Oliepriser stabile, da USA–Iran-forhandlinger dæmper frygt for øget udbud fra Mellemøsten

Oliepriserne ændrede sig kun marginalt fredag, hvor benchmark-råolie kun noteredes for beskedne stigninger, da investorer vejede optimismen omkring de igangværende USA–Iran-forhandlinger op imod stigende forsyninger fra Mellemøsten og vedvarende bekymringer om den globale efterspørgsel.

Brent-råolie futures steg 0.19% til $71.94 pr. tønde, mens US West Texas Intermediate (WTI)-råolie steg 0.13% til $68.78.

Trots fredagstilbagevenden var begge benchmarks i det store og hele uændrede for ugen, efter at de faldt til deres laveste niveauer siden før konflikten mellem USA og Iran begyndte i slutningen af februar.

De amerikanske finansmarkeder var lukkede fredag forud for Uafhængighedsdagen.

Fredsforhandlinger understøtter markedsstemningen

Investorernes stemning blev fortsat påvirket af diplomatiske bestræbelser mellem USA og Iran, med håb om at forhandlingerne kan hjælpe med at stabilisere olieflowet gennem Hormuzstrædet.

Ifølge analytikere fra Commerzbank er forventningerne om en fuld genåbning af den strategiske farvand blevet styrket af de igangværende samtaler.

"US–Iran-aftaleprocessen er fortsat skrøbelig, men fortsætter foreløbigt, da spørgsmålet om afgifter og administration af Hormuzstrædet stadig er omstridt," skrev analytikere fra Citi.

"Vi forventer, at MoU'en holder, ikke fordi tillid pludselig er opstået, men fordi incitamenterne til at bryde den er dårlige for begge parter," sagde analytikere fra Citi.

Selvom de indirekte forhandlinger i Doha ikke førte til en varig aftale, sagde USA's præsident Donald Trump torsdag, at Iran havde "accepted nearly everything we require," mens Qatar rapporterede positive fremskridt i samtalerne.

Samtidig er de geopolitiske risici fortsat høje. Irans fælles militære kommando advarede om, at enhver amerikansk indblanding i Hormuzstrædet vil udløse et "decisive and swift response."

Forsyningsgenopretning presser råoliepriserne

Efterhånden som skibstrafikken gennem Hormuzstrædet gradvist genoptages, har producenter i Golfen øget olieproduktionen, hvilket øger forventningerne om et stærkere udbud på kort sigt.

Kuwaits råolieproduktion steg til 1.65 millioner tønder om dagen i juni fra 580.000 tønder om dagen i maj, ifølge en kilde med kendskab til sagen.

Mindst fem supertankere, der transporterede omkring 10 millioner tønder saudisk råolie, har forladt Hormuzstrædet, samtidig med at Saudi Aramco er gået fra længerevarende kontrakter til spotpriser for at fremskynde salg til Asien.

"En vedvarende genopretning i råoliepriserne vil sandsynligvis materialisere sig først, når den olie, der i øjeblikket ligger strandet på tankskibe eller er lagret, er absorberet af markedet, og hvis genopretningen i produktionen viser sig utilstrækkelig til at opveje de volumener, der passerer gennem Hormuzstrædet," sagde PVM-analytiker Tamas Varga.

Rory Johnston, grundlægger af nyhedsbrevet Commodity Context, bemærkede også, at den stigende regionale produktion overgår forventningerne.

"Samlet set overgår genopretningen i forsyningerne fra Mellemøsten vores oprindelige forventninger, mens den kinesisk-dæmpede importefterspørgsel forbliver svag," sagde Johnston.

Contango signalerer rigeligt kortsigtet udbud

Genopretningen i udbuddet har ændret strukturen i oliemarkedets terminskurve.

Brent-råolie er rykket ind i contango, hvor kortfristede kontrakter handles under kontrakter med længere løbetid.

Spændet mellem frontmåneds-Brent og seksmåneders forwardkontrakten blev negativt den 1. juli for første gang i år, hvilket afspejler forventninger om rigelige forsyninger og svagere efterspørgsel på kort sigt.

"Den nyfrigivne olie jagter en efterspørgsel, som allerede er reduceret og mødt, og det er netop derfor, at fronten af kurven tager slaget," sagde David Jorbenaze, leder af globale oliemarkeder hos ICIS.

Analytikere bemærkede, at contango kan opmuntre tradere til at lægge olie i lager, hvis prisforskellen bliver stor nok til at dække lagrings- og finansieringsomkostninger.

Samtidig bidrog svagere end ventede amerikanske beskæftigelsestal også til en vis støtte for oliepriserne.

Nonfarm payrolls i juni steg kun med 57.000, hvilket reducerer forventningerne om yderligere renteforhøjelser fra Federal Reserve og svækker den amerikanske dollar — en udvikling, der typisk støtter dollar-denominerede råvarer som råolie.

Commerzbank udtalte, at den nuværende pris­svingning afspejler forventninger om fremtidig overforsyning snarere end beviser for et allerede overforsynet marked, og tilføjede, at kommende prognoser fra US Energy Information Administration og fremtidige OPEC+-produktionsbeslutninger fortsat vil være nøglefaktorer for oliepriserne.