ARM-aktien stiger 9% før regnskabet: Kan AI-indsatser retfærdiggøre værdansættelsen?

ARM Holdings forventes at offentliggøre sit regnskab for fjerde kvartal onsdag eftermiddag, hvor investorernes opmærksomhed er rettet mod dets strategiske skifte mod at udvikle sin egen datacenter-CPU og konsekvenserne for den høje værdansættelse.

Aktierne i chipdesigneren steg 9% onsdag før resultaterne, hvilket afspejler vedvarende optimisme omkring selskabets position inden for kunstig intelligens og datacentre.

Forventningerne til den kortsigtede finansielle præstation forbliver dog relativt beskedne sammenlignet med selskabets langsigtede ambitioner.

Resultatforventningerne forbliver stabile

Analytikere adspurgt af FactSet forventer, at ARM vil rapportere justeret indtjening på omkring 58 cents pr. aktie for kvartalet, mod 55 cents året før.

Omsætningen forventes at nå cirka $1,5 milliarder, hvilket udgør en stigning på 19% år-til-år.

Den relativt begrænsede vækst i indtjeningen afspejler forventninger om stigende omkostninger, efterhånden som selskabet investerer i sin næste ekspansionsfase.

ARMs seneste kvartalsrapport i februar overgik forventningerne med en omsætning på $1,24 milliarder og justeret indtjening på 43 cents pr. aktie, begge over analytikernes prognoser.

Omsætningen steg 26% år-til-år, drevet af efterspørgsel inden for kunstig intelligens, datacentre, smartphones og edge computing.

Administrerende direktør Rene Haas sagde, at efterspørgslen efter AI-beregning på ARMs platform "fortsætter med at accelerere."

Strategisk skift mod datacenter-CPU'er

I sin kerne udvikler ARM en instruktionssætarkitektur, der fungerer som grænsefladen mellem software og CPU-chips og udgør et vigtigt alternativ til den x86-arkitektur, som Intel og Advanced Micro Devices bruger.

Selskabet designer også chipkomponenter og genererer indtægter gennem licenser og royalties fra store kunder, herunder Apple, Nvidia, Samsung og Qualcomm.

ARM-baserede chips har historisk domineret enheder med lavt strømforbrug, især inden for mobilcomputing, hvor deres effektivitet har gjort dem til det foretrukne valg.

Med tiden har økosystemet udvidet sig betydeligt, hvilket har gjort ARM til verdens mest udbredte instruktionssæt.

På det seneste har ARMs arkitektur vundet indpas i højtydende anvendelser, herunder personlige computere og datacentre.

Store cloud-udbydere som Amazon Web Services, Microsoft Azure og Google Cloud tilbyder nu kundespecifikke ARM-baserede CPU'er til deres kunder.

Selskabet tager nu et betydeligt skridt ved at udvikle sin egen datacenter-CPU, kendt som ARM AGI.

Chippen forventes at blive implementeret i servere side om side med Meta Platforms' egen AI-chip, MTIA, hvilket spejler integrerede systemer fra virksomheder som Nvidia og Google.

Dette skridt sætter ARM i direkte konkurrence med nogle af sine egne kunder og markerer et markant skift i forretningsmodellen.

Værdansættelsen stiger på baggrund af langsigtede AI-forventninger

På trods af den strategiske udvidelse har ARM angivet, at indtægter fra sin AGI-CPU ikke vil blive økonomisk væsentlige før regnskabsåret 2028.

Ikke desto mindre har investorernes entusiasme presset aktien op i en forhøjet værdansættelse.

Selskabet projicerer op til $15 milliarder i årlige AGI-relaterede salg inden regnskabsåret 2031, sammenlignet med $4,7 milliarder i omsætning over de seneste 12 måneder.

Denne udsigt har bidraget til et fremadrettet kurs/indtjeningsforhold (P/E) på omkring 93, markant over S&P 500's multipel på 21.

Tekniske indikatorer antyder fortsat opadgående momentum.

Aktien handles tæt på toppen af sit 52-ugers interval, med et positivt MACD-signal og en relativ styrkeindeks (RSI) på 63,94, hvilket indikerer et stærkt, men ikke overdrevent, momentum.

Et "golden cross" dannede sig i april, hvor 50-dages glidende gennemsnit steg over 200-dages gennemsnit.

Analytikerne forbliver overordnet positive. Wells Fargo hævede for nylig sit kursmål til $220 og fastholder en Overweight-vurdering.

Analytiker Joe Quatrochi sagde, at ARM fortsat er godt positioneret til at drage fordel af langsigtet AI-adoption, og pegede på royalty-medvind fra efterspørgslen i datacentre og stigende gennemslagskraft i AI-workloads.