Brent på vej mod 6% ugentlig gevinst, da Hormuz-forstyrrelser øger forsyningsfrygt

Olien afslutter ugen med en risikopræmie, der nægter at forsvinde.

Priserne holdt sig nær de seneste højder fredag, da fornyet kamp mellem USA og Iran holdt handlende fokuseret på Hormuzstrædet, hvor tanktrafikken er faldet kraftigt efter angreb på kommerciel skibsfart.

Rallyet er aftaget fra midtugens top, men markedet priser stadig faren for, at en af verdens vigtigste energiruter ikke vender hurtigt tilbage til normalen.

For nu begrænser diplomati opadpotentialet, mens forstyrret skibsfart holder en bund under råolien.

Hormuz holder forsyningsfrygten i live

Brent-crude handlede nær $76 pr. tønde fredag, mens West Texas Intermediate svævede tæt på $72.

Begge benchmarks var på vej til solide ugentlige stigninger, med Brent op omkring 6% og WTI på vej til en stigning på cirka 5%.

Stigningen fulgte en ny optrapning mellem Washington og Teheran.

Iranske styrker ramte USA-forbundet infrastruktur i Golfstaterne efter amerikanske angreb på Irans sydlige kyst- og østlige provinser, hvilket spændte en skrøbelig våbenhvile.

Den lokale presse rapporterede også eksplosioner i det sydlige Iran, herunder nær Bushehr, hvor et af landets atomanlæg ligger.

Det umiddelbare problem for oliehandlere er ikke kun kamphandlingerne, men også virkningen på skibsfarten.

Tankskibstrafikken gennem Hormuz er næsten standset, efterhånden som rederier revurderer sikkerheds- og forsikringsrisici.

Strædet transporterede omkring en femtedel af den globale olie- og LNG-strøm før krigen, hvilket gør enhver langvarig forstyrrelse til en direkte trussel mod forsyningen.

Diplomati begrænser fortsat opadpotentialet

Selv med risikopræmien er råolie ikke vendt tilbage til de panikniveauer, der blev set tidligere i konflikten.

Markedsanalytikere siger, at handlende stadig forventer, at Washington og Teheran holder en kanal åben for diplomati, især fordi begge parter har interesse i at undgå en fuldstændig lukning af Hormuz.

Præsident Donald Trump var også med til at dæmpe stigningen ved at sige, at han ikke forventede, at krigen ville genoptages i fuldt omfang, og at eventuelle nye kamphandlinger ville blive løst hurtigt.

Den forsikring har holdt købere fra at jage råolie for aggressivt, selvom de fysiske strømme forbliver begrænsede.

ANZ' råvarestrateger ser en anden årsag til tilbageholdenhed: De amerikanske angreb har fokuseret på militære mål frem for iransk energiinfrastruktur.

Så længe oliefelter, eksportterminaler og raffinerier undtages, kan markedet prise forstyrrelsesrisikoen uden at forudsætte et fuldt forsyningschok.

Ugens gevinst virker stadig skrøbelig

Balancen forbliver skrøbelig. Yderligere angreb på tankskibe, havne eller energianlæg i Golfen kunne sende råolien markant højere.

Men hvis skibstrafikken bedres eller forhandlinger genoptages, kan en del af denne uges risikopræmie hurtigt blive afviklet.

Det efterlader olien i et nyhedsdrevet interval. Forsyningsfrygt understøtter priserne, men tillid til en fremtidig diplomatisk løsning forhindrer en mere uordnet stigning.

Det næste træk vil i mindre grad afhænge af lagre og i højere grad af, om Hormuz kan genåbne sikkert.