TSMC-forventninger peger mod rekordindtjening — men Nvidia-risiko kan stoppe opturen

TSMC forventes at levere endnu et rekordresultat torsdag, men investorer kan få brug for mere end stærke toplinjetal for at presse aktien højere.

Chipproducenten rapporterer kl. 2 AM ET den 16. juli. Analytikere forventer, at andetkvartals nettoresultat stiger 59% til NT$632.6 billion, hvilket ville markere en femte kvartalsrekord i træk.

Omsætningen er allerede kendt: salget steg 36% til NT$1.27 trillion.

Alligevel er TSMC-aktierne noteret i USA steget omkring 38% i 2026, hvilket får investorer til at fokusere på vejledningen for tredje kvartal og på, om Nvidias næste generation, Vera Rubin, rulles ud som planlagt.

Rekordresultater hæver barren for TSMC-aktien

TSMCs omsætning i andet kvartal oversteg snævert NT$1.264 trillion-konsensus, samlet af LSEG, hvilket understøtter styrken i efterspørgslen efter selskabets mest avancerede fremstillingsprocesser og chip‑pakningsydelser.

Enhver kvartalsindtjening over NT$572.5 billion vil sætte endnu en selskabsrekord.

Selskabet havde tidligere forudset en bruttoavance mellem 65.5% og 67.5% samt en driftsmargin på 56.5% til 58.5%.

Investorer vil undersøge, om stærkere prisfastsættelse og høj kapacitetsudnyttelse gjorde det muligt for TSMC at nå den øvre ende af disse intervaller, især i takt med at omkostningerne ved udenlandsk ekspansion fortsætter med at stige.

Dan Nystedt, analytiker hos investeringsfirmaet TriOrient, sagde til Reuters, at omsætningspræstationen viste, at AI-efterspørgslen forblev sund, hvilket støtter TSMCs avancerede nodeproduktion og chip-on-wafer-on-substrate, eller CoWoS, pakningsforretning.

Da TSMC allerede har offentliggjort sine salgstal, vil torsdagens aktiekursreaktion sandsynligvis afhænge mere af rentabilitet og ledelsens udsyn.

Optionsmarkedet antyder, at den USA-noterede aktie kunne bevæge sig cirka 5% i begge retninger inden ugens udgang. Aktierne lukkede tirsdag på $420.39.

Nvidias Rubin-timing bliver den afgørende prøve

TSMC producerer Nvidias mest avancerede AI-processorer og leverer den sofistikerede pakning, der er nødvendig for at kombinere GPU'er med hukommelse med høj båndbredde.

Det gør Nvidias årlige produktrytme til en vigtig drivkraft for TSMCs udnyttelse af avancerede noder og efterspørgslen efter CoWoS.

KeyBanc-analytiker John Vinh pegede for nylig på en mindre forsinkelse i Nvidias Vera Rubin-udrulning og nævnte problemer med varme‑dæksler (heat-lid) samt forsinkelser i HBM4-kvalificeringen.

Bekymringen er ikke, at efterspørgslen er forsvundet.

Snarere kan en senere volumenopbygning flytte produktion og omsætning mellem kvartaler på et tidspunkt, hvor investorer forventer, at AI-væksten accelererer i anden halvdel.

Vinh mener, at den finansielle påvirkning bør forblive begrænset, fordi Nvidia kan kompensere ved at sende flere B300 Blackwell-systemer.

Han forventer stadig, at Rubin-leverancer begynder at tage fart i juli og forudser leverancer på omtrent 1.7 millioner til 1.8 millioner enheder i løbet af 2026.

KeyBanc fastholdt en Overweight-anbefaling på Nvidia og hævede sit kursmål til $330 fra $310.

Vejledningen vil afgøre, om opturen genoptages

Bank of America-analytiker Haas Liu skrev i en researchnote, at kontroller i forsyningskæden fortsat indikerede en stærk pipeline for AI-efterspørgsel.

Han mener, at TSMC kan hæve sin helårsprognose for omsætningsvækst fra den nuværende forventning på mere end 30%.

Kapitaludgifterne vil give et andet vigtigt signal.

TSMC sagde tidligere, at dets 2026‑udgifter ville nå den øvre ende af sit 52 milliarder USD (ca. 338,9 milliarder kr.) til 56 milliarder USD (ca. 365 milliarder kr.) interval.

Liu mener, at selskabet kan hæve den prognose til omkring $58 billion, hvilket afspejler stram tilgængelighed af udstyr og kapacitetsudvidelse inden for avanceret logik, hukommelse og pakning.

Nystedt forventer derimod, at ledelsen bevarer det eksisterende interval.

Et større budget ville signalere tillid til, at efterspørgslen fra Nvidia, designere af kundetilpassede chips og hyperscale-cloudselskaber kan forblive stærk.

Uændrede udgifter behøver ikke nødvendigvis at indikere svaghed, selvom det kan skuffe investorer, der er positioneret til endnu en opjustering.