Oracle-aktien falder på AI-udgiftsbekymringer – analytikere ser stadig opadgående potentiale

Oracle-aktien faldt tirsdag, da investorer vurderede de stigende omkostninger ved kunstig intelligens-infrastruktur, selvom analytikere forblev overordnet positive over for selskabets langsigtede udsigter forud for den kommende indtjeningsrapport.

ORCL-aktien faldt 3,1%, hvilket udlignede en del af mandagens 9,9% stigning, der havde løftet aktien til det højeste niveau siden november.

Tilbagefaldet kom, da markederne reagerede på Alphabets meddelelse om, at det planlægger at rejse 80 milliarder USD (ca. 521,4 milliarder kr.) gennem et aktiesalg for at finansiere investeringer i AI-infrastruktur, hvilket fremhæver de enorme kapitalbehov, som virksomheder, der konkurrerer i AI-løbet, står over for.

Alphabet oplyste, at provenuet, inklusive en 10 milliarder USD (ca. 65,2 milliarder kr.) investering fra Berkshire Hathaway, vil blive brugt til at udvide sin AI-compute-infrastruktur.

Selskabet opdaterede desuden sin helårsprognose for kapitaludgifter i april og forventer investeringer på op til 190 milliarder USD (ca. 1,2 billioner kr.).

Meddelelsen genfokuserede investorernes opmærksomhed på, om andre teknologivirksomheder, herunder Oracle, kan få behov for at afsætte væsentligt mere kapital for at understøtte fremtidig AI-drevet vækst.

Omkostninger til AI-infrastruktur forbliver i fokus

Investorernes opmærksomhed bevæger sig i stigende grad fra AI-efterspørgslen til de omkostninger, der kræves for at understøtte denne efterspørgsel.

Scotiabank-analytiker Patrick Colville vurderer, at Oracles fremtidige behov for kapitaludgifter i sidste ende kan overstige de nuværende forventninger på Wall Street.

Forud for Oracles regnskab for det fjerde finanskvartal, der er planlagt til onsdag, pegede Colville på udgiftsplaner som et af de vigtigste emner, investorerne vil holde øje med.

Selvom han beskrev sig selv som "en smule forsigtig" forud for regnskabet, opretholdt Colville en positiv, længerevarende vurdering af selskabet.

Analytikeren argumenterede for, at Wall Streets prognoser for selskabets kapitaludgifter i regnskabsåret 2027 kan være for lave.

Han anslår, at Oracle kan bruge næsten 100 milliarder USD (ca. 651,7 milliarder kr.) i perioden, hvilket er væsentligt over den nuværende konsensusestimat på cirka 71 milliarder USD (ca. 462,7 milliarder kr.).

Ifølge Colville kan hardwareinflation være en vigtig drivkraft bag de højere udgifter, hvor omkostningerne potentielt stiger omkring 15%, efterhånden som Oracle fortsætter med at udvide sit cloud-infrastrukturfodaftryk.

Vigtigt er det, at Colville understregede, at den højere udgiftsvurdering ikke afspejler svagere forretningsforhold eller aftagende efterspørgsel.

I stedet mener han, at yderligere investeringer kan være nødvendige for at understøtte de cloud-vækstfremskrivninger, der allerede er indlejret i analytikernes prognoser.

UBS ser fortsat momentum forud for regnskabet

På trods af bekymringer om stigende investeringsbehov forbliver UBS konstruktiv i sin vurdering af Oracles udsigter.

UBS hævede sit kursmål for Oracle-aktien til $285 fra $250 og opretholdt samtidig en købsanbefaling.

UBS-analytiker Karl Keirstead nævnte fortsat forretningsmomentum forud for næste uges regnskabsmeddelelse.

Keirstead sagde, at huset gennemgik tilbagemeldinger fra fire store kunder og partnere samt en entreprenør involveret i selskabets AI-datacenterprojekt i Abilene, Texas.

Ifølge UBS fandt undersøgelsen ingen tegn på, at Oracles vækstmomentum aftager.

Huset bemærkede, at det værdisætter Oracle til 27 gange non-GAAP indtjening pr. aktie for kalenderåret 2027 og forbliver positivt stemt over for den bredere investeringshistorie omkring store hyperscalers.

Oracle-aktien har allerede leveret stærke gevinster i år og er steget 28,1% år til dato og 28,5% i løbet af den seneste uge.

Analytikere forbliver positive trods kortsigtet usikkerhed

Colville erkendte, at investorer stadig har begrænset indsigt i strukturen af Oracles kundeaftaler og fremtidige infrastrukturekonomi.

Ikke desto mindre sagde han, at han har tillid til sine prognoser og pegede på ledelsens udtalelser om, at udviklingsprojekter forbliver "på tidsplan eller foran forventningerne."

Analytikeren mener også, at Oracle har muligheder for at opveje nogle af de omkostningsmæssige pres forbundet med hardwareinflation.

Hans model indarbejder cirka 800 millioner USD (ca. 5,2 milliarder kr.) i årligt realiserede driftsomkostningsbesparelser fra reduktioner i arbejdsstyrken, hvilket fører til, at han beskedent hæver sine indtjeningsestimater for regnskabsåret 2027.

Fremadrettet forventer Colville, at Oracle-aktien kan forblive volatil, efterhånden som investorer vurderer regnskabsresultater, udgiftsplaner og ledelsens kommentarer.

Han forbliver dog konstruktiv på selskabets længerevarende udsigter og hævder, at "risiko/afkast-forholdet peger i opadgående retning" for investorer, der er villige til at fastholde en længere investeringshorisont.

Mere bredt mener Colville, at Oracles GPU-as-a-service-tilbud, kundeneutrale tilgang og adgang til finansiering placerer selskabet godt til at drage fordel af den voksende efterspørgsel efter AI-infrastruktur i de kommende år.