Europa risikerer oliekrise: Iran-krig kvæler Hormuz, lagre styrtdykker

De globale olielagre styrtdykker og vender måske ikke tilbage før sent i 2027, da Iran-krigen og lukningen af Hormuzstrædet truer med at udløse fysiske mangler i hele Europa inden for få uger, ifølge en CNBC-rapport. 

Analytikere advarer om, at selv en hurtig genåbning af den vigtige sejlrute ikke vil forhindre måneder med forsyningspres, hvor Brent allerede svæver omkring $111 pr. tønde.

Europa trues af forestående mangler

De globale oliemarkeder opererer under, hvad strategene beskriver som et skind af stabilitet, der skjuler dyb strukturel spænding. 

Ifølge rapporten falder lagrene i et tempo, som ikke er set siden oliekrisen i 1970'erne, og fysiske mangler kan ramme Europa når som helst.

Jeff Currie, executive co-chairman hos Abaxx Commodity Exchange, fortalte CNBC’s Squawk Box Europe, at alvoren i forsyningsknappen endnu ikke afspejles i priser eller politiske reaktioner. 

Currie bemærkede, at markedet i øjeblikket befinder sig i sine ’shoulder months’, en sæsonmæssig dvale mellem vinterens varmebehov og sommerens kørselsperiode, men den dvale er ved at ophøre. 

Med USAs Memorial Day og Storbritanniens forårsbankferier på vej forventes efterspørgslen efter diesel, benzin og råolie at stige kraftigt.

“Det er dér, I kommer til at mærke det,” advarede han.

Flaskehalsen i Hormuzstrædet

Gennemstrømningen gennem Hormuzstrædet, som normalt udgør omkring en femtedel af den globale olie- og gasforsyning, er blevet hårdt begrænset, siden konflikten mellem USA og Iran brød ud den 28. februar. 

Analytikere hos Société Générale under ledelse af Mike Haigh sagde, at selv hvis strædet genåbner i begyndelsen af juni, betyder de komplekse logistiske processer i forbindelse med tankskibenes transit, losning, raffinering og distribution en forsinkelse på mindst 52 dage, før normal forsyning genoptages.

Den forsinkelse efterlader flere millioner tønder pr. dag ude af markedet, hvilket tvinger raffinerier til at trække på allerede udtømte lagre.

En genåbning i slutningen af juni vil medføre dybere og længerevarende pres, skubbe fysisk lettelse ind i slutningen af august og udskyde en meningsfuld normalisering indtil september.

Haighs team advarede om, at hvis genåbningen forsinkes yderligere, kunne oliepriserne stige mod $150 pr. tønde og forblive høje resten af året.

“Selv når strømmen genoptages, indlejrer den forsinkede timing et dybere lagermæssigt underskud, hvilket forlænger stramheden ind i 2027,” skrev analytikerne.

Priser stiger, forhandlinger låst fast

Oliepriserne steg en smule tidligere mandag, efterhånden som forhandlingerne mellem Washington og Tehran syntes fastlåste.

Brent steg 1.4% til $110.73 pr. tønde, mens West Texas Intermediate (WTI) steg 1.3% til $106.86.

Currie sagde, at situationen forværres hurtigere, end politikere indser.

“Alle, der beskæftiger sig direkte med denne branche, siger, at det er dårligt,” sagde han. 

“Iranerne vil påføre smerte. Her handler det ikke om olieprisen, men om tilgængeligheden af olie.”

International Energy Agency (IEA) gentog de bekymringer og advarede om, at de globale lagre “hurtigt tømmes” og at verden kan stå over for et vedvarende forsyningsunderskud, som varer ind i 2027.

Bredere økonomisk påvirkning

Den potentielle mangel kommer, mens Europas fremstillings- og transportsektorer allerede kæmper med høje energiomkostninger.

Analytikere frygter, at en langvarig olieknaphed kan genantænde inflationen i eurozonen og tvinge centralbanker til at fastholde højere renter i længere tid.

Selv hvis Hormuzstrædet genåbner snart, betyder de fysiske flaskehalse i raffinering og skibsfart, at genopretningen bliver langsom.

“Systemet er stærkt presset,” udtalte Société Générale. 

“Kun en lille andel af de globale lagre er reelt brugbare uden at presse systemet til dets operationelle grænser.”

Med lagrene i frit fald og geopolitisk spænding uden tegn på lindring ser strategene nu 2027 som det tidligste tidspunkt for fuld normalisering af den globale olieforsyning. 

For Europa kan de kommende uger markere starten på en fysisk mangel, der sætter energiinfrastrukturens robusthed på prøve.

Irans oliechok handler ikke kun om pris — det handler om tilgængelighed.

Og som Jeff Currie formulerede det: verden kan snart finde ud af, hvad det reelt koster at sikre den sidste molekyle olie.