Apple-aftale løfter ikke BofAs syn på Intel-aktien

Investorer fortsætter med at hylde Intel Corp NASDAQ:INTC efter rapporter om dens foreløbige chipproduktionsaftale med Apple Inc (NASDAQ: AAPL).

Det markerer et markant skifte for Intel Foundry – og tyder på, at halvledergiganten er ved at indgå en aftale med en højvolumen, højprofil mobilkunde, som den har jagtet i årevis.

Bank of America-analytikere under ledelse af Vivek Arya er dog fortsat temmelig upåvirkede. De gentager deres "underperform"-vurdering af Intel-aktien og sætter et kursmål på $96, hvilket indikerer betydeligt nedadpotentiale fra de nuværende niveauer.

Hvorfor BofA forbliver forsigtig over for Intel-aktien

I sin seneste analyse anerkendte Arya den strategiske betydning af Intels partnerskab med iPhone-producenten.

Men han anbefaler stadig forsigtighed, fordi aktiens paraboliske rally allerede har indkalkuleret bedste-scenarie for Apple-transaktionen.

Ifølge BofA-analytikeren kan partnerskabet i sidste ende levere omkring $10 mia. i årlige foundry-salg, forudsat at Intel sikrer omkring 25% af Apples halvlederproduktionsvolumen.

Han fastholdt en "underperform"-vurdering af INTC-aktien og bemærkede, at "opadpotentialet allerede er fuldt indkalkuleret."

Arya advarede desuden om, at AMD og ARM er bedre positioneret til at kapitalisere på det voksende marked for server-CPU'er, som han forventer vil nå $120 milliarder i 2030.

Insidere har solgt INTC-aktier

Udover Apple-partnerskabet peger insideraktivitet også i en forsigtig retning for Intel-aktien.

April Miller Boise – Intels executive VP og chef for juridiske anliggender – har for nylig reduceret sin beholdning med 28%, og solgte aktier for omkring $4 mio. til næsten $100 stykket.

Boises transaktion var den største insiderafståelse i INTC i de seneste 12 måneder.

Bemærkelsesværdigt skete afståelsen til en værdiansættelse betydeligt under fredagens lukkekurs på omkring $125.

Selvom insider-salg kan ske af forskellige personlige årsager, tolkes sådan aktivitet typisk som et negativt signal, især når salgsprisen er markant lavere end efterfølgende handelsniveauer.

På tidspunktet for denne artikel kontrollerer Intels ledelse cirka 0,08% af selskabet, og ingen selskabsinsidere har købt aktier i de seneste tre måneder, hvilket understreger, at de tættest på virksomheden ser INTC som "overvurderet" på de nuværende niveauer.

Sådan positionerer man sig i Intel på de nuværende niveauer

Selvom Apple-aftalen giver en langsigtet køreplan, forbliver Bank of America forsigtig også på grund af "utilstrækkelige oplysninger om kontraktspecifikationerne."

Dets analytikere ser et to- til treårigt forløb nødvendigt for kapitalinvesteringer, produktionskvalificering og opskalering af produktionen, før partnerskabet begynder at give meningsfulde indtægter.

På kort sigt forventes bruttomarginen at blive ramt.

Afskrivninger på udstyr, lavere produktionsudbytte og lanceringsrelaterede omkostninger for M‑Series-processorerne vil presse bundlinjen.

Kort sagt mener BofAs research-team, at Intels mål om at opnå foundry-driftprofitabilitet inden 2027 kan blive forsinket med et til to år.

I sidste ende, selvom INTC har fanget markedets fantasi, er vejen til at omsætte denne indledende aftale til stabile indtægter fortsat præget af betydelig udførelsesrisiko.