Indiens guldefterspørgsel svækkes, mens høje priser holder køberne ude

Indiens guldefterspørgsel forbliver afdæmpet, da købere er forsigtige midt i prisvolatilitet og højere importafgifter, samtidig med at præmierne i Kina også indsnævres. 

Analytikere advarer om, at strammere regulering og inflationsrisici kan holde forbruget svagt frem til 2026.

De indenlandske guldpriser handlede omkring INR 158,400 pr. 10 gram fredag. Indien er en af verdens største forbrugere af guld.

Afdæmpet efterspørgsel i Indien

Den indiske guldefterspørgsel er aftagende, idet købere er tøvende på grund af prisvolatilitet og forhøjede importafgifter, ifølge en Reuters-rapport. 

Handlende siger, at forbrugere er tilbageholdende med at forpligte sig til køb, især efter at regeringen i maj hævede importafgiften til 15%, den største stigning nogensinde.

"Efterspørgslen er meget svag. Folk venter på, at priserne stabiliserer sig," sagde en forhandler med base i Mumbai til Reuters.

World Gold Council (WGC) bemærkede i sin majopdatering, at efterspørgslen efter smykker samt barrer og mønter kunne falde med 50–60 ton (10% år-til-år) i 2026 som følge af afgiftsstigningen. 

De indenlandske priser handles til en betydelig rabat i forhold til de landede priser, som udvidede sig fra omkring $14/oz før afgiftsstigningen til næsten $150/oz efterfølgende, efterhånden som rigeligt udbud og profitrealisering pressede præmierne.

Regulatorisk stramning og markedsvirkning

Afgiftsstigningen var en del af bredere tiltag rettet mod at bevare udenlandske valutabeholdninger midt i geopolitisk usikkerhed og en svækkende rupee. 

Banker indstillede importen af guldbarrer i over en måned tidligere på året på grund af forsinkelser i regeringens meddelelser, hvilket forstyrrede udbuddet yderligere. 

Store kædesmykkehandlere rapporterede panikkøb umiddelbart efter afgørelsen, men forventer langsommere salg fremadrettet.

Mindre detailhandlere, allerede presset af høje priser, kæmper med reducerede volumener og marginer.

Præmier i Kina indsnævres

Præmierne i Kina, verdens største forbruger, er indsnævret og afspejler en forsigtig stemning. Købere er tøvende, da de globale priser forbliver volatile, og det lokale forbrug er aftaget.

Denne tendens spejler Indiens aftagende efterspørgsel og tyder på en bredere regional svaghed i fysisk guldforbrug.

WGC's majkommentar bemærkede, at guld faldt 1% i maj og sluttede på $4,546/oz, da positivt risikosentiment og ETF-udstrømninger pressede priserne. 

Analytikere advarede om, at Federal Reserve muligvis må hæve renterne senere i år, efterhånden som inflationspresset stiger, hvilket kan forlænge modvinden for guld. 

"Guld er sårbart, siddende på sit 200-dages glidende gennemsnit, i hvad der ligner en faldende kanal," sagde WGC.

Bekymring om smugling og udsigter

Tidligere tendenser tyder på, at højere importafgifter øger uofficielle indstrømninger. Efter afgiftsstigningen i 2013 steg smuglet guld syv gange inden for et år. 

Et lignende mønster blev set efter forhøjelsen i 2022 til 15%, hvor de uofficielle importer steg fra 17 ton til næsten 50 ton. 

Analytikere advarer om, at den seneste stigning igen kan opmuntre til smugling og udvide prisforskellen mellem indenlandske og internationale priser.

Indiens guldefterspørgsel forventes at forblive afdæmpet på kort sigt, med smykkekøb dæmpet uden for bryllupper og festivaler.

Investeringsefterspørgslen er mere følsom over for afgiftsændringer og kan falde yderligere, hvis inflationen varer ved.

Globalt forbliver ETF-strømme svage, og udsigten til renteforhøjelser fra Federal Reserve udgør yderligere risici.

Lige nu er markedet fanget mellem regulatorisk stramning, prisvolatilitet og forsigtige forbrugere.

Medmindre priserne stabiliserer sig, og politisk pres lettes, vil Indiens guldefterspørgsel sandsynligvis forblive svag resten af 2026 med bredere konsekvenser for den globale guldhandel.