Apple-aktien: Har Wall Street fundet sit AI-play efter Nvidia?

Apple-aktien NASDAQ:AAPL er blevet Wall Streets nyeste test af, om AI-handlen bevæger sig ud over datacenterbyggerne og hen imod virksomheder, der kan sælge AI til forbrugere.

iPhone-producenten overhalede kortvarigt Nvidia som verdens mest værdifulde selskab, og nåede omkring $4.88 trillion, da Nvidia faldt 3.5%.

Skiftet kan vise sig at være midlertidigt, men det afspejler en ændring i investorernes tankegang.

Apple-aktien er steget 23% i år, efterhånden som tilliden vokser til, at selskabet kan distribuere AI uden at matche hyperscalers’ udgifter.

Apples AI-tilbageholdenhed bliver en fordel

I størstedelen af den generative AI-bølge blev Apple kritiseret for at handle langsomt.

Microsoft, Alphabet, Amazon og Meta satsede kraftigt på modeller, chips og datacentre, mens Nvidia blev den klareste vinder af infrastrukturopsætningen.

Den kontrast gjorde engang Apple til et selskab, der lå bag kurven. Nu fremstår selskabet attraktivt, efterhånden som investorer tvivler på, hvor hurtigt enorme AI-budgetter vil give afkast.

Apple kan anvende gennemprøvede modeller, integrere dem i enheder og bevare kontrollen over kundeforholdet, med mindre pres for at retfærdiggøre investeringer i infrastruktur.

“Apple blev set som en efterslæber i AI-løbet, fordi de ikke brugte penge på at udvikle modeller, men nu har stemningen ændret sig,” sagde Toni Meadows, leder af investeringer hos BRI Wealth Management, til Reuters.

Meadows sagde, at Apple var mindre eksponeret over for kapitalintensiv udvikling og bedre positioneret til at tjene penge på AI via tjenester, hardwareopgraderinger og sit økosystem.

Selskabet ventede, til teknologien modnede sig, før den blev rullet ud i velkendte produkter.

Kan 2.5 billion enheder skabe AI-indtægter?

Apples fordel er distribution. Selskabet oplyste i januar, at dets installerede base havde passeret 2.5 billion aktive enheder, hvilket giver et forbrugernetværk, få teknologivirksomheder kan matche.

HSBC-analytiker Nicolas Cote-Colisson opgraderede Apple til Køb fra Hold og hævede sit kursmål til $366 fra $260.

Han beskrev selskabet som værende ved et "operationelt vendepunkt" og argumenterede for, at dæmpede udgifter og dets produktpipeline kunne understøtte AI-cyklussen.

Muligheden adskiller sig fra Nvidias.

Nvidia tjener, når virksomheder øger beregningskapaciteten, mens Apple kan drage fordel nedstrøms ved at få kunder til at udskifte enheder, bruge flere betalte tjenester og blive i økosystemet.

En mere kapabel Siri er central for denne tese, fordi den kan bringe generativ AI frem for mainstream-brugere uden at kræve en separat chatbot.

Citi-analytiker Asiya Merchant hævede sit kursmål til $365 fra $315 og fastholdt en Køb-anbefaling, med henvisning til muligheder fra Apple Intelligence, premium-enheder og markedsandele.

Den indledende gevinst kan komme gennem øget engagement og serviceindtægter snarere end en umiddelbar iPhone-supercyklus.

Apple skal stadig bevise, at dets AI-funktioner kan ændre kundeadfærd.

Apple udvider handlen snarere end at erstatte Nvidia

Apples bevægelse over Nvidia er symbolsk vigtig, men markerer ikke enden på Nvidias lederskab.

Selskaberne befinder sig i forskellige dele af samme værdikæde. Nvidia leverer beregningskraft, mens Apple tilbyder en vej ind i forbrugernes liv.

Nvidia forbliver essentiel for AI-infrastrukturen og kan genvinde førerpositionen i markedsværdi.

Apple står også over for tests, da den genopbyggede Siri skal fungere pålideligt, nå nøglemarkeder og omsætte distribution til målbar omsætning.

En stor installeret base giver muligheder, ikke garanteret indtjening.

Værdiansættelse er en anden risiko. Apples optur har øget forventningerne, hvilket gør aktierne sårbare, hvis efterspørgslen efter enheder eller væksten i tjenester skuffer.