Storbritannien fremskynder reformer af pengemarkedsfonde for at styrke sektoren

Den britiske regering bekræftede torsdag planer om at reformere reglerne for pengemarkedsfonde, en sektor der har været under tæt regulatorisk overvågning siden markedsuren i March 2020.

Reformerne kommer efter, at pengemarkedsfonde oplevede kraftige indløsninger og likviditetspres under COVID-19‑udløste kapløb om kontanter, hvilket eksponerede sårbarheder i de kortfristede finansieringsmarkeder.

Regeringen bekræftede også, at ny vejledning vil kræve, at pengemarkedsfonde opretholder højere likviditetsniveauer.

Den reviderede ramme forventes implementeret inden årets udgang, forudsat parlamentets godkendelse.

Reformer med fokus på at styrke markedsmodstandskraften

Storbritanniens finansregulator havde tidligere i 2023 gennemført en høring om de foreslåede reformer.

Tiltagene er designet til at gøre det lettere for fonde at sælge aktiver i perioder med markedsstress.

Høringen fulgte anbefalinger fra Bank of England, som sagde, at sektoren for pengemarkedsfonde i sterling skulle blive mere robust.

Pengemarkedsfonde i sterling bruges i vid udstrækning af virksomheder til daglig finansiering og til midlertidig opbevaring af kontanter natten over.

Tilsynsmyndigheder har i stigende grad fokuseret på sektoren efter de alvorlige markedsforstyrrelser, der blev set i March 2020.

På det tidspunkt trak investorer hurtigt likvider ud af pengemarkedsfonde, efterhånden som de finansielle markeder reagerede på den voksende indvirkning af COVID-19‑pandemien.

De kraftige udstrømninger skabte likviditetsstramninger i hele sektoren og rejste bekymring blandt beslutningstagere om bredere risici for finansiel stabilitet.

De seneste reformer har til formål at reducere sandsynligheden for lignende stresshændelser i fremtiden og styrke sektorens evne til at håndtere pludselige indløsningstryk.

Planlagte højere likviditetskrav

Under de foreslåede ændringer vil pengemarkedsfonde være forpligtet til at opretholde større likviditetsbuffer.

Regeringen specificerede ikke de præcise likviditetsgrænser i sin erklæring.

Den bekræftede dog, at det opdaterede regime ville blive indført inden årets udgang, hvis det godkendes af parlamentet.

Trinet afspejler bredere bestræbelser fra tilsynsmyndigheder på at sikre, at fonde kan imødekomme investorudtræk i perioder med øget volatilitet uden at udløse uordnede aktivsalg.

Regeringen sagde, at Financial Conduct Authority ville udgive en erklæring snarest med yderligere detaljer om de planlagte reformer.

Fokus forbliver på stabilitet efter markedsstressen i 2020

Tilsynsmyndigheder globalt har fortsat med at undersøge pengemarkedsfondenes robusthed siden begivenhederne i March 2020.

I Storbritannien har myndighederne særligt rettet fokus mod sektoren for pengemarkedsfonde i sterling på grund af dens betydning for kortfristet virksomhedsfinansiering og likviditetsstyring.

Bank of England anbefalede tidligere reformer med det formål at forbedre sektorens evne til at modstå perioder med finansiel stress.

De foreslåede tiltag var en del af en bredere indsats for at styrke sikkerhedsforanstaltningerne i det finansielle system efter pandemitidens markedsforstyrrelser.

Med regeringens formelle bekræftelse af reformerne går Storbritannien nu videre med planer om at stramme tilsynet med sektoren og forbedre likviditetsstandarderne for pengemarkedsfonde, der opererer i landet.