Micron op 600%, SanDisk op 3,350%: hvilken aktie skal du købe?

Hukommelseschips er blevet en af markedets mest eftertragtede AI-investeringer.

Micron Technology NASDAQ:MU er nu værd omkring 738 milliarder USD (ca. 4,8 billioner kr.), mens SanDisk (NASDAQ: SNDK), som i februar fuldførte adskillelsen fra Western Digital, har en markedsværdi på cirka 210 milliarder USD (ca. 1,4 billioner kr.).

Begge aktier er steget kraftigt, fordi AI-datacentre har brug for mere end GPU'er: de har også brug for hurtig arbejdshukommelse og lagring.

Microns seneste kvartal indbragte 23,9 milliarder USD (ca. 155,5 milliarder kr.) i omsætning, næsten tre gange så meget som 8,1 milliarder USD (ca. 52,5 milliarder kr.) et år tidligere, mens SanDisk netop rapporterede 6 milliarder USD (ca. 38,8 milliarder kr.), en stigning på 251% i forhold til samme kvartal sidste år.

Hvad driver hukommelsesboomet?

AI-boomet har skabt en enkel men kraftfuld flaskehals: DRAM er den hurtige "arbejdshukommelse", servere bruger til at behandle data, mens NAND er flash-lagringen i SSD'er, der holder data i bevægelse.

Micron siger, at efterspørgslen efter AI-servere forbliver stærk, men er begrænset af mangel på tilstrækkelig DRAM- og NAND-forsyning, og manglen drives af en kraftigt stigende efterspørgsel efter AI-infrastruktur.

Gartner siger, at de samlede DRAM- og SSD-priser kan stige med 130% inden slutningen af 2026, hvilket ifølge firmaet vil hæve PC-priserne med 17%.

Manglen beskrives som "uden fortilfælde", og hukommelsesmarkederne kan ifølge vurderingen forblive stramme efter 2026.

Argumenterne for Micron-aktien

Bullcaset for Micron er skala, indtjeningsgearing og en forretning, der allerede kører for fuld kraft.

I regnskabs-Q2 2026 rapporterede selskabet en omsætning på 23,9 milliarder USD (ca. 155,5 milliarder kr.) versus $8.05 billion 8,1 milliarder USD (ca. 52,5 milliarder kr.) et år tidligere, mens non-GAAP EPS steg til $12.20 fra $1.56.

Micron guidede også omsætningen for regnskabs-Q3 til 33,5 milliarder USD (ca. 218,3 milliarder kr.), hvilket understreger, hvor stramt markedet forbliver.

På Wall Street igangsatte Melius dækning med en købsanbefaling og et kursmål på $700 og sagde, at det på det tidspunkt indikerede en opadside på 41%.

DA Davidson var mere aggressive med et kursmål på $1,000, og Mizuho løftede for nylig sit kursmål til $740. På den nuværende aktiekurs handles Micron omkring 30.5x trailing indtjening.

Argumenterne for SanDisk-aktien

SanDisks historie er endnu mere dramatisk, da dets regnskabs-Q3-omsætning steg 251% år-til-år til 6 milliarder USD (ca. 38,8 milliarder kr.), datacenteromsætningen steg 645% fra året før, og non-GAAP EPS vendte fra et tab på $0.30 til et overskud på $23.41.

Selskabet oplyste også, at det afsluttede kvartalet med tre nye aftaler om forretningsmodeller indgået og tilføjede yderligere to i det følgende kvartal.

Cantor Fitzgerald hævede sit kursmål til $1,800, mens Melius påbegyndte dækning ved $1,350.

Cantor sagde, at den nye kundestruktur indeholder cirka 42 milliarder USD (ca. 273,7 milliarder kr.) i NAND-bitforpligtelser og giver SanDisk mere indtjeningssynlighed end en typisk hukommelsescyklus.

SanDisk handles i øjeblikket til omkring 46.6x trailing indtjening.

Hvilken bør du købe?

Wall Streets klareste optimistiske vurdering er i øjeblikket SanDisk.

Cantor Fitzgerald-analytiker C.J. Muse sagde for nylig, at SanDisk er "det bedre køb til de nuværende priser," og pegede på dets større implicerede opadside, hurtigere indtjeningsvækst og stærkere gearing til det AI-drevne SSD-boom.

Micron er stadig det bedre valg for investorer, der ønsker det større, mere diversificerede navn med eksponering inden for cloud-hukommelse, kerne-datacentre, mobil/klient og bilindustrien.

Men hukommelsesbranchen er stadig cyklisk, og industrien kan stadig svinge kraftigt, når udbuddet til sidst indhenter efterspørgslen.