning i vejledningen for kapitaludgifter (capex).

Tilbagegangen understreger stigende markedssensitivitet over for omkostningerne ved investeringer i kunstig intelligens, selvom indtægter og rentabilitet forbliver stærke.

Resultatoverskud overskygget af bekymring om udgifter

Meta rapporterede justeret indtjening pr. aktie på $10.44, klart over Wall Streets forventning på $6.67 og op fra $6.43 året før.

Selv ekskluderet en stor skattemæssig fordel udgjorde indtjeningen $7.31 pr. aktie, stadig over estimaterne.

Kvartalets omsætning landede på $56.3 milliarder, over forventningerne på $55.6 milliarder og en stigning på 33% år-til-år.

Dog blev resultatoverskuddet overskygget af selskabets beslutning om at hæve sin vejledning for kapitaludgifter.

Meta forventer nu, at capex når $135 milliarder ved midten af intervallet for året, op fra tidligere $125 milliarder.

”Det afspejler vores forventninger om højere komponentpriser i år,” sagde selskabet i sin resultatmeddelelse.

Fri pengestrøm under pres

Stigningen i udgifter presser den frie pengestrøm, og Meta valgte ikke at tilbagekøbe aktier i kvartalet.

Til sammenligning brugte selskabet næsten $13 milliarder på aktietilbagekøb i det foregående år.

Finansdirektør Susan Li sagde på resultatopkaldet: ”Vores erfaring hidtil har været, at vi fortsat har undervurderet vores compute-behov.”

De stigende investeringskrav fremhæver omfanget af infrastruktur, der er nødvendig for at understøtte Metas AI-ambitioner, især i takt med at konkurrencen intensiveres i sektoren.

Selskabet siges at planlægge at rejse mellem $20 milliarder og $25 milliarder gennem et investment-grade obligationssalg.

Wall Street-analytikere sænker kursmål

Analytikere sagde, at den højere udgift kunne genåbne debatten om afkastet af investeringerne i Metas AI-initiativer.

Cantor Fitzgerald-analytiker Deepak Mathivanan sagde, at stigningen i capex ”sandsynligvis vil genoplive debatten om Metas capex-afkast på investeret kapital (ROIC)”, men tilføjede, at selskabet har ”mange greb til at sikre sunde afkast af sine capex-investeringer i kerneforretningen.”

Cantor fastholdt en Overweight-anbefaling, men sænkede sit kursmål til $750 fra $850.

KeyBanc-analytikere fastholdt et kursmål på $760 og beskrev Meta som værende i en ”vis mig”-fase af AI-cyklussen, med spørgsmål omkring nyere initiativer som personlige og forretningsmæssige agenter.

Trods bekymringer om udgifter viste Metas kerneforretning inden for annoncering fortsat styrke.

Dagligt aktive brugere steg 4% år-til-år til 3.6 milliarder, selvom tallet faldt sekventielt. Selskabet oplyste, at bruger­væksten var påvirket af adgangsrestriktioner i Iran og Rusland.

Meta øgede annoncevisninger med 19% samtidig med, at priserne steg med 12%, hvilket indikerer stærk efterspørgsel og forbedrede målretningsmuligheder, sandsynligvis understøttet af dets AI-investeringer.

Stifel sænkede sit kursmål til $780 fra $805, mens man opretholdt en Købsanbefaling og bemærkede, at omsætning og indtjening oversteg forventningerne, også efter justering for engangsfordele.

Guggenheim reducerede også sit kursmål til $800 fra $850 og pegede på højere omkostningsprognoser, som kan presse indtjening og pengestrøm i kommende år.

Imens skar BMO Capital sit kursmål til $720 fra $730 og forhøjede sine capex-prognoser for 2026 og 2027, hvilket peger på bekymringer om selskabets evne til at skabe afkast på sine AI-investeringer.