Bliver Wall Street for afhængig af AI-drevne markedsgevinster?

De amerikanske aktieindeks sluttede sidste uge på rekordniveauer, hjulpet af stærke AI-drevne indtjeningsresultater, opmuntrende økonomiske nøgletal og et kraftigt fald i oliepriserne, ifølge Deutsche Bank.

Rallyet pressede både S&P 500 og Nasdaq til nye højder, selvom renterne på amerikanske statsobligationer endte stort set uændrede, mens investorer vejede robuste arbejdstal op mod svagere lønvækst og faldende inflationsforventninger.

Tonningen var klart risikovillig det meste af ugen.

Store teknologinavne forblev i centrum for fremgangen, med chipproducenter igen i spidsen for stigningerne, mens lavere oliepriser gav yderligere støtte ved at mindske bekymringer om, at energipriser kunne genantænde inflationspresset.

Aktier ramte nye rekorder

S&P 500 steg 2,34% i løbet af ugen og forlængede sin vinderrække til seks på hinanden følgende uger.

Nasdaq overgik med en gevinst på 4,30%, hvilket afspejler fortsat styrke i vækst- og teknologiaktier, efterhånden som investorer belønnede selskaber knyttet til kunstig intelligens og digital infrastruktur.

Halvlederaktier var særligt stærke.

Philadelphia Semiconductor Index steg 10,57% i løbet af ugen og understregede, hvor central chip-handlen fortsat er for det bredere markedsstemningsbillede.

Den sektorledelse var med til at drive de store benchmarkindekser til historiske højder, selvom S&P mistede noget momentum sent i fredagens handel.

Salmuleringen gjorde, at markedet kunne holde sig tæt på rekordniveauer trods et beskedent sent tilbageslag, hvilket indikerer, at investorer fortsat følte sig trygge ved at øge deres eksponering mod aktier.

Især gav kombinationen af solide indtjeningsresultater og lavere energipriser tradere en grund til at se bort fra nogle af de blandede makrosignaler, der fremkom mod slutningen af ugen.

Indtjening og olie støttede stigningerne

Deutsche Bank sagde, at rallyet blev drevet af tre klare faktorer: stærke indtjeningsresultater knyttet til AI, forbedrede amerikanske nøgletal og faldende oliepriser.

Den kombination er vigtig, fordi den understøtter begge sider af markedsfortællingen: stærkere virksomheders overskud og et mindre truende inflationsbillede.

AI-relaterede indtjeningsresultater forblev en vigtig drivkraft for stemningen, især i large-cap teknologiselskaber og halvledernavne.

Investorer har været villige til at betale en præmie for selskaber, der anses som direkte begunstigede af investeringer i datacentre, avancerede chips og relateret infrastruktur, og sidste uges bevægelser tyder på, at entusiasmen ikke er aftaget.

Samtidig gav et kraftigt fald i oliepriserne aktierne et ekstra løft.

Lavere råolie kan lette presset på inflationsforventninger og mindske bekymringen for, at Federal Reserve skal holde en stram politik i længere tid, end markederne ønsker.

Data sender blandede signaler

Det økonomiske billede var mere blandet, end aktiernes overskriftsrally antyder.

April non-farm payrolls kom ind over forventningerne med 115.000, hvilket peger på fortsat robusthed på arbejdsmarkedet, men gennemsnitlige timelønninger aftog til 3,6% fra 3,8%, hvilket indikerer, at lønpresset kan være aftagende.

Andre rapporter sendte et mindre entydigt budskab.

University of Michigans foreløbige forbrugerstemningsmåling for maj landede på 48,2, under forventningerne på 49,5, hvilket tyder på, at husholdningerne forbliver forsigtige.

Imens steg New York Feds ét-årige inflationsforventningsindikator til 3,64% fra 3,5%, hvilket antyder, at inflationsbekymringer ikke er forsvundet.

Den blanding er med til at forklare, hvorfor obligationsmarkedet var relativt afdæmpet.

Stærkere jobtal alene kunne have skubbet renterne markant højere, men svagere lønvækst og blandede inflationssignaler opvejede noget af det pres.

Renter forblev stabile

Renterne på amerikanske statsobligationer var stort set uændrede ved ugens afslutning, hvilket afspejler markedets usikkerhed om, hvorvidt stærkere vækst eller lavere inflation viser sig at være den mere holdbare trend.

Rentefoden på den 10-årige amerikanske statsobligation faldt 0,9 basispoint til 4,36%, mens 2-års-renten steg 1 basispoint til 3,89%.

Foreløbig synes aktier at hente tryghed i ideen om, at væksten forbliver intakt uden en tydelig genopblussen i inflationen.

Det har holdt fokus på indtjeningsmomentum, især i AI-tilknyttede sektorer, samtidig med at rentemarkederne befinder sig i en mere afventende tilstand.

Den næste prøve for Wall Street bliver, om de kommende inflations- og aktivitetsdata kan retfærdiggøre rekordvurderinger uden at tvinge renterne markant højere.