SpaceX-debut på Nasdaq i dag: analytikernes sidste vurderinger før åbning

SpaceX forventes at gøre sin Nasdaq-debut i dag i det, der ventes at blive den største børsnotering nogensinde, med aktier prissat fast til $135, og selskabet sigter mod en værdiansættelse på omkring $1.77 trillion.

Det selskab, der ledes af Elon Musk, rejser 75 milliarder USD (ca. 488,8 milliarder kr.) under tickerkoden SPCX, hvilket giver investorer en sjælden mulighed for at investere i en forretning, der spænder over raketter, Starlink-satellitinternet og infrastruktur til kunstig intelligens.

Spørgsmålet før åbningsklokken er enkelt: Priser værdiansættelsen allerede fremtiden ind, eller undervurderer Wall Street stadig omfanget af mulighederne?

Optimisterne: $190 og derover

Det mest aggressive tidlige bud kommer fra Oppenheimer’s Timothy Horan, hvis firma blev den første globale mægler uden for garantkonsortiet til at indlede dækning af SpaceX.

Oppenheimer indledte aktien med en Outperform-vurdering og et kursmål på $190, hvilket indikerer et stigningspotentiale på omkring 41% fra børsintroduktionskursen.

Det kursmål ville værdisætte SpaceX til cirka 2,5 billioner USD (ca. 16,3 billioner kr.) over de næste 12–18 måneder.

“Vi ser det som det eneste vertikalt integrerede AI-selskab med den nødvendige kapital, data, LLM'er, hardware, produktion og ingeniørtalent,” skrev Horan i en note.

Den formulering opsummerer den bullish case: for tilhængere er SpaceX ikke længere kun et raketselskab.

Starlink forventes at forblive den primære indtægtskilde på kort sigt, men den større gevinst anses at ligge i AI-infrastruktur, hvor SpaceX kunne bruge satellitter, datacentre og xAI-relaterede aktiver til at bygge en platform, som få konkurrenter kan kopiere.

New Street Researchs Pierre Ferragu var også positiv og satte et 12-måneders kursmål på $165 pr. aktie, omkring 22% over børsintroduktionskursen.

Hans mere optimistiske scenarie ser aktien stige helt op til $330, hvis SpaceX vinder en stor andel af de fremvoksende markeder relateret til Starlink, kunstig intelligens og orbital infrastruktur.

ARK Invests Cathie Wood har også bakket værdiansættelsen op og hævder, at målet på $1.75 trillion kan retfærdiggøres af en plausibel vækstvej for Starlink, Starship og orbital AI.

Morgan Stanley er gået endnu længere på den langsigtede mulighed og ser potentielle SpaceX-indtægter nå 3,4 billioner USD (ca. 22,2 billioner kr.) inden 2040.

Den røde tråd i den bullish lejr er klar: historien handler ikke kun om opsendelser.

Det er Starlink, AI-beregninger og muligheden for, at SpaceX bliver et kerneinfrastrukturselskab for den næste teknologiske æra.

Læs også- Sådan køber du SpaceX-aktier i 2026: før og efter børsnoteringen

Advarselstegn ved SpaceX' børsnotering

Den stærkeste advarsel kommer fra Morningstar, hvor analytiker Nicolas Owens har placeret SpaceX' fair value på 780 milliarder USD (ca. 5,1 billioner kr.), mindre end halvdelen af børsintroduktionsværdiansættelsen.

“Vi mener, at selskabet er betydeligt overvurderet, og investorer vil få muligheder for at købe aktien på mere attraktive niveauer efter børsnoteringen,” sagde Owens.

Morningstars bekymring er ikke, at SpaceX mangler kvalitetsaktiver. Deres analyse tillægger værdi til opsendelses- og Starlink-forretningerne.

Problemet er, hvor stor en del af børsintroduktionskursen der afhænger af forretninger, som stadig er tidlige, usikre eller teknisk vanskelige, herunder orbitale datacentre og AI-ambitioner knyttet til xAI.

Regnskaberne forklarer, hvorfor advarslen er væsentlig. SpaceX rapporterede et nettotab på 4,9 milliarder USD (ca. 32,2 milliarder kr.) i 2025, efter et overskud året før.

Sammendrag af indberetninger har også peget på et brat nettotab på 4,3 milliarder USD (ca. 27,9 milliarder kr.) i første kvartal af 2026, selvom kvartalsomsætningen steg til omkring 4,7 milliarder USD (ca. 30,6 milliarder kr.).

Goldman Sachs har også sat værdiansættelsestesten op i krævende termer.

For at understøtte en værdiansættelse omkring $1.75 trillion frem mod årtiets slutning ville SpaceX have brug for en omsætningsvækst i et omfang, der sjældent ses på de offentlige markeder.

En rapporteret Goldmann-model ser den samlede omsætning nå 474 milliarder USD (ca. 3,1 billioner kr.) inden 2030, hvor AI-indtægter står for meget af optrapningen.

Aswath Damodaran, NYU-finansprofessoren kendt for sit værdiansættelsesarbejde, ligger mellem de to yderpunkter.

Hans diskonterede pengestrømsmodel har sat en fair værdi omkring 1,2 billioner USD (ca. 8 billioner kr.), under børsintroduktionsværdiansættelsen men langt over Morningstars skøn.

Hvad kan få aktien til at rykke på første handelsdag?

Ud over analytikerdebatten kan første dags handel blive formet af udbud lige så meget som af fundamentale forhold.

Kun en lille andel af SpaceX-aktierne vil være tilgængelige for handel ved lanceringen, hvilket skaber et stramt float.

Horan har udtrykkeligt advaret om “an initial demand/supply imbalance on SPCX shares given broad retail demand and accelerated index inclusion."

Det betyder noget, fordi SpaceX forventes at tiltrække stor interesse fra både detail- og institutionelle investorer.

Forud for prissætningen antydede rapporter, at børsnoteringen var fire gange overtegnet, med ordreindgang på omkring 250 milliarder USD (ca. 1,6 billioner kr.) mod det 75 milliarder USD (ca. 488,8 milliarder kr.) store provenu.

Indeksoptagelse er en anden potentiel støtte. En regelændring på Nasdaq betyder, at et nyligt offentligt selskab i SpaceX' størrelse kan blive berettiget til optagelse i Nasdaq-100 inden for 15 handelsdage.

Hvis det sker, kan passive fonde, der følger indekset, blive nødt til at købe aktien, hvilket skaber yderligere efterspørgsel efter noteringen.

Investorer vil dog også følge lock-up-kalenderen nøje.

SpaceX har en trinvist opbygget struktur, der kan give nogle ejere mulighed for at sælge dele af deres aktier efter 70, 90, 105, 120 og 135 dage.

Det spreder det potentielle salgspres, men det skaber også flere vinduer med volatilitet senere på året.