ServiceNow-aktien stiger efter Guggenheim-opgradering trods AI-bekymringer

ServiceNow NOW og Salesforce-aktier steg 4% onsdag, efter at Guggenheim opgraderede softwarevirksomhederne og argumenterede for, at deres værdiansættelser er blevet attraktive på trods af de fortsatte risici, som kunstig intelligens udgør.

Opgraderingen kommer efter et svært år for enterprise-softwareaktier, hvor investorer omvurderer vækstforventninger, efterhånden som AI omformer branchen.

ServiceNow-aktien er faldet 33% indtil videre i 2026, mens Salesforce er faldet 38%.

Guggenheim opgraderer ServiceNow og Salesforce

Guggenheim-analytiker John DiFucci opgraderede ServiceNow fra Neutral til Buy og satte et kursmål på $125, hvilket værdisætter virksomheden til 7,5 gange virksomhedsværdi i forhold til de næste 12 måneders tilbagevendende omsætning.

Ifølge DiFucci afspejler opgraderingen værdiansættelsen snarere end optimisme om, at ServiceNow vil fremstå som en stor AI-vinder.

"Vi mener, at de nuværende niveauer udgør en attraktiv mulighed for investorer til at købe en komfortabelt profitabel aktie, der sandsynligvis vil fortsætte med at vokse i tocifrede tal," bemærkede DiFucci og pegede på forventede forbedringer i virksomhedens forretning over for den amerikanske føderale regering.

Hans samtaler med ledelsen tyder på, at ServiceNows offentligsektorrelaterede forretning kan forbedres, efterhånden som forstyrrelser relateret til ændringer i føderale udgifter og indkøbsforsinkelser forbundet med the Department of Government Efficiency begynder at lette.

DiFucci opgraderede også Salesforce fra Neutral til Buy og sagde, at investorer er blevet overdrevent pessimistiske i forhold til softwarevirksomheden.

Han beskrev det "Armageddon-scenarie", der afspejles i Salesforces værdiansættelse, som "malplaceret i forhold til virkeligheden."

Salesforce handles i øjeblikket omkring 3.7 gange forventet virksomhedsværdi i forhold til omsætning over de næste 12 måneder, en værdiansættelse DiFucci mener er "groft undervurderet."

AI forbliver en risiko, ikke en vækstmotor

Selvom DiFucci blev mere konstruktiv over for begge virksomheder, fastholdt han en forsigtig holdning til kunstig intelligens.

Han har tidligere beskrevet AI som en stor trussel mod softwarevirksomheder og sagde, at den vurdering ikke er ændret væsentligt.

"Vi vil gøre det klart, at vi ikke opgraderer aktier, fordi vi ser [ServiceNow] som en AI-modtager," skrev han og tilføjede, at han mener, at AI-monetisering "er usandsynlig for selskabet", og at truslen fra kunstig intelligens "indeholder betydelige risici."

Hvad angår Salesforce, dæmpede DiFucci også forventningerne til fremtidig vækst.

"Realistisk set vil selskabet 'have svært ved at vokse meget, men vil heller ikke falde meget'," sagde han. "Dette er ikke en udmelding om, at [Salesforce] vil være en vinder af AI, men vi tror ikke, at det vil falde som antydet i den nuværende værdiansættelse."

Mæglerhuset pegede også på vedvarende risici, herunder talentflugt til AI-native startups og selskabets afhængighed af opkøb, herunder Armis, for at understøtte væksten.

Investorer retter fokus mod kvartalsvis eksekvering

Separat gentog Evercore ISI sin Outperform-anbefaling for ServiceNow med et kursmål på $150 forud for selskabets resultatmeddelelse for andet kvartal.

Mæglerhuset sagde, at investorernes opmærksomhed er flyttet fra den langsigtede AI-strategi til eksekvering i de kommende kvartaler.

ServiceNow har for nylig skitseret sin AI Control Tower-strategi, AI-native produktpakning og et mål om at generere mere end 30 milliarder USD (ca. 195,5 milliarder kr.) i abonnementsindtægter inden regnskabsåret 2030.

Ifølge Evercore ISI indebærer selskabets langsigtede mål en gennemsnitlig årlig vækst i abonnementsindtægter på cirka 17.5% uden behov for en accelerering i væksten.

Ifølge Evercore ISI indebærer selskabets langsigtede mål en gennemsnitlig årlig vækst i abonnementsindtægter på cirka 17.5% uden behov for en accelerering i væksten.

For andet kvartal guidede ServiceNow en vækst i nuværende resterende performanceforpligtelser på cirka 19.5% i konstant valuta, inklusive bidrag fra opkøbene af Moveworks og Armis.

Evercore ISI sagde, at investorer nøje vil følge, om den organiske vækst stabiliserer sig, efterhånden som presset på markedet for føderale myndigheder aftager, og AI-adoption øges.

Fonden tilføjede, at en vækst i konstant valuta på 20% til 20.5% sandsynligvis ville indfri forventningerne, mens resultater tættere på 21% eller højere kunne hjælpe med at lindre bekymringer om aftagende organisk vækst.