Afkast fra private kredit falder, mens låneproblemer forværres, viser MSCI

Private kreditfonde har nedskrevet mere end en tiendedel af deres lån med mindst 50%, ifølge nye data frigivet af MSCI, hvilket fremhæver det voksende pres på låntagere i det $3.5 trillion private kreditmarked.

I en rapport offentliggjort tirsdag skrev MSCI, at lån værdisat under 50% normalt svarer til et niveau forbundet med dyb stress eller risiko for rekonstruktion.

Firmaet bemærkede, at en længere periode med relativt høje renter har øget presset på erhvervslån og svækket tilbagebetalingskapaciteten.

Fundet kommer, mens flere store private debt-forvaltere allerede har reduceret værdien af deres kreditfonde i de seneste uger.

Store virksomheder som Carlyle, Blackstone og BlackRock har nedskrevet dele af deres porteføljer, mens tilsynsmyndigheder fortsat advarer om systemiske risici forbundet med bankernes udlånseksponering mod private kreditforvaltere.

Låneproblemer når højeste niveau siden pandemien

MSCIs data viste, at nedskrivninger på lån i private kreditfonde var steget til deres højeste niveau siden perioden efter COVID-19-pandemien.

Rapporten fandt, at mindre private debt-fonde stod over for det største pres fra låntagere i vanskeligheder.

Ifølge MSCI var 13% af lånene i mindre private debt-fonde nu værdisat til under 50 cent på dollaren.

Dataene blev indsamlet i tredje kvartal af 2025, som MSCI sagde var den seneste tilgængelige rapporteringsperiode fra private kreditfonde.

Firmaet bemærkede også, at performance-rapportering i sektoren ofte kommer med betydelige forsinkelser.

MSCI sagde, at rapporteringsefterslæbet havde bidraget til investorbekymringer i børsnoterede kreditinvesteringskøretøjer kendt som business development corporations, eller BDC'er.

Investorer har i stigende grad trukket sig ud af disse køretøjer på grund af bekymringer om værdiansættelsestransparens og forsinkede opdateringer af de underliggende låns præstation.

Afkast svækkes under markedsmæssigt pres

Afkastet for private debt-fonde faldt også markant i anden halvdel af 2025 ifølge MSCIs beregninger.

Rapporten viste, at afkastene faldt til 1,8% i fjerde kvartal af 2025, ned fra 3,7% registreret seks måneder tidligere.

MSCI sagde, at deres metodologi adskiller investeringsperformance fra investorindskud og fondsudbetalinger for at give et klarere billede af de underliggende afkast.

Faldet i performance afspejler det bredere pres på private kreditmarkederne, efterhånden som låntagere kæmper med højere finansieringsomkostninger og faldende forretningsaktivitet.

Investorer rejser bekymring om transparens

Samtidigt gennemførte MSCI en undersøgelse, som fremhævede en voksende investorbekymring over adgangen til pålidelige data fra private markeder.

Ifølge undersøgelsen sagde en tredjedel af investorerne, at de ikke havde adgang til private markedsdata, som de fuldt ud stolede på.

Fundene understreger bredere bekymringer omkring transparens og værdiansættelsespraksis i private kreditmarkeder, især efterhånden som stressniveauerne stiger og rapporteringsforsinkelser fortsat påvirker investorernes tillid.