Goldman Sachs forventer SpaceXs AI-omsætning på 322 mia. USD i 2030: rapport

SpaceXs forretning inden for kunstig intelligens kan blive en af de største indtægtskilder i teknologiindustrien ved årtiets udgang, ifølge prognoser fra Goldman Sachs.

Prognosen understreger det væddemål med store indsatser, investorer bliver bedt om at tage forud for selskabets storslåede børsintroduktion.

Ifølge prognoser delt med potentielle investorer og rapporteret af Financial Times, forventer Goldman Sachs, at indtægterne fra SpaceXs AI-division vil stige til 322 milliarder USD (ca. 2,1 billioner kr.) i 2030 fra blot 3,2 milliarder USD (ca. 20,9 milliarder kr.) i 2025.

Investeringsbanken vurderede også, at SpaceXs samlede omsætning kunne stige til 474 milliarder USD (ca. 3,1 billioner kr.) i 2030, sammenlignet med 18,7 milliarder USD (ca. 121,9 milliarder kr.) genereret i 2025.

Prognoserne kommer, mens Elon Musks selskab påbegynder sit IPO-roadshow og søger at rejse 75 milliarder USD (ca. 488,8 milliarder kr.) til en værdiansættelse på 1,8 billioner USD (ca. 11,4 billioner kr.), hvilket øjeblikkeligt ville placere det blandt de ti mest værdifulde børsnoterede selskaber i USA.

IPO-roadshowet indledes

SpaceX offentliggjorde en IPO-pris på $135 pr. aktie onsdag og åbnede officielt sit investor-roadshow torsdag.

Selskabet planlægger at sælge 555.6 million shares, mens garantierne bevarer muligheden for at købe yderligere 83.3 million shares gennem en standard overallotment-mekanisme, designet til at hjælpe med at stabilisere handlen efter noteringen.

Prisfastsættelse forventes den 11. juni, og handel er planlagt til at begynde på Nasdaq dagen efter.

Goldman Sachs er hovedgarant på aftalen.

Andre store banker, der deltager i emissionen, omfatter Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup og JPMorgan.

Efterhånden som roadshowet skrider frem, vil institutionelle investorer indsende interesseangivelser via S&P Global's Equity Bookbuild-platform, hvilket hjælper bankfolk med at vurdere efterspørgslen inden den endelige prisfastsættelse.

AI-prognoser danner grundlag for debat om værdiansættelsen

De ambitiøse omsætningsprognoser forklarer, hvorfor SpaceX forsøger at retfærdiggøre en af de højeste værdiansættelser nogensinde tildelt et nyligt børsnoteret selskab.

Ved den foreslåede værdiansættelse på 1,8 billioner USD (ca. 11,4 billioner kr.), ville SpaceX blive vurderet til cirka 93.6 gange sin omsætning i 2025 på 18,7 milliarder USD (ca. 121,9 milliarder kr.).

Det kan sammenlignes med et aggregeret pris-til-salg-forhold på 3.38 for S&P 500, ifølge FactSet.

Tesla, et andet selskab ledet af Musk, sluttede 2025 med et pris-til-salg-forhold på 16.73.

Goldman forventer, at omsætningen i SpaceXs AI-segment vil stige 388% til 15,6 milliarder USD (ca. 101,7 milliarder kr.) i 2026, før den når 34,5 milliarder USD (ca. 224,8 milliarder kr.) i 2027, ifølge Financial Times-rapporten.

Sådanne prognoser antyder, at investorer bliver bedt om at værdiansætte SpaceX mindre på baggrund af dets nuværende forretninger og mere på forventningerne til dets fremtidige AI-aktiviteter.

Investorer afvejer løfter mod risici

På trods af begejstringen omkring udbuddet forbliver nogle analytikere forsigtige med selskabets udsigter.

Morningstar vurderede for nylig SpaceXs reelle værdi til omkring 780 milliarder USD (ca. 5,1 billioner kr.), mindre end halvdelen af den værdiansættelse, som selskabet søger ved IPO'en.

Forskningsfirmaet argumenterede for, at udsigterne for SpaceXs AI-aktiviteter, som omfatter xAI og sociale medieplatform X, forbliver usikre i lyset af intens konkurrence fra rivaler som OpenAI og Anthropic.

Der er også spørgsmål om økonomien i AI-forretningen, og om Musk kan omsætte de teknologiske ambitioner til bæredygtige indtægter.

SpaceX var ulønnsomt i 2025 og rapporterede et tab på 4,9 milliarder USD (ca. 31,9 milliarder kr.).

Selskabet henter i øjeblikket størstedelen af sin omsætning fra Starlink-satellit-internetabonnementer, raketopsendelsestjenester og bidrag fra erhvervelsen af xAI tidligere i år.

Musks meritter forbliver centrale

For mange investorer hviler udbuddets appel i høj grad på Musks historik med at opbygge selskaber, der har overgået konventionelle forventninger.

Grundlagt i 2002 har SpaceX set sin værdiansættelse stige hurtigt over det seneste årti.

Selskabet var værdiansat til 12 milliarder USD (ca. 78,2 milliarder kr.) i 2015, 36 milliarder USD (ca. 234,6 milliarder kr.) i 2020 og 125 milliarder USD (ca. 814,7 milliarder kr.) ved sin seneste kapitalrejsning i 2022.

Nu bliver investorer, der ønsker at investere i selskabet, bedt om at støtte en forretning, der ikke kun sigter mod at dominere kommercielle rumflyvninger og satellitkommunikation, men også søger at blive en betydelig aktør inden for kunstig intelligens.

Om markedet accepterer værdiansættelsen afhænger i sidste ende af, hvor meget tillid investorer har til Musks evne til at realisere ambitioner, der spænder fra AI-udvidelse til kolonisering af Mars og endda etablering af datacentre i rummet.

Når IPO-roadshowet begynder, vil den tro blive stillet over for sin hidtil største prøve.