USD/JPY-udsigter: Handlende forbereder sig på mulig yen-intervention

Den japanske yen steg kraftigt torsdag, da handlende forberedte sig på en mulig intervention fra Bank of Japan (BoJ). USD/JPY-parret faldt tilbage til et lavpunkt på 160.62 fra år-til-dato-toppen på 162.84. 

USA offentliggjorde svage non-farm payrolls-data

USD/JPY-parret faldt, efter at USA offentliggjorde den seneste non-farm payrolls (NFP)-rapport. Ifølge Bureau of Labor Statistics (BLS) skabte økonomien kun 57k job i juni og missede dermed de estimerede 114k. Majs jobtal blev også revideret fra 172k til 129k. 

Rapporten viste, at produktionssektoren kun skabte 3k job, mens offentlige lønninger faldt fra 32k i maj til 8k i juni i år. Det eneste positive i rapporten var arbejdsløshedsprocenten, som forbedredes fra 4,3% til 4,2%.

Disse tal fik investorerne til at justere deres forventninger til Federal Reserve. For eksempel faldt sandsynligheden for en Fed-forhøjelse fra 56% til 49% på Polymarket.

Dataene kom dagen efter, at Kevin Warsh, formand for Federal Reserve, fastholdt, at Fed var laserfokuseret på at bekæmpe inflationen i landet, hvilket fik handlende til at forvente en renteforhøjelse senere i år.

Nyere data viste, at inflationen i USA forblev høj i juni, hvor både den overordnede Consumer Price Index (CPI) og Personal Consumption Expenditure (PCE) steg til 4,2%. De to tal har ligget over Feds 2,0%-mål i mere end fem år.

Mulig BoJ-intervention

USD/JPY-kursen reagerede også på den stigende sandsynlighed for, at BoJ vil intervenere, efter at den japanske valuta var styrtdykket til sit laveste niveau i årtier.

Data fra optionsmarkedet viser, at handlende forventer større volatilitet i yen. For eksempel er den en-uges dollar-yen risk reversal blevet mere negativ, hvilket indikerer en større efterspørgsel efter yen-call-optioner i forhold til dollar-calls. En-uges butterfly-spreads er udvidet, et tegn på, at investorer betaler mere for beskyttelse mod store bevægelser i begge retninger.

Det er uklart, hvordan BoJ vil reagere på den svagere yen. Banken har allerede hævet renten til 1%, det højeste niveau i over to årtier. 

Tidligere i år pumpede banken over $73 billioner ind ved at købe valutaen. Mens den indledende reaktion var positiv, trak valutaen sig senere tilbage og nåede sit laveste niveau i årevis.

Nyere data viser, at BoJ har råderum til at hæve renterne. Inflationen er høj i japansk kontekst, mens økonomien klarer sig relativt godt med service- og fremstillings-PMI'erne på henholdsvis 52,2 og 50,5.

USD/JPY teknisk analyse

USDJPY chart | Source: TradingView

Dagschartet viser, at USD/JPY-parret trak sig kraftigt tilbage torsdag, dagen efter at have dannet et doji-mønster. En doji består af en meget lille krop samt en øvre og nedre skygge.

Det faldt også tilbage efter at have testet den øvre side af den stigende kanal. Samtidig er de to linjer i Percentage Price Oscillator (PPO) og Relative Strength Index (RSI) trukket tilbage.

Derfor vil parret sandsynligvis fortsætte nedad, mens handlende venter på en intervention. Hvis det sker, bliver næste niveau at holde øje med 158, den lavere side af den stigende kanal.