SpaceX-aktien falder 3%: flygter investorer efter mandagens $400B-nedtur?

SpaceX stock NASDAQ:SPCX faldt igen i præmarkedet tirsdag og forlænger en kraftig vending efter børsintroduktionen, som har rejst svære spørgsmål for investorerne.

Aktien faldt cirka 3,5% før åbning til omkring $149, hvilket placerer den tæt på det symbolske $150-niveau og kun omkring 10% over sin IPO-kurs på $135.

Mandagens fald på 16,4% slettede mere end 400 milliarder USD (ca. 2,6 billioner kr.) af SpaceX’ markedsværdi, efter tidligere fald på cirka 3,6% og 5%.

Aktierne ramte kortvarigt $225.64 den 16. juni, hvilket gør hastigheden i vendingen svær at ignorere.

SpaceX-aktien: Hvad brød rallyet

Den umiddelbare udløser var SpaceX' indtog på obligationsmarkedet.

Mandag meddelte selskabet en udstedelse af senior usikrede obligationer, kun få dage efter at have gennemført den største børsintroduktion i USA's historie.

SpaceX rejste 85,7 milliarder USD (ca. 558,5 milliarder kr.) fra sin IPO og vil bruge provenuet fra gældssalget til generelle selskabsformål og til at tilbagebetale lån under en brokreditfacilitet.

Det kan være fornuftig balancehåndtering, men det faldt dårligt ud hos aktionærerne.

Bekymringen er enkel: hvorfor skal et selskab med mere end 100 milliarder USD (ca. 651,7 milliarder kr.) i kontanter optage gæld så kort tid efter en rekord-IPO?

For en aktie, der allerede var prissat til næsten fejlfri gennemførelse, gav obligationsmeldingen skeptikerne en ny grund til at sætte spørgsmålstegn ved kapitalintensiteten bag Elon Musks raket‑til‑AI‑imperium.

Presset kommer ikke kun fra gæld. SpaceX’s $60 billion helejede aktieopkøb af Cursor har også rejst bekymringer om udvanding.

Morningstar-analytiker Nicolas Owens sænkede sit fair value-estimat til omkring $62 pr. aktie efter aftalen og argumenterede for, at markedet allerede tillægger enorme værdier til usikre fremtidige forretninger.

Flygter man — eller køber man dippen?

Markedets reaktion er delt, idet Cathie Woods ARK Invest så mandagens udsalg som en mulighed og købte 210,121 SpaceX-aktier fordelt på fire ETF'er til en værdi af cirka 32,5 millioner USD (ca. 211,8 millioner kr.) ved mandagens lukkekurs, ifølge Stocktwits-data.

Det er ikke paniksalg. Det er køb baseret på overbevisning.

Men bjørnene har ikke lagt sig helt stille.

Gary Black, managing partner i The Future Fund, skrev på X, at SpaceX forbliver “svær at retfærdiggøre analytisk,” og pegede på værdiansættelsesmultipler på cirka 175 gange regnskabsåret 2026 EV/EBITDA og 62 gange EV/revenue.

Han tilføjede, at aktien “ingen plads til fejl” har, en formulering der fint indrammer risikoen ved at eje et selskab prissat til årtiers gennembrud.

CFRA’s Keith Snyder har også indtaget et forsigtigt syn og påbegyndt dækning med en 'Sell'-anbefaling og et kursmål på $115.

The Wall Street Journal rapporterede, at Snyder beskrev de vækstan­tagelser, der kræves for at retfærdiggøre selv optimistiske værdiansættelser, som “næsten komiske”.

Retail-sentimentet er også svækket, da Stocktwits‑tilknyttede rapporter viste, at stemningen gik fra ekstremt bullish til bearish, efterhånden som beskedvolumenerne steg efter obligationsnyheden.

Alligevel giver samme fællesskab ikke helt op. En afstemning på Stocktwits viste, at 45% af mere end 5,600 respondenter stadig pegede på SpaceX som den rumeaktie, de var mest bullish på de næste fem år.

Det er markedets splittelse i én sætning: institutioner som ARK køber dippen, mens detailhandlere spørger, om dippen er ovre.