Goldman Sachs-aktien stiger kraftigt efter massivt indtjeningschok

Goldman Sachs rapporterede tirsdag rekordkvartalsindtægter og indtjening pr. aktie, da kraftigt øget aktivitet i aktiehandlen, styrket underwriting-aktivitet og stigende forvaltningshonorarer skubbede andetkvartalsresultatet langt ud over Wall Streets forventninger.

Den New York-baserede bank genererede nettoindtægter på $20.34 billion i de tre måneder til juni, en stigning på 39% fra året før.

Nettoresultatet steg 78% til $6.63 billion, mens fortyndet indtjening pr. aktie steg 92% til et rekordhøjt $20.98.

Analytikere, som FactSet har spurgt, havde forventet en indtjening på omkring $14.51 pr. aktie ved en omsætning på $16.23 billion.

Goldman overgik derfor konsensusestimatet for EPS med omtrent 45% og omsætningsforventningen med cirka 25%.

Annualiseret afkast af gennemsnitlig egenkapital for almindelige aktionærer, et centralt rentabilitetsmål, steg til 23.5% fra 12.8% i det tilsvarende kvartal sidste år.

Afkastet på tangible common equity nåede 25.5%. Selskabet beskrev perioden som et rekordkvartal for indtægter og fortyndet indtjening pr. aktie, mens nettoresultatet var det næsthøjeste i dets historie.

Rekordindtægter fra aktier driver indtjeningsoverraskelsen

Global Banking & Markets leverede rekord-nettoindtægter på $15.52 billion, en stigning på 53% fra året før.

Resultatet blev drevet af aktier, hvor indtægterne steg 72% til et rekordhøjt $7.42 billion.

Indtægter fra mægling i aktier steg 60% til et rekordhøjt $4.16 billion, hvilket afspejler stærkere aktivitet inden for kontantprodukter og derivater.

Indtægter fra aktiefinansiering næsten fordoblede sig til et rekordhøjt $3.26 billion, da kundebalancerne steg.

Indtægter fra fastforrentede værdipapirer, valuta og råvarer steg 32% til $4.59 billion.

Det inkluderede rekordindtægter fra FICC-finansiering på $1.22 billion, hvilket bidrog til at vende en af hovedbekymringerne, der prægede sentimentet efter første kvartal.

Gebyrer fra investeringsbankvirksomhed steg 55% til $3.40 billion. Indtægter fra aktieudstedelser mere end fordobledes til $985 million, mens gældsudstedelser steg 75% til et rekordhøjt $1.03 billion.

Rådgivningsindtægter steg 17% til $1.38 billion, da gennemførte fusioner og opkøb understøttede aktiviteten.

Goldman meddelte også, at deres backlog af investeringsbankgebyrer var steget både fra første kvartal og fra slutningen af 2025, hvilket giver noget synlighed for fremtidige indtægter.

Kapitalforvaltning giver en bredere vækstkilde

Asset & Wealth Managements indtægter steg 20% til $4.60 billion, understøttet af rekordhøje forvaltnings- og øvrige gebyrer på $3.36 billion.

Forvaltningskapitalen nåede et rekordhøjt niveau på $4.04 trillion efter at have tiltrukket $230 billion i nettoinflødelser i kvartalet.

Langsigtede gebyrbaserede aktiver oplevede nettoinflødelser på $91 billion, hvilket markerer selskabets 34. kvartal i træk med positive inflødelser.

Goldman rejste derudover rekordhøje $59 billion fra tredjepart til alternative investeringer.

Styrken opvejer svagere resultater inden for privatbank og udlån, hvor indtægterne faldt 13% til $689 million.

Goldman tilskrev faldet primært en lavere nettorentemargin på Marcus-indskud.

Platform Solutions-indtægter faldt 64% til $221 million, delvist som følge af nedskrivninger og overgangsomkostninger forbundet med Apple Card-låneporteføljen.

Forud for resultaterne advarede Oppenheimer-analytikere via MarketWatch om, at investeringsbanker var trådt ind i en "late-cycle"-fase.

Goldmans accelererende gebyr-backlog og rekordresultater inden for underwriting udfordrer den forsigtige vurdering, selvom aftaleaktiviteten fortsat er følsom over for markedstillid og økonomiske forhold.

Afkast stiger, mens Goldman hæver sit udbytte

Driftsomkostningerne steg 26% til $11.67 billion, efterhånden som kompensation steg i takt med indtægterne.

Alligevel forbedredes Goldmans kvartalsvise effektiviseringsgrad til 57.4%, hvilket indikerer, at indtægterne udvidede sig betydeligt hurtigere end den underliggende omkostningsbase. Antallet af ansatte faldt 2% fra foregående kvartal.

Hensættelser til kredittab faldt til $102 million fra $384 million året før, hvilket afspejler lavere forbrugerrelaterede hensættelser og et forbedret kreditmiljø.

Goldman returnerede $5.36 billion til aktionærerne i kvartalet, herunder $4 billion via aktietilbagekøb og $1.36 billion i udbytte.

Banken hævede sit kvartalsudbytte med 11% til $5 pr. aktie.

Administrerende direktør David Solomon sagde, at momentum havde accelereret på tværs af Goldmans forretninger og pegede på stærke kunde-pipelines som bevis på, at aktiviteten kunne fortsætte.

For Goldman Sachs-aktien fjerner resultaterne de umiddelbare bekymringer omkring handel med fastforrentede værdipapirer og demonstrerer den indtjeningsevne, der er tilgængelig, når aftaledannelse og markedsaktivitet styrkes samtidig.

Det større spørgsmål er, om rekordindtægterne fra aktier og den usædvanligt stærke rentabilitet kan opretholdes, især efter kvartalet fastsatte en betydeligt højere benchmark for fremtidige resultater.