Cramer: GameStops 'fjendtlige' bud på eBay kaldes 'greenmail'

Den berømte investor Jim Cramer har leveret en hård kritik af GameStops (NYSE: GME) aggressive henvendelser mod eBay.

Mens meme-aktieentusiaster fejrede dristigheden i forslaget, betvivlede den tidligere hedgefondforvalter de bagvedliggende motiver og sammenlignede manøvren med højrisiko corporate-raiding-taktikker fra 1980'erne.

Med eBays aktier i stigende trend advarede Cramer om, at den "insult dog"-fortælling, som GameStops ledelse fremfører, kan være en afledningsmanøvre fra de grundlæggende økonomiske realiteter for et mindre selskab, der forsøger at sluge en etableret e-handelsgigant.

Mandag affejede CNBC-veteranen forslaget som et "fjendtligt" tilbageskridt til en forgangen æra med corporate raiding.

Han trak paralleller til historiske fjendtlige overtagelser og hævdede, at det snarere føles som et beregnet forsøg på at ryste en langt større konkurrent end som en strategisk fusion – og markedet ser ud til at være enig.

GameStop-aktien er næsten 7% nede på skrivningstidspunktet, mens eBays aktier bevæger sig markant opad.

GameStops forslag til eBay betegnes som et 'greenmail'-spøgelse

Cramers mest opsigtsvækkende observation var den historiske parallel mellem Ryan Cohens nuværende taktikker og 1984-kampagnen ledet af den afdøde T. Boone Pickens.

I den periode lancerede Pickens' Mesa Petroleum berømt et bud på det markant større Phillips Petroleum, en handling der blev et lærebogseksempel på corporate "greenmailing".

I et nyligt indslag på CNBC, værten for Mad Money antydede, at buddet kunne være ment til at tvinge et lukrativt opkøb frem snarere end en reel overtagelse.

Ved at fremsætte denne sammenligning satte han spørgsmålstegn ved tilbuddets oprigtighed og undrede sig over, om det endelige mål blot er at "åbne muligheden for en omvendt overtagelse", hvor en større enhed betaler en præmie blot for at bevare sin uafhængighed.

Hvorfor der ikke er meget substans i GMEs forslag til eBay

Et centralt element i GameStop-fortællingen er, at eBay skulle være en skrantende virksomhed i behov for en radikal omlægning — en påstand Cramer kraftigt tilbageviste.

Han gik hårdt til angreb på "forestillingen om, at eBay har klaret sig dårligt", og bemærkede, at selskabet faktisk har gennemgået en "fabelagtig" vending.

CNBC-veteranen pegede på den positive vurdering fra eksperter som Josh Brown og hævdede, at eBay er "bedre, end det var tidligere", selv om aktiens seneste bevægelse delvist er drevet af Cohens stille akkumulering af aktier.

For ham udgør Cohens offentlige kritik — at eBays ledelse "får for meget i løn", mens selskabet er "virkelig dårligt" — en "insult dog"-historie, der mister sin slagkraft, når den sættes over for eBays reelle operationelle forbedringer.

Dristigheden i 'David og Goliat'-overtagelsen

Endelig forbliver selve omfanget af forslaget et punkt med intens skepsis.

Cramer påpegede absurditeten i størrelsesforskellen og mindede seerne om, at "Phillips faktisk var meget, meget større end Mesa", præcis som eBay i dag overgår GameStop betydeligt i størrelse.

Han satte spørgsmålstegn ved logikken i, at en mindre detailorienteret virksomhed nedgør en tech-gigant, der har brugt år på at forfine sin markedspladsmodel.

Den berømte investor var især ramt af den "fjendtlige" tone i fremførelsen — han antydede, at det at gå på tv for at fornærme et målselskab er en taktik, der "hurtigt mister sin virkning".

Set fra Cramers perspektiv handler nyheden mindre om detailinnovation og mere om et aggressivt magtspil, der ignorerer det "fabelagtige arbejde", eBay har gjort for at stabilisere sin egen forretning.

Mens støvet lægger sig over dagens handelsdag, må markedet beslutte, om Cohen er en moderne visionær eller, som Cramer antyder, en corporate-aktør, der bruger et gammelt manuskript til at skabe moderne volatilitet.

Mens dokumenterne måske fortæller én historie, antyder den udviste "fjendtlighed" et højrisikabelt spil kylling, der kun lige er begyndt.