SanDisk stiger efter Bernstein hæver kursmål på hukommelses-supercyklus

SanDisk-aktierne SNDK steg 4.9% i den tidlige handel tirsdag, efter Bernstein hævede sit kursmål for aktien og pegede på holdbarhed i dens fremtidige forretningsmodel.

Bevægelsen kommer, mens investorer fortsætter med at vurdere styrken i den igangværende hukommelses-supercyklus, drevet af kraftigt stigende efterspørgsel efter komponenter, der bruges i datacentre til kunstig intelligens.

SanDisk og Micron er fremtrædende som nøglemodtagere af denne trend, idet efterspørgslen efter hukommelse accelererer på tværs af AI-, cloud-, hyperscale- og enterprise-datacenter-markederne.

SanDisk har desuden været den bedst performende aktie i S&P 500 i 2026, med aktiekursen steget 767% indtil videre i år.

Bernstein hævede sit kursmål på SNDK til $3,000 fra $1,700, samtidig med at de fastholdt en overweight-vurdering.

Det nye mål ligger klart over analytikerkonsensus på $1,845.64 og indebærer cirka 46% potentiale fra mandagens lukkekurs.

Bernstein fremhæver skift i hukommelseskontraktmodel

I sin note understregede Bernstein strukturelle ændringer i praksis for hukommelseskontrakter, særligt udviklingen i langsigtede aftaler (LTAs).

Bernstein sagde, at nye langsigtede hukommelsesaftaler eller LTAs adskiller sig fra de ældre: de har faste eller intervalbundne priser, længere løbetid og indeholder forudbetalinger for at fastholde kunder og beskytte mod downside.

Firmaet fremhævede, at SanDisks prismodel afspejler dette skift.

Baseret på data leveret af virksomheder estimerede Bernstein, at SanDisks gulvpris i nyligt underskrevne langsigtede aftaler ligger omkring $0.29 pr. gigabyte.

Firmaet sagde, at dette niveau er mærkbart højere end de effektive gulvpriser, det tilskriver konkurrenter, herunder Micron Technology, som det vurderer ligger under selskabets realiserede prissætning i andet kvartal.

De nyere langsigtede aftaler repræsenterer et strukturelt skift i praksis for hukommelseskontrakter og ændrer økonomien i NAND-flash-markedet.

Disse aftaler medvirker til at reducere eksponeringen mod traditionelle cykliske nedture i branchen.

Langsigtede aftaler blev også fremhævet i Microns regnskab for det tredje finansielle kvartal, som overgik forventningerne.

Selskabet annoncerede 16 strategiske kundeaftaler (SCAs), beskrevet som ikke-opsigelige kontrakter typisk med en løbetid på fem år, som analytikere siger giver stærk indtægtsforudsigelighed på tværs af halvlederindustrien.

AI-efterspørgsel driver udvidelse af enterprise-lagring

SanDisks kursstigning er også blevet understøttet af selskabets position i AI-relateret lagringsefterspørgsel.

Siden frasplitningen fra Western Digital i februar 2025 har selskabet fokuseret på at blive en renodlet leverandør af flash-hukommelse med eksponering mod enterprise- og AI-drevne lagringsmarkeder ved siden af forbrugerdelen.

Selskabet leverer enterprise solid-state drives (SSDs), højkapacitets NVMe-drev og lagringsplatforme, som bruges i kunstig intelligens, cloud, hyperscale og enterprise-datacentre.

Det er dog stadig mindre i markedsnærværelse sammenlignet med peers som Samsung, Micron, Kioxia og Solidigm.

Bernstein sagde, at SanDisk har yderligere mulighed for at nyde godt af nyere langsigtede aftaler, som forbedrer indtægtsstabiliteten og reducerer downside-risikoen i hukommelsescyklussen.

»Selvom disse LTA’er ikke fuldstændigt fjerner risikoen for fremtidige nedcykler, afhjælper de betydeligt downside-risikoen,« sagde analytiker Mark Newman tirsdag i en note til klienter.

Bernstein estimerede også et langsigtet indtjeningspotentiale knyttet til disse aftaler og vurderede, at SanDisk kunne nå indtjening på $214 pr. aktie i regnskabsåret 2030. Det sammenlignes med et potentielt scenario på $81 pr. aktie uden LTAs, ifølge firmaet.

Analytikerkonklusionen ligger bredt i tråd med Wall Street-sentimentet. Af de 24 analytikere, der dækker SanDisk, vurderer 21 i øjeblikket aktien som buy eller strong buy, ifølge LSEG-data.