Partners Group advarer om langsommere aktivvækst efter stigende indløsningsrisiko

Den schweiziske Partners Group oplyste torsdag, at de forventer, at kapitalrejsningen vil aftage i anden halvdel af 2026, og at tendensen sandsynligvis vil fortsætte ind i 2027, efterhånden som usikkerheden om indløsninger fra sine åbne evergreen-fonde presser vækstudsigterne.

Selskabet oplyste, at det havde sat en grænse for indløsninger fra en private equity-fond på $8,6 milliarder, et skridt der har genantændt investorernes bekymringer om risiciene forbundet med alternative investeringsprodukter.

Udviklingen bidrog også til et bredere fald i aktierne hos globale kapitalforvaltere, da markedsdeltagere vurderede konsekvenserne af stigende indløsningspres.

Udsigten for kapitalrejsning forbliver intakt for 2026

På trods af bekymringerne om indløsninger bekræftede Partners Group sin prognose for brutto ny kundeefterspørgsel i 2026.

Selskabet sagde, at det fortsat forventer en brutto kapitalrejsning mellem $26 milliarder og $32 milliarder i løbet af året.

Ifølge selskabet understøttes udsigten af det, det beskrev som "en stor og synlig pipeline af kapitalrejsningsmuligheder på tværs af mandater, evergreen-fonde og traditionelle lukkede programmer."

Kapitalforvalteren oplyste, at kapitalrejsningen forventes at overstige udstrømninger i første halvdel af 2026.

Dog advarede den om, at vækstraten kunne aftage i årets senere del, efterhånden som indløsningsaktivitet på dens evergreen-platform fortsætter med at påvirke nettovæksten i forvaltede aktiver.

Evergreen-platform kan bremse aktivvæksten

Partners Group sagde, at indløsningspåvirkningen kunne blive mere synlig i anden halvdel af 2026 og række ind i det følgende år.

Udtalelsen fremhæver den stigende indflydelse af indløsningsaktivitet i evergreen-investeringskøretøjer på de samlede forvaltede aktiver, selvom selskabet fortsat tiltrækker ny kapital.

Brancheomspændende volatilitet spreder sig i de private markeder

Partners Group, som forvalter cirka $185 milliarder i aktiver, tilskrev presset på sine evergreen-fonde en bredere volatilitet i den alternative investeringsbranche.

Selskabet sagde, at den brancheomspændende turbulens oprindeligt opstod i private credit-strategier, før den spredte sig til private equity-markederne.

Efterhånden som investorer søger likviditet, har evergreen-fonde på tværs af sektoren oplevet øget indløsningsaktivitet.

Ifølge Partners Group har to af deres evergreen-fonde været særligt påvirket af indløsningsanmodninger.

Den Luxembourg-baserede Partners Group Global Value SICAV registrerede indløsningsanmodninger svarende til 9,8% af de aktiver, fonden holder.

Selskabet rapporterede også, at tilbagekøbsanmodninger for en Delaware-baseret fond var nået op på 6%.

Stigningen i indløsningsanmodninger har fået selskabet til at iværksætte foranstaltninger med henblik på at styre likviditeten og bevare stabiliteten i de berørte fonde.

Investorernes fokus på likviditetsrisici

Offentliggørelsen understreger den stigende investoropmærksomhed på likviditetsstyring i evergreen private market-fonde.

Disse investeringskøretøjer er blevet stadig mere populære, fordi de giver løbende adgang til private markedsstrategier samtidig med, at de tilbyder periodisk likviditet til investorerne.

Dog viste de stigende indløsningsanmodninger på tværs af sektoren de udfordringer, kapitalforvaltere står over for, når de skal afbalancere investorudtræk mod investeringer, der typisk er mindre likvide.

Partners Groups bemærkninger tyder på, at selvom efterspørgslen efter deres investeringsprodukter forbliver stærk, kan indløsningsaktivitet i evergreen-fonde dæmpe den samlede vækst i forvaltede aktiver i de kommende kvartaler og ind i 2027.