Ædelmetaller falder på stigende obligationsrenter; guld forventes at forblive faldende

Guld- og sølvpriserne faldt fredag, da stigende afkast på amerikanske statsobligationer og en stærkere dollar dæmpede stemningen. 

Større inflationsbekymringer som følge af stigende energipriser dæmpede også stemningen på ædelmetalmarkedet fredag. 

På skrivende tidspunkt var COMEX-guldkontrakten $4,573.30 per ounce, ned 2.4% fra forrige lukning.

Sølv var næsten 8% lavere til $78.705 per ounce. 

Sølvpriser handlede over $87 per ounce i den forrige handelsdag, mens guld var stabilt omkring $4,700 an ounce torsdag. 

Nøglefaktorer bag prisfaldet

En dollarstigning på mere end 1% i denne uge har gjort ædelmetal, der er prissat i dollar, dyrere for dem med andre valutaer.

Guldets appel svækkedes, da benchmark-renten for 10-årige amerikanske Treasury-obligationer steg til et næsten étårigt højdepunkt, hvilket øgede alternativomkostningen ved at holde ædelmetallet.

Meanwhile, Brent-oliepriserne steg næsten 6% i denne uge, og handlede over $107 per barrel.

Denne stigning skyldes primært den igangværende konflikt i Iran, som har holdt det vigtige Hormuzstræde for det meste lukket.

Guldpriserne er faldet cirka 13% siden udbruddet af USA-Iran-konflikten den 28. februar.

Forventningerne om øjeblikkelige rentenedsættelser i USA er mindsket på grund af denne uges inflationsrapporter, som pegede på en risiko for, at stigende energipriser kan udløse bredere inflation på tværs af varer og tjenester.

Selvom guld traditionelt betragtes som en inflationssikring, betyder dets status som et ikke-ydende aktiv, at høje renter typisk lægger et nedadgående pres på dets værdi.

“The decline (in gold) was driven by a fresh wave of inflation data that cemented expectations the Federal Reserve will hold rates at elevated levels through year-end — and increasingly, that the next move could be a hike rather than a cut,” Gary Wagner, technical analyst at Kitco News, said in a report.

Trump-Xi-møde og rente-modvind

Det stærkt forventede Trump‑Xi-topmøde i Beijing, månedens mest overvågede diplomatiske begivenhed, gav ikke det markedsløft, som optimistiske investorer havde håbet på. 

På den første dag af samtalerne blev der udsendt en fælles erklæring, der bekræftede to centrale punkter: begge lande var enige om, at Iran ikke må udvikle atomvåben, og de støttede princippet om uhindret transit gennem Hormuzstrædet.

Dette sidste punkt blev set som et tiltag for at hjælpe med at dæmpe spændingerne på energimarkedet.

“For gold, an inconclusive summit preserves geopolitical uncertainty — a factor that ordinarily supports safe-haven demand — but the rate headwind proved the dominant force on Thursday, overwhelming any residual flight-to-safety bid,” Wagner added. 

Derudover gav torsdagens amerikanske detailsalg, op 0.5% som forventet, ingen lettelse.

Stærkt forbrug, kombineret med varme inflationsdata, forstærker Feds "on hold"-position, da centralbanken mangler grundlag for lempelse. 

Den styrkede dollar, drevet af inflations- og forbrugstal, pressede yderligere de dollardenoterede guldpriser for udenlandske købere.

Fremtidig retning og prisforventninger

I mellemtiden har ANZ sænket sit mål for guldprisen ved årets udgang med $200 og sat det nye niveau til $5,600.

Denne revision skyldes forventet pres på priserne fra faktorer som en stærkere dollar, højere afkast og inflationsforventninger.

Den umiddelbare variabel er fortsættelsen af Trump‑Xi-samtalerne fredag.

Skulle der komme en troværdig indikation på, at Hormuzstrædet vil genåbne, eller at der formes en diplomatisk løsning på Iran‑konflikten, ville energi­priserne sandsynligvis falde kraftigt, hvilket ville give plads til modererende inflationsforventninger, ifølge Wagner. 

Disse forhold ville hurtigt ændre Federal Reserves udsigt og følgelig den kortsigtede retning for guld.

Indtil et sådant signal opstår, forbliver momentumet på bjørnenes side.