Nvidia-aktien stadig under $200: hvad ligger bag den seneste underpræstation?

Nvidia NVDA-aktien steg tirsdag. Nvidia-aktier var op 1.5% til $197.96 i den tidlige handel.

På trods af stigningen har Nvidia betydeligt underpræsteret i forhold til den bredere halvledersektor.

Aktien er op omkring 5% i år til dato, sammenlignet med en stigning på 94% for PHLX Semiconductor Index.

Den afdæmpede udvikling står i skærende kontrast til Nvidias dominerende løb de seneste år og vil være aktiens svageste første halvår siden 2022.

Investorer afventer lanceringen af Vera Rubin

Investorernes opmærksomhed er i stigende grad rettet mod, om Nvidias kommende Vera Rubin-platform kan genvinde selskabets position som den ubestridte leder inden for AI-infrastruktur.

Den centrale udfordring for Nvidia begrænser sig ikke længere til konkurrence fra rivaliserende grafikprocessorproducenter.

Selvom Advanced Micro Devices fortsat er en vigtig konkurrent, er markedet vokset og omfatter nu specialtilpassede chipudviklere og virksomheder med fokus på centralprocessorer, herunder Intel.

Efterhånden som udgifterne til kunstig intelligens accelererer, fordeler store teknologiselskaber i stigende grad deres infrastrukturbudgetter på et bredere spektrum af leverandører frem for at koncentrere køb hos én enkelt leverandør.

Det centrale spørgsmål for investorer er, om Nvidias næste generation af hardware kan opnå en så stor ydelsesfordel, at det kan retfærdiggøre en fortsat dominans i AI-implementeringer.

Rotation væk fra Nvidia

Nvidias relative underpræstation er blevet en af årets mest bemærkelsesværdige udviklinger i halvledersektoren.

Efter flere år med usædvanligt høje gevinster ser det ud til, at mange investorer har taget profit og roteret ind i andre dele af AI-leverandørkæden, herunder producenter af hukommelseschips og nye virksomheder inden for AI-infrastruktur.

Intel aktier er steget cirka 250% i år, mens Advanced Micro Devices er op omkring 152%.

iShares Semiconductor ETF er steget cirka 102% i samme periode.

Skiftet antyder, at investorer i stigende grad mener, at meget af Nvidias forventede vækst allerede er indregnet i aktiekursen, selvom efterspørgslen efter avanceret AI-hardware forbliver stærk.

Sentimentet er også blevet belastet af bekymringer om eksportrestriktioner, der påvirker salget til Kina, samt bredere spørgsmål om, hvor længe Nvidia kan opretholde de ekstraordinære vækstrater, det har leveret de seneste år.

Udvidelse af robotik i Kina

Samtidig udvider Nvidia sit fokus udover traditionel AI-infrastruktur og ind i robotik og fysisk AI.

Selskabet intensiverer rekrutteringen til sine robotikaktiviteter i Kina og annoncerer mere end et dusin stillinger i Beijing, Shanghai og Shenzhen, ifølge et opslag på dets officielle WeChat-konto.

Stillingerne dækker indlejret intelligens, simulation, implementering og løsninger.

Nvidia sagde, at robotikteamet har til formål at bygge en "førende robotikplatform og -økosystem for at hjælpe udviklere og virksomheder med at skabe autonome maskiner," med målet at accelerere udrulningen af robotter fra forskningsmiljøer til virkelige anvendelser.

Rekrutteringsindsatsen fremhæver Nvidias voksende fokus på fysisk AI, som kombinerer kunstige intelligensmodeller med robotsystemer, der kan opfatte, ræsonnere og interagere med den fysiske verden.

Ifølge jobbeskrivelserne vil medarbejdere arbejde på teknologier herunder Project GR00T humanoid robot foundation model, Cosmos physical simulation world model og Nvidias GPU-accelererede beregningsplatforme.